武钢云化认购权证可长期关注

　　权证市场成交金额骤减 认购仍具投资价值

　　武钢、云化认购权证可长期关注

　　继6月份A股市场的过山车走势之后，7月份市场仍然出现了大幅震荡，但在加息和减少利息税两大利空出尽后重拾升势，上证指数一举突破了数个整数关口。7月认购权证成交金额为4357.65亿元，比6月份减少30.85%；认沽权证成交金额为6112.05亿元，比6月份减少49.60%，权证市场成交金额骤减。

　　在7月下旬大盘的强势反弹中钢铁板块表现出色。马钢股份、武钢股份、攀钢钢钒的月涨幅分别为28.57%、25.65%和19.83%，但是它们对应认购权证的涨幅较小，仅分别为7.11%、6.89%和10.42%，认购权证明显跑输正股。即使从反弹的开市日7月20日开始进行统计，3只钢铁权证的涨幅同样小于正股。钢铁股具有相对估值优势，预期在中长期内仍将会有优异表现，因此可以继续关注钢铁认购权证及其正股。在短期内，认购权证仍然可能表现出高杠杆性，从而带来超额收益，投资者可以进行相应的短线操作。

　　自大盘强势反攻以来，市场做多气氛重新聚集，新一轮升势又展现在了投资者面前。认购权证的对应正股均为优质蓝筹股，在继续看好A股的前提下，这类股票有望成为市场的热点投资对象，从而会给相应的认购权证带来好的投资机会。

　　目前认购权证中有武钢、马钢、钢钒三只钢铁类认购权证。这三只认购权证的剩余期限均在1年以上，都具备一定的长期持有价值。而其中我们尤其看好武钢认购的投资价值。对应当前武钢13元左右的正股价格，武钢权证82%左右的隐含波动率和24%左右的溢价率属于合理范围。由于武钢权证剩余期限较长，我们仍建议对武钢认购权证可以长期持有，短期投资者则可以关注由于近期武钢股价大幅向上波动带来的交易性机会。

　　此外，我们建议可以长期关注云化CWB1，中短期配置五粮YGC1，回避近期涨幅较高，期限较短品种，回避认沽权证。

　　渤海