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时轮
以G武钢(600005)11月29日每股2.81元收盘价，武钢认沽权证JTP1(580999)收盘价1.148元，武钢认购权证JTB1(580001)收盘价1.254元为例，说明券商创设武钢两权证套利过程。
一、认沽权证的创设及损益。
创设：券商存入对应的保证金并创设认沽权证后，向市场投资者公开出售武钢认沽权证，行权价格为3.13元每股。
获利：券商通过出售创设的认沽权证后获1.148元每份的资金：1.权证到期日后，购买该权证的投资者以3.13元每股向创设认沽权证的券商出售武钢正股股票，券商获1股武钢股票，并支付行权价3.13元；券商再在市场上出售获得的正股股票回收资金2.81元。此过程中，券商共获1.148+2.81＝3.958元资金，扣除支付的3.13元，获利0.828元每份。
2.权证到期日前，若权证价格比券商出售时价格低，券商可回购并注销，获权证买卖价差。
亏损：当武钢1股股票的价格与1份认沽权证的价格之和低于认沽权证行权价3.13元时，券商创设的认沽权证亏损；亏损额为：3.13-(武钢1股股价＋1份认沽权证价格)。
二、认购权证的创设及损益。
创设：券商预先购入武钢股票作为保证，支付股票购买款2.81元每股，之后向市场投资者公开出售1份武钢认购权证，行权价为2.90元每股。
获利：券商通过出售创设的认购权证后获1.254元每份的资金：1.权证到期日后，购买该权证的投资者以2.90元每股向创设认购权证的券商购买武钢正股股票，券商卖出1股股票，获2.90元股票销售款；此过程中，券商共获2.90+1.254＝4.154元，扣除支付的2.81元，获利1.344元每份。
2.权证到期日前，若权证价比券商出售时价格下跌，券商可回购并注销，获得权证买卖价差。
亏损：当武钢认购权证的行权价2.90元与1份认购权证的价格之和低于武钢1股股票价格时，券商创设的认购权证亏损；亏损额为：武钢1股股价-(2.90＋1份认购权证价格)。
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