周科竞：权证存续期比什么都重要

　　昨日招行认沽权证再次下跌12%，已经出现了连续5天的大幅下跌。正当记者感叹市场残酷的时候，忽然发现又有一批创新类券商在7月17日创设了2.26亿份招行认沽权证，其中最多的东方证券创设了8600万份。

　　看来在招行认沽权证即将谢幕的时候，创新类券商扮演起了落井下石的角色。他们不仅没有买回招行认沽权证注销托市，反而加大了创设力度，继续增加供给。

　　我不知道庄家目前如何操作，但是有些朋友却开始思量抄底招行认沽权证了，这从一个侧面反映出，招行认沽权证的庄家或许有机会卖出更多的权证，而这一点可能会让招行认沽权证的走势更加糟糕。

　　还有一个问题值得思考。存续期一个月有余，目前价格已达行权价5倍左右的认沽权证，究竟应该如何定价？一位对外汇期权颇有研究的分析人士表示，如果在外汇市场，存续期一个月多一点，如果

汇率超过行权价3%以上，一般做市商报出的价格就会是0.00/0.04（买入价/卖出价）了，也就是说，认为这样的权证已经毫无价值。

　　虽然说招行股价的波动肯定比外汇汇率波动要大，但是5倍和3%的差异却也实在不小。是汇率波动3%容易，还是招行股价波动5倍容易？不言而喻。

　　既然如此，招行认沽权证的交易价格就应该是0.000/0.001（买入价/卖出价）。当然，这里没有考虑投机的因素。

　　在以前的文章里，我说过权证的投机性要比

股票更好，投机的机会更多，但是投机绝不是至死不渝的博傻。在该急流勇退的时候，就要能够放得下，离开招行认沽权证，投奔存续期更长的其他权证。可以不客气地说，在A股市场炒权证，存续期比其他任何因素都重要，包括行权价格。

　　炒权证就要炒作存续期长的，一般来说，存续期不足3个月的认沽权证就要坚决离场，而招行认沽权证已经仅有一月有余的寿命，是换一个品种继续投机，还是陪着招行认沽权证一起享受末日轮，任何理性的投资者都会做出正确的选择。

 周科竞