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　　《不防尝试没有一级市场的公司股票上市》

　　[文/周传旺]

　　谁都知道，公司上市之初有个一级市场，是所谓的机构投资人，他们是稳赚的。只要证交所的锣声一响，新股正式登陆，二级市场的股民们就在为他们“捐资”，享受着当前公司上市政策的红利。

　　主板、中小板、创业板，乃至筹备之中的国际板，上市的套路没有什么特别的不同，看起来是经过了多形式、多轮次的审查，并没有保障公司上市之后如同路演之际鼓吹的那样有质地，股民期待对公司利润的分享，绝对多数成了没法实现的梦。其中的原因说起来一大堆，不一一论之。以笔者的观点，重要的是忽视了散户做为投资人、股东的正当权力。相信有很多股民，本身就是某上市公司的一员，把公司的现状与当前的股价涨跌联系起来的话，按常规的思维去推论，很难找到正当的逻辑关系。

　　有一看似天方夜谭的设想，不禁从脑海里浮出，那就是不防设立“先锋板”，尝试没有一级市场的公司股票上市。

　　登陆先锋板的公司，只需要向证监会申报，证监会对其财务、经营、架构进行核实考察后，认为公司的肌体是健康的，就可以备案并同意挂牌上市融资，不再需要经过券商的所谓承销。上市公司为了能够融到资金，或许也要走路演的路子来进行推广，但这个时候已经不是用说大话、画大饼、吹牛皮就能可以应付得了，股票的市场溢价也不可能有几十倍那样让人戏称为市梦率了。

　　可以想象，如果投资者对拟上市的公司融资计划不认可、不认同，或对其拟定的股价不认可，首日挂牌之际，一定是交投廖廖，甚至于零交易也不排除。此时，做为监管者，大可不必慌张，因为根本不会对现存的股票市场产生影响，也不会对股民造成损害。相反，对拟上市的公司却给了一个深克的反省机会，如果它是一个潜在的优质企业，一定会努力的寻找问题所在，最终给潜在的股东们一个满意的结果。除非它选择退市。

　　所以，象这种上市方式，监管层不能以首日的交易情况来判断公司的生死，应当充分尊重拟上市公司的意愿，或继续维持挂牌，或宣布退市。

　　不难想象，这类公司的股票上市，购买对象有较强的地域性及行业性。准股东们自然有自己的的判断标准，股票的认购行为基本没有跟风的盲目性，持股的时间也会较长，看中的是分红，与投资的本质意义最为接近。上市公司与股东完全可以形成良好的互动关系，或许正因为是这样，才进一步促进了企业的发展，而且是健康的发展下去。照这样发展下去，“先锋版”，才是真正孵化优秀企业的土壤。

　　当然，这也需要政策方面的配合。比如，核准上市的过程要高效透明，尽一切可能减少他们的融资成本。如果还是漫长的等待加高昂的上市成本，他们没有理由不去选择与机构合作在一级市场上融到资金，留下二级市场让人们去诟病吧。

　　编后语：

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