为践行资本市场中国梦，新浪财经与中国证券报联合推出大型系列报道与征文活动。

　　文/侯 斌

　　一、我对中国梦的理解

　　中国梦就是民族复兴，国家富强，人民幸福，社会和谐。而具体到我个人就是有工作，有吃、有穿、有住，生活在公平、公道、和谐的良好社会氛围。社会环境不给欺诈、腐败活动空间。

　　二、目前的股市政策与实现中国梦格格不入

　　为什么那么多公司千方百计、死皮赖脸，排着队想去股市融资(圈钱)，根源是政策存在不完善或不公平的地方。公司能上市，得到融资(圈钱)，圈了钱后并没有回报的责任，这样的事情，谁都愿意干，即使碰的头破血流或违法坐牢，也甘冒风险愿意去干。白圈谁不圈，不圈白不圈。政策不完善的市场环境状况，给腐败提供了土囊。公司为了上市达到圈钱目的，必然会产生腐败。造假欺骗上市、腐败上市、上市后业绩变脸等必然会产生，国家打击力度再大，也难以根除股市的保荐黑洞、上市黑幕和腐败行为。

　　保荐公司为了自身利益，丧失职业操守和道德，与上市公司狼狈为奸，欺骗上市，欺骗坑害广大投资者。我们举几个例子：

　　例1：康耐特：“冲向海外市场的中国镜片业王牌”

　　2013年3月20日，康耐特上市刚好三年整，这三年，康耐特净利润连续下滑，且下滑幅度逐渐增加。

　　上市后的康耐特。2010年实现营业收入1.7亿元，实现净利润0.16亿元，同比下滑25.16%；2011年实现营业收入2.83亿元，实现净利润0.1亿元，同比下降40.13%。2012年营业总收入为3.57亿元，同比增加26.34%；净利润为0.0061亿元，同比下降93.58%；基本每股收益0.01元，同比下降93.75%。

　　康耐特公司是一家生产和销售新型硬树脂光学眼镜片及相关服务的公司，于2010年3月19日登陆创业板。发行1500万股，发行价18元。募集资金总额为2.7亿元，扣除各项发行费用2065万元，募集资金净额为2.49亿元，超募1.57亿元。

　　上市之时，康耐特被券商称作“国内树脂镜片行业领军企业”“冲向海外市场的中国镜片业王牌”。但是，就是这样所谓的“王牌”，上市后业绩就变脸。

　　康耐特在公告中解释经营业绩同比下降的主要原因为：受经济环境、成本等因素影响上涨，导致产品毛利率同比下降；期间费用同比增加；应收账款、坏账计提和资产减值损失同比增加；营业外收入同比减少。

　　问题是：上述种种问题为何在IPO上市后才爆出，在上市之前为何没有？算不算欺骗上市？谁来管？这样的上市公司有多少？

　　例2：万福生科 “应收账款”虚增7.4亿营业收入

　　创业板上市公司万福生科，虚增7.4亿元营业收入，虚增净利润1.6亿元。主要是虚拟应收账款方式虚增收入，造成大量应收账款长期挂账。证监会对该造假公司只是进行了公开谴责。

　　例3：绿大地 虚假业务收入达3亿

　　绿大地在招股说明书中编造虚假资产、虚假业务收入达3亿之高，业绩变脸逾2亿。该公司已被证监会处理。但这只是像某个贪官，因东窗事发而偶然出了事，其实贪官还有很多。造假的上市公司还有很多。只是没有东窗事发。但老百姓都看得明白。

　　例4：海普瑞(002399.SZ)以148元的发行价，登陆深市。

　　由保荐公司与上市公司共同导演了一出骗局，发行价高达148元登陆深市，为了自身利益，保荐公司啥事也敢干出来。大家明知道他们在摆骗局，一股发行价高达148元，证监会的官员们你们相信这个公司有这么好吗？一股能值148元吗？但谁来管？管住了没有？管不住的。政策存在的缺陷，今天管住这个，明天又出来那个。何况上百个当中，可能只逮着处理上1个。没有暴露的还是绝大多数。

　　当年为银广夏造假的中天勤会计师事务所虽没有了，但其造假合伙人，各自在其他会计师事务所开始另一轮新生。由于政策的不公平(融资后没有回报的责任)，目前拟上市公司青睐那些造假水平高、造假胆子大的造假保荐公司，有高水平造假包装者保荐及包装，不仅能上市，还能多圈钱。

　　证券市场的腐败及欺诈横行，对整个社会风气及社会道德影响极大。

　　中国A股市场持续低迷，投资者看不到希望，连年熊冠全球。但与此形成强烈对比的是，企业的IPO热情连年不减，圈钱队伍越排越长。投资者不赚钱，融资者照融不误，这一反差把A股市场长期以来，重视关心融资、不顾不管投资回报的弊病暴露无遗。如果政策对了头及政策公道了，许多的问题自然解决了，什么时候证券市场健康了，说明腐败治理成效就显现了。

　　三、从中石油的上市及分红看A股市场

　　中石油是国家的老大企业，是国家的优质股。中石油在香港上市，每股发行价为1.28港币。香港投资者在七年内不仅拿回了分红，而且远远超出了本金。

　　中石油在美国上市，上市融资29亿美元，中石油给美国投资者5年内累计分红达119亿美元，约800亿人民币，达到IPO融资额29亿美元的4倍。

　　中石油在国内A 股上市，每股发行价16.8元人民币。在国内六年来上市分红还达不到1个亿美元。按国内A 股市场现分红额计算，每股16.8元的投资，100多年也拿不回来投资成本。

　　同样是1个中石油公司，在不同的市场，区别这么大，无论是解释出什么理由及多少个理由，这种结果，这种现实，国人都难以接受，不得不深思。改革不公正不健康的A股市场管理政策，是社会进步的必然选择。

　　四、改革证券市场管理政策的建议

　　不改革目前证券市场管理政策，中国的A 股市场将永远是不健康的市场，将是一个披着合法外衣的强盗市场。如果改革没有民众的参与，没有民意的基础，那么任何改革最终都会偏离方向。为完善股市“上市公司融资和投资者回报”二大功能，建立公平良好的市场环境，从根源上治理腐败，铲除欺骗黑幕，建议对证券市场进行规定：

　　1、上市公司按上市发行价为准，当上市公司的历年累计分红，达到发行价的100%时，上市公司可以再次融资。否则不允许再融资。从上市那天开始算起，上市公司在10年内分红，达不到发行价的100%时，强制退市(系统自动退市)。

　　2、上市公司在10年内，何时分红(如5年)达到发行价的100%，何时可以再融资，然后再在10年内累计分红，达到再融资价的100%时，可以再再融资。10年内累计分红，达不到再融资价的100%时，强制退市(系统自动退市)。依次类推。(尽管这样，仍然会存在骗一把走人的骗子公司。)

　　3、每有一个退市公司发生，对应处罚上市保荐公司一次。处罚金额按该上市公司上市融资额的10%，在3个月内不缴处罚金的，取消该保荐公司资质。

　　4、当保荐公司保荐的上市公司，累计发生3个退市公司以上时，取消该保荐公司的保荐资格。

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