广州国光(002045)：公司业绩将长期增长

　　长江证券 陈志坚

　　【内容摘要】

　　第一，公司短期业绩波动不改其长期增长趋势

　　第二，期权费用的确认，不影响我们对公司投资价值的判决

　　第三，基于对财报的分析，我们认为，公司未来三年的整体现金流状况也将得到极大改善

　　第四，从清算价值的角度出发，公司当前股价已近安全边际

　　第五，考虑到公司良好的成长性和电子行业的整体表现，我们认为，公司08年业绩适用32x至35x PE，不考虑期权费用摊销的情况，公司合理股价介于 18.56- 20.3之间，半年内目标价为19元。考虑到此价值区间较当前股价有逾40%的上涨空间，故我们维持对公司的“推荐”评级。