文/林文俏

　　三年多来，中国有两个市场最伤民心。它们都连接亿万民众，影响社会稳定。一是楼市，二是股市。前者涨的伤心，后者跌得伤心。一涨一跌，都勇夺“世界冠军”。不少人为两头空欲哭无泪---股市财富大缩水，房子越涨越高买不起。政府费尽各种招数逆向调控，想让楼价掉下来，股价涨起来。但效果都甚微。它们都是国民经济的晴雨表，一个涨过头，一个跌过头，为何都偏离了晴雨表的功能？都因为两个字：资金。楼市资金挤满，股市资金贫血。

　　对挤满楼市的资金，政府调控是“堵”---限购、限价、限售、限贷，甚至限单身买两套房。可越堵越涨。对股市资金贫血，政府调控是“引”----加快审批QFII和新基金、推动养老资金入市、对境内港澳台居民开放A股。可是就是难引来。政府忘了股市基本道理：股市资金是投机资金。要吸引资金进股市，首先必须让股市涨起来，产生赚钱效应。股市涨起来，资金不引自来。股市天天跌，资金谁还愿意来？有一条一箭双雕的措施政府为何不采用，就是拯救股市疏导楼市资金，以拯救楼市。人们不会忘记2007年，楼市投机资金、刚需资金一起往股市流，甚至有人卖楼进股市。那稳定楼市价格的巨大作用，超过了多少条政府调控政策。

　　当前，拯救股市、让股市涨起来的唯一有效措施只有暂停发行新股，改变股市供求关系。时间最好长些，至少两年，或直到楼市稳定后。

　　暂停发行新股是改变股市绵绵跌势的最大市场呼声。但市场也有不同看法。 

　　有人说：“暂停新股发行，是对资本市场功能定位的扭曲。”不错，没有IPO的股市不是完整的股市，但经济增长雄霸世界而股市熊冠全球的股市更称不上是一个正常和完整的股市。还有人说“国际上没有任何一个市场因为新股发行导致市场剧烈波动，A股出现恐惧IPO现象，这是市场心理不成熟的表现。”实际上中国股市就是一个不成熟的市场，恐惧IPO没有什么离经叛道的。首先不是投资者不成熟，而是制度问题太多。IPO是势在必行，但必须先改革旧制度。

　　有说股市不缺资金只缺制度，只要建立好的股市制度，资金自然会来。此话理论上没错。但一个好的股市制度建立需要较长时间，是否中国股市还要熊几年？股市继续“熊下去”，楼市继续“牛下去”，中国经济和社会稳定能耐得住吗？一个好的股市制度，一定是投融资功能并重。股市低迷，在美国是很少有企业发新股的，不是不准发，而是发不出去。与此形成强烈对比的是，股市持续低迷，中国企业的IPO热情不减，队越排越长。投资者不赚钱，融资者照融不误，这一反差把A股市场重融资、轻投资的弊病，以及股票发行制度的重大缺陷，暴露无遗。暂停发行新股，终止存在重大缺陷的股票发行制度，先破后立。并通过改变市场供求关系带来赚钱效应，向市场彰显开始重投资的决心。它何常不是一种对旧制度的改革，至少表明管理层的改革决心。

　　有说停发新股是政府干预市场，违背市场经济。已高度市场化的楼市都可以采用“四限”的行政手段调控价格，股市为何不能采用？行政调控不一定非要对市场环境有实质性改善才进行，有时作为权宜之计的措施也有必要推出，比如楼市限购。暂时停发新股虽然不能对市场环境有实质性改善，停发新股的意义也不只是为了救市，也不一定能救市。但它至少可以让一个弱市休养生息，不再下跌。尤其是它向人们透露出一个重要信息：政府要办的股市再也不是“重融资轻投资”的市场。

　　肖主席如能果断暂停新股发行，让股价涨起来，吸引楼市资金，让楼价跌下来，就是实现“股市中国梦”和“楼市中国梦”的大功臣。

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