编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持，新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

拯救中国股市：只要两个板就够了

　　这次世界金融危机的风暴眼在美国，而截至9月21日收盘，道琼斯指数13579点，距离2007年10月最高点14198点，近在咫尺；原本风暴之外的中国，同在07年10月达到最高点，截至9月21日收盘，上证综指2026点，距6124点却还差至少300%，遥遥无期。

　　分析中国股市，往远了说，由于建立时间短，监管者、上市企业管理者、投资者都缺少经验缺少市场文化是一些方面的原因，往近了说，过度扩容是最近一个阶段以来下跌的直接原因。近几年增加上市公司较多的两个板，中小板截至9月21日已排到002700，创业板已排到300354。

　　近期市场欲振乏力的重要原因在于市场信心不足。信心不足的原因在于投资者不知晓市场要到哪里去，大扩容的脚步好像停了，但新三板就要来了，国际板也快要来了，接下来还要创造什么板板还不知道。

　　中国股市存在的问题有很多很多，解决的办法也有千千万万，最根本、最直接、最有效的办法，就是整理关于“板”的制度。目前的“板”太多了，有名字的中小板、创业板，没有名字的沪市600、601、603以及深市000开头的，和退市股所在的三板市场，还有以后将要出来的新三板、国际板等等，这还不包括st、*st；各板之间的差别不大，股价差别不大，商誉差别不大，管理差别也不大。

　　这个办法虽然最根本、最直接、最有效，但也很简单，就是整理这些“板板”，只要两个就够了，主板和非主板，就像道琼斯和纳斯达克(微博)。

　　一、设置一条红线，这条红线是分红率，达到红线的进主板，达不到的统统到非主板去。新公司要上市先上非主板，不能上主板。扩容不在主板。

　　二、主板市场全体投资者都可参与，社保基金、企业养老金等大部分放在这里，老百姓把养老钱、闲余资金都可以放心地放在这里，稳定地获得回报，其他价值投资者当然也愿意把钱放在这里；非主板市场准入条件设高一些，喜欢风险投资的普通投资者可以进去，机构投资者可以进去，风险投资基金、私募基金、股权投资基金等等，总之，具备相应投资风险承受能力和投资水平的各种闲散资金都可以进去，风险偏好型的资金进去。

　　三、两板之间是动态的，只要达不到红线的，就到非主板去。也没有什么st、*st，这些到非主板里去，非主板里的投资者投资水平比较高，辨别能力强，应当能够给出合理定价。非主板里可能有百元股，但更多的可能是仙股。其实，香港股市里面仙股很多，10元以上的占的比例并不大。不像现在A股，齐刷刷都在1元以上。非主板里有风险，有黄沙也有黄金，只要达到红线就可以转板。推论起来，上了主板的应该是回报率高、规模大、商誉好的，而非主板应该是发展初期，规模较小的，商誉正在培育之中的。

　　四、主板包括上海市场部分和深圳市场部分，基本沿袭目前上市公司管理制度；非主板市场也都挂牌，方便各方投资者参与，可以在上海，也可以选择深圳，但主板非主板上市公司之间代码应有明显区别，如上海主板800***，深圳主板900***，这样总共2000家也就够了；非主板市场深圳可以称F000***、F100***到F200***、F300***，上海F400***、F500***、F600***、F700***。这样总计能有8000家，不够的话扩大号段也很容易，比如F00****什么的。主板实行审核制，严格监管；非主板实行备案制，符合法律法规的都可以上，投资者需要擦亮眼，承销券商要找到投资的人。

　　五、上市公司可以增发、再融资，实行备案制，主板可以，非主板也可以，反正投资者都不是准备拿钱打水漂的。自然，区别应该很明显，主板增发再融资的可能额度大一些，取得的应该容易些——这是多年用心经营珍惜商誉的结果；非主板也能筹到钱，但要靠业绩说话，前景说话，商誉说话。

　　这个办法解决的症结如下：

　　一、解决了扩大直接融资比例的问题。只要想融资，只要需要融资的，都能上市，都能融到资，当然新公司可能融的少一些，由于规模尚小，可能也够了。融资面对的对象不同。只有分红率达到红线的，在主板的，才能面向全体投资者；非主板要融，要去游说各种投资基金，忽悠普通投资者，不行的。

　　二、扩大了投资者队伍。之前由于各个“板”都有上市公司良莠不齐的情况，风险大，普通老百姓怕了，不敢投资了，只能把钱放银行。今后的主板，由于有分红率红线保障，这个分红率一般是高于银行的，老百姓敢投资、愿意投资了，可能的情况是，以前有多少银行储户，今后就有多少主板投资者。这样就和美国差不多了。

　　三、减轻了监管部门压力。因为实行备案制，只要符合法律法规的，想上市就能上，监管部门备个案就行。     

　　四、杜绝了权利部门的腐败，降低了上市成本。上市从此少了条条杠杠，只要投资者认可，反正“圈”的是投资者的钱。实行核准制这么多年，也没有保障上市公司都“良”不“莠”，反而滋生了某些腐败。

　　五、减少不管什么样的公司，一上市就募集多少多少亿，“超募资金”，造富神话这样的事发生。刚刚上市的公司一般规模小，需要的融资额相应也较小，非主板就是为这样的公司设置的。

　　大道至简。治大国若烹小鲜。这个办法实行起来并不难，只看我们是否想做真事，能否放下一点所谓权利——比如审批权等。 

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。