周科竞：权证炒作管理层调控显灵么

　　作者： 周科竞

　　昨日，沪深交易所5只认沽权证出现了6%-10%不等的下跌，而认股权证却全面飘红，是认沽权证的行情就此终结，还是炒作权证已经向认股权证转移？现在还说不好，但是可以肯定的是，管理层对权证交易的监管已经取得了初步成效，投资者炒作权证已经逐渐显现理性的一面。

　　有朋友转告，某券商分析师直言：“现在的权证没有一家有价值的。”我理解该分析师指的应该是认沽权证，认股权证中五粮液权证折价11%，也有几家认股权证的溢价率在10%以内，这些权证都不能说没有价值。所以，不能把权证一棍子都打死，认股权证和认沽权证应该区别对待。

　　对于昨日权证的分化走势，有朋友认为是权证炒作重点从认沽权证转移到了认股权证，但这种说法显然站不住脚，认股权证成交量平均每只不过几十万手，最多的马钢CWB1也只有684万手。而认沽权证中招行CMP1成交11202万手、南航JTP1也有3700万手，其他3家的成交量也都有上百万手。所以，说权证炒作重点由认沽权证转移到认股权证并不客观。

　　那么认沽权证的行情会不会就此终结呢？在管理层限制认沽权证炒作的背景下，再度热炒认沽权证难度已经空前加大，近几日权证的龙头招行CMP1连续下挫已经很明显地说明了问题。有业内人士表示，主力资金已经在有条不紊地从认沽权证中撤退，目前认沽权证的风险已经空前加大。

　　认沽权证的价格全靠资金支撑，一旦主力资金撤退，权证的价格必然会向其真实价值——0元靠拢。而在招行CMP1上，已经一路积攒了太多的套牢筹码，如果新资金想重新运作招行CMP1，必须要解放所有的套牢盘，而在剩下的仅一月有余的时间里，要想在一个毫无价值的品种上完成吸筹、拉高、出货的完整过程是极其困难的。

　　所以，管理层对于认沽权证的监管已经初具成效，未来认沽权证的走势还要看政策面的脸色行事。