编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　根也

　　市场经济是在相对公平的规则下通过市场手段优化配置资源实现效率最大化从而推动生产力发展的一种社会发展手段(最有效)。社会主义市场经济则在市场前面冠以“国家宏观调控下对资源配置起基础性作用”这一定语。其实，纵观资本主义国家发展过程，任何资本主义国家对“国家宏观调控”这一手段都常用，也可以说这是引导资源优化配置最重要的手段；但是，他们在实施引导资源优化配置这一手段时都有必要、相对公平的规则相匹配，以保证资源优化配置获得成功。所以，“国家宏观调控”并非我们特有，只是我们往往打着“中国特色”的旗号，总是以行政手段取代公平规则。由于中国的行政手段(政策)出台全都由行业主管部门拟就报国务院批准实施，以至于所有政策内容无一例外以保护、有利于这些主管部门所属的国企等利益团体(有人概括为官僚资本，比较刺耳)为前提，无公平可言，更悖市场经济规律。

　　这种一边倒的社会管理思维和定势源于计划经济。经济是国家的命脉，企业是经济的主体，职工是企业的主人，爱企即爱国，政策制订以维护企业利益为最高准则，顺理成章。但凡40岁以上的人，救国、建国、强国是他们的崇高理想，为企业作奉献是非常崇高的事，正是有了他们的无私奉献才成就了企业的壮大、中国的强盛。只可惜，改革开放企业转制，主人变仆人，都光着屁股回归社会，一无所有。国家发展需要改革，他们都理解，也支持，大不了再奋斗，虽有怨言，也挺过来了。可企业已改制，职工已沦为弱势群体，但政策制订还以维护企业利益为前提，这是社会管理中计划经济的思维没有转变，不能以中国特色来掩盖。

　　通过资本逐利推动经济发展是市场经济法则，股市是资本逐利最直接的场所，需要公平的规则保证健康运行。在成熟的资本市场，把资本配置到具有成长性预期的企业，在企业的发展中获得相应利益，天经地义。在中国，天经地义的事没有发生，企业发展壮大，投资者仍然亏损且惨烈，这种景况还在不断延续。笔者认为，这是股市在不公平规则下运行所结的恶果。深层次原因，留专家学者们继续探讨(都探讨20年了)，笔者仅从普通投资者的角度，有针对性提几点“拯救”建议。

　　一、管理层必须转变管理理念

　　一要转变怕涨的管理定势。中国股市涨少跌多的现实，其实是管理层怕涨的管理定势所造成。长期以来，我们管理层总希望把股市管理得平稳，最好控制在上下10%幅度(笔者猜测)，愿望很好，但违反市场规律，所以总不如愿，总是涨少跌多，但依然不改以管涨为主的管理定势，最怕股市涨(虽然不明说)，只要股市涨，马上联合多部门采取实质措施快速压制，而且每次都很灵验。我不知道这是什么心态，可能是怕热钱流入没有能力管理，也可能是怕百姓投资赚钱推高CPI，或CPI高了出口受影响，还有金融安全等，总之，都是忧国的大道理。相反，股市跌管理层却安稳了，说股市有自身运行规律，跌得多了就拿投资价值说事(有无价值由投资人判断，裁判员做引导合适吗)，一般没有实质措施，天天以代表人民利益自居却对广大投资者累累亏损视而不见，这样的境况一般会延续几年，直到失去融资功能，危及“官僚资本”利益时，管理层必有政策出台，股市才止跌回升。回升一年半载，管理层又害怕股市涨危及“国家利益”，会马上采取全方位措施打压，股市又快速回落，再走漫漫熊途，这就是中国股市涨少跌多的原因。最近对交易规则的一些修改也主要对涨进行限制，管理者怕涨的心态表现无。要让中国股市健康发展，管理者怕涨的管理定势必须转变。

　　二要转变保护融资人无视投资人的管理行为。长期以来，我们对股市的管理总是以保护融资人无视投资人来实施，大量造假、欺骗上市圈钱或违规管理、侵吞或转移上市公司资产，造成投资人受损的案例没有受到惩处，投资人因此导致损失没有获得赔偿。过去，为了壮大股市，股民们咬咬牙也就过去了，现在，在广大股民的奉献下，股市已经发展成为世界第三了，还要股民继续奉献吗？所以，是时候将管理的重点转变到保护投资人上来了。

