中国注册会计师 邓磊

　　不知从什么时候起，作为中国资本市场重要载体的沪深股市，从国内投资者疯狂追捧的对象，变为投资者纷纷避之不及的对象，从能让人充满希望的对象，变成参与者羞于启齿谈论的对象。

　　在笔者看来，造成这一现象的主要原因在于，作为市场基石的企业所面临的市场环境，不是资本市场所要求的真正市场环境，企业活力与正常的盈利能力经常受到有形之手任意调控，严重破坏了投资者的稳定预期，从而使投资者无法真正成为长期投资者。比如，以电力行业来看国电电力、华能国际等企业都是市场的大蓝筹，但由于有形之手的干预，电价不能合理上调，制定的煤电联动相关政策形同虚设，从来都严格不执行，使得蓝筹几乎变成烂筹。

　　再来看一下另一个重要行业，房地产行业，这是一个几乎年年调控的行业，领导从白天到深夜都惦记的行业，大家都知道领导不想让房价过快上涨，但大家也都知道地方领导做梦都想自己的地卖个好价钱；大家都知道领导想让房地产企业将利润吐出来，但大家也都知道领导从来没想将自己口袋的利让一点，哪怕是对刚毕业的青年人、首套、刚需，该收的一定要收，一粒都不能少。

　　再看一下出台的政策，哪一项不是告诉别人一定要早买早受益，晚买最倒霉，特别是那个房产税试点政策，你以前就算有100套房，房产税都和您没关系，这个政策真不知道是保护谁的。

　　在看一下对企业的政策，权益性的融资没门，就连发债都堵死，美其名曰“逼迫企业加快周转”，房地产只有向信托公司借高利贷，在住房市场供不应求的情况下，高息最终由谁负担，恐怕用屁股都能想到。

　　再从市场表现看，尽管有良好业绩的支撑但相关公司股价表现不如海外同类公司一半，为什么？投资者不知道领导还会出什么招，领导会不会一心血来潮，下令将房产市场关了，房地产公司盈利充公？现在看来，这不是没有可能呀，你让别人还怎么投资呀！

　　良好的市场环境，是由市场的执法者和参与者共同来维护的，但主要责任在执法者，执法者不能只是在开会、讲话时大呼我们是市场经济、法治社会，行动时却是老子天下第一，对市场毫无顾忌，完全不考虑投资人的合法利益，政策缺乏法治和长远眼光。这时，笔者不禁又想起了吴敬琏先生振聋发聩的呼声“中国需要法治经济”，只有真正走法治经济的道路，中国经济才会有希望，言行一致，资本市场才会迎来真正的春天！

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