编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持，新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　今年九个月过去了，郭树清到证监会任职也快要一年了，中国的A股市场还是这个样子，恐怕是大家都没有想到的！想了不少办法，出了那么多措施，现在应该承认回避主要问题，想混过关去是不可能？投资者也是在冷眼观望，看到你三心二意，别人怎么会勇往直前呐！

　　新股发行这个问题是绕不过去的，2008年底以来，二级市场全球最差，一级市场的发行却全球称冠，几千万投资者赔得稀里糊涂，同时新股发行却造就了上百个亿万富翁。如此巨大的反差怎么能视而不见呐！

　　可以说，房地产市场和股票市场是近几年中国社会贫富悬殊急剧加大的两大推手，危害巨大。在中央下大力气平抑了房地产市场之后，股市可以说是“硕果仅存”。

　　证监会是硬挺着不停发新股的，很硬！媒体上也有自由派经济学家给他们找借口；唱赞歌。看看他们的理由，实在是不能服众的。

　　比如说，市场的不断下跌和新股发行没有关系，看看我们前面提到的一级市场和二级市场的反差，这样的话又有谁能信呐？滑稽的是这样的话从推崇自由市场经济的人嘴里说出来，同样一批人，在解释中国股市价格偏高时，又归罪于长期的管制让股市供不应求，这不是自相矛盾吗？

　　比如说以前几次暂停新股发行没有扭转股市下跌的趋势，但这怎么解释每次暂停新股发行一段时间之后都启动了新的牛市行情呐？从事实上看，暂停新股发行不是股市由熊转牛的充分条件，但是必要条件之一。

　　股市和房地产一样，是近几年中国最大的造福机器，而掌握这个阀门的中国证监会权力也炙手可热，为了上市对证监会各级的公关催生了一个中介行业，在社会上流传着让人瞠目的故事，媒体上公开的就有一顿饭上百万的说法，有上市失败的企业家公开为上市相关费用花了几千万。大多数身家不到百万的散户看着这一切，他们会对证监会如此强硬地坚持新股发行作出什么结论呐？

　　现在市场如此萧条，还是有几百家企业，或者说，被包装得差不多的“企业”等着上市。自由派经济学家以此证明中国市场的股价还是高。在这里，用供求关系解释现象是简化到极致了，自然是不切实际的空想。在有替代作用的实物市场，比如，石油和煤炭；牛肉和羊肉，供求关系是决定价格的大比重因素。而股票是由法律和部门法规背书的金融票证，在这个市场上，供求关系只是决定其价格的重要因素之一，价格是多种因素在特定时间的综合表现。我们的市场如此羸弱还有这么多“企业”肯花上千万的公关费用上市，起作用的不是供求关系，而是背书在这个票证上的法律和制度不健全所致。简而言之，就是我们的制度造成在这个市场上市获得的利益太大；承担的义务太少。

　　中国股市有为国企改革服务的历史，在制度建设的基础上就强烈地向发行方；上市公司倾斜。当上市公司的主体是国有企业时，这还能维持一个微弱的平衡。在上市公司数量上民营企业居多，特别是创业板；中小企业板里大量成立几年，还有突击入股的PE和自然人的企业上市后，这个市场就不可抑制地向发行方倒了过去，而大量中小散户成了被消灭的一代。

　　在这个问题上也不能简单地向境外看齐。西方有强烈保护中心投资者的集体诉讼制度，我们有吗？在美国和西欧上市公司的老总卷了钱往哪里逃呐？朝鲜还是黑非洲？而在中国有多少掏空了上市公司后跑到发达国家，无法被引渡回来的上市公司高管和大股东。在西方主要发达国家都拒不和我国签署刑事罪犯引渡协议的今天，我们怎么能单单在股票市场制度上片面地向西方看齐呐？在证券市场的外围法律环境没有建立和完善之前，必须有阶段性的特殊制度对中小投资者进行保护，制约上市公司大股东的权利。

　　在这里还必须要指明一点，从周小川开始，历届的证监会领导对西方发达国家的证券市场制度采取的都是实用主义态度，有利于自己的就用，不利的就放在一边，结果就是我们的市场制度完善过程中，向发行人和上市公司的倾斜更加严重。

　　中国的中小投资者非常分散，我国的政治制度使他们无法自己组织起来，在市场改革的过程中发不出自己的声音。而中国的发行方利益集团又是仅次于房地产利益集团的第二大力量，公关游说的能量很高，足以扭转乾坤。中国的中小投资者又基本上不愁温饱，不像农民工和农民那样有斗争性。这样，就使中国证监会有了让中国各部各省羡慕的底气，在其它政府部门被“维稳”的重负捆住手脚，不能为所欲为的同时，中国证监会却可以强硬地维护自己的权利，按照自己的心愿和时间表，推行自己的“改革”。

　　古人有言“哀莫大与心死”在中国的中小投资者的心死时分，执政党的更高一层看没有看到这个已被边缘化的一角，有没有可能为了自己的切身利益收拾人心。如果有，新股发行就必须暂停，重新清理并摆正不合理的制度法规，只要投资者看到市场的管理者是为了国家的长远利益，不会无休止的向市场里“印票子”，就会回来。在这一点上，中小投资者的利益实际上跟执政党最大的利益是一直的，但是和证监会现在各级官员的个人利益是相悖的，而想要继续在这个市场上攫取暴利的大人先生们，自然也是肉痛的。

　　但只要想保留这个市场，现在这个样子的市场现状就必须改变，也就必须暂停新股发行，全面清理发行制度，制定对发行方和二级市场投资者公平的新发行制度。只有这样，才能够给市场以信心，才能让千百万投资者相信，国家是要搞好这个市场的，而不是为了帮助富豪圈钱并鱼肉百姓。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

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