　　二、严格上市公司管理制度

　　虽然我们任何企业IPO都要走与国外规范市场几乎同样的流程，甚至比他们还要严格，要审批。但这种审批不对任何人负责任，没有存在的必要。企业只要符合上市标准要求，信息披露全部真实，即可注册上市。但是，对上市公司的管理就要出台更为严格的制度，对违规者(包括负有责任的财务、审计、保荐等一切关联方)按章处罚，直至罚其倾家荡产，判其牢底坐穿，并赔偿所有投资者损失。制度设置应偏重保护投资人，管理工作的重点也要转移到执法和保护投资者上面，因为，相对于企业，投资者是弱者。

　　三、改革交易规则

　　长期以来，管理层及不少人云亦云的专家学者都把中国股市波动激烈归罪于散户，以至于在规则的制订中不断对散户交易进行限制，人为制造不公平。真正在股市中打拼过的人都知道，股市波动激烈的带头大哥是机构，从3000点推上6000点如是，砸到2100点也如是。不要说50万、即使是1000万的散户，都没有引领市场涨跌的能量。拿散户说事，是机构借管理层设陷阱猎杀散户的伎俩(管理者为官僚资本服务)。比如T+1(机构资金充足可做T+0)、股指期货、融资融券、做空对冲等，全部是为限制散户而设。还有证券公司交易手续费，机构都是以打折或年金承包的形式缴纳，反复操作不会增加交易成本。散户做不了T+0，也没法做空，交易成本又高，只能成为机构的猎杀对象。郭XX非常清楚这种规则的残忍，所以规劝散户撤离股市。但没有散户的中国股市还能成为“市”吗？散户以投资失败换来20多万亿市值这一事实你怀疑吗？在中国，缺少广大人民群众参与的事能红火吗？划定投资对象的规则只会把股市引入歧途，对每一个投资人都公平对待才是健康股市的发展路径。所以，尽快改革交易规则，把T+1改为T+0，散户也可以融资融券、可以做空，把一切不公平的规则都改过来，让每一个投资者都在公平的规则下交易，这才是管理层应该努力的方向。

　　四、警惕金融“创新”风险

　　美国“次贷”和“欧债”所引发的金融以至经济危机，其根源都在金融“创新”上。所谓创新，无非是有话语权的利益集团，为了快速获取高额利益，通过投资人永远都看不懂的设置，以“理财”“杠杆”“打包”“指数”等种种美丽形式骗取投资人投资的伎俩，美国“次贷”和“欧债”已经令全世界经济遭受重创，应引起警惕。近年，我国有话语权的机构勾结国外利益集团，打着与国际接轨的旗号，已经推出了不少金融、证券等创新产品，而且有越创越多、越创越大之势。由于这些创新产品吸纳了庞大的资金，导致实体经济、股市资金严重短缺，资本配置不能有效进入实体经济，其发展必将受到制约。股市更受企业发展停滞、资金短缺双重影响。所以，要警惕金融“创新”对股市、对整个国民经济带来风险。

　　五、慎用“调控”之手

　　近些年，我们打着转变经济发展方式的旗号，以行政之手频频调控经济发展，以期经济发展以管理层所期望之理想目标迈进，有些专家还对一些资本主义国家实施调控“速度太慢”加以讽刺。事实上，我们的调控效果与期望相差甚远，比如房地产、钢铁、水泥、能源供求等等，还走向调控目标的反面，成为笑柄。表面上是“政策不出中南海”所导致(资本的话语权强于行政话语权的问题不在这探讨)，深层次原因是方法不对，特别是资本配置错位、货币调控频繁使用、利率、汇率滞后等，均是导致调控失效、影响经济平衡的重要原因。任何产业、企业的发展和衰退都有一定周期，急于求成发展和强令其衰亡，都违背市场规律。比如货币政策频繁调控，没有预期，令企业特别是中小企业无所适从，不要说发展，生存都难。今天在“宽松”下发展，明天于“紧缩”中倒闭。如此反复折腾，企业没有预期，股市又何以堪。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

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