编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　作者：王家国

　　关于中国股市改革的大讨论越发变得激烈，几乎在全国掀起了一波Brain Storm，人们从多个角度提出看法或改革方案，但这些看法与方案中，绝大多数是一些歪点子或无效建议，因为许多看法是找错了中国股市问题症结之所在，只是一味地想“救市”而非治市，甚至有些建议是对人而非对事的，竟然同情起改革者来，这些都是找错了鞋子，所以最终只能治标而不治本。中国股市，最大的或最根本的问题是“只有融资功能、没有回馈功能”、“只有投机价值、没有投资价值”，而造成这个问题的上源因素就是权力滥用、制度虚空。因此，要想真地治理好中国股市，真心做做一个名垂青史的改革者，就必须做两件事：一是规范运用权力；二是有效地建章立制。

　　改革者或权力行使者的任务是治市，是对事的，而非救市或对人的。这种角色定位上的出错，导致一系列无效改革或笑话，摆出一幅家长主义的样子，搬来各种救兵、各路资金基金来“救市”，积极大胆地推荐这个板块那样板块的，其结果就是“犀利爷爷”所讲的：都是失败的。因为股市永远有涨有跌，有涨必有跌，无论你怎么救，最终必有一跌，4万亿都没能让股市永远上涨，何况那些小规模资金乎？！

　　改革者目前不是做的太少，而是做太多。市场是个什么概念？只要你还认同中国股市是个“市场”，那么就要明白它不需要权力过多介入，它自动会根据经济运行规律进行资源配置，这是自由主义理论中的一个基本共识。在这个市场里，无人需要保护，因为所有的投资者都是逐利者，不因其强弱大小而受到不平等待遇，正因法官不会因抢劫犯是下岗工人而予以特别赦免或保护一样。改革者要做的事，唯一要做的是，是建章立法，规范市场，并严格执法，净化市场。仅此而已，又有何难？！

　　而上述根本问题，即“只有融资没有回馈、只能投机不能投资”现象之所以会存在，而且还在中国股市中成为常态，其原因无非有二：一是公司上市时的权力滥用或不合理使用，不排除大量腐败因素，导致劣质公司上市，使得股市成为公司圈钱的乐园、投资人的地狱；二是制度不到位，其中包括规定的内容不到位与执法不到位两个方面。如果制度规定，上市公司在上市后三或五年内出现财务亏损则依照买入价全额退还投资者资金后依法退市或倒闭，追究时任IPO审核官员的刑事责任，保荐机构无条件倒闭。如果三年后出现符合退市条件的则坚决无条件退市，不要搞什么PT或B转A之类的变通行为，执法者没必要“立牌坊”的事情。如此等等，不一一列举。若如此制度健全并落实到位，你再回头看看这个市场，谁还敢包装上市，谁还敢腐败用权，谁还敢违法保荐，总之，谁还敢以身试法？！目前，管理层在推六项措施促进股市诚信建设并完善赔偿制度，这就是在朝着正确的改革方向前进。并非一切改革都值得支持的，方向错误的改革只能南辕北辙，越改越乱，故唯有方向正确的改革，才值得民众支持。

　　而之所以现在制度不到位，根本的原因之一是现在治理思想有问题，即喜欢“以权代法”。管理层或改革者以为加大工作力度，增强兵力四处巡逻八面突击，就能取得好的疗效。其实，这种想法是不对的，而且劳民丧财，治标不治本，图一时个人英雄主义之勇，而无法取得长久之治。小平同志讲过，改革中只有制度才靠得住。经济领域的治理不同于政治或思想领域的治理，它主要靠的就是通过制度来疏导，而非通过权力来管治。30年改革实践告诉我们，经济领域本身是个“人不推、水自流”的领域，是个以利益为核心的市场之手无形指挥着的领域，基本不需要权力的干预。江浙一带经济的强大，有研究表明，正是得益于官方权力干预因素小，或者说“无为而治”。权力介入越深，经济正常规律就越失效；家长主义表现越强烈，民众的心理依赖与懒惰心理就越强。这样，经济就不会活跃，市场就不会正常发挥作用，而只能越管越死。

　　所以，中国股市，不是管理层管的太少，而是做得太多。投资者没必要接受谁的风险教育，而只需要适当的风险提示；谁能进股市来炒股，也不是改革者要关心的事，只须提醒谁炒谁赢亏自负。哪个板块是蓝筹，哪些股票值得炒，也不是管理者要做的事情，而只需要提供一个公平竞争的交易平台、净化交易环境，依法打击内幕交易等不公平交易行为。股价涨跌也不是管理者要管的事，甚至操纵价格也没必要管制，只需要及时提醒风险。投资者都是心智健全的完全民事行为能力人，或合法成立的机构，他们对自己在投资过程中所作的一切行为都应当自负责任，而没必要由管理者或改革者来扮演“家长”。一旦把自己错误地扮演成“家长”，那就要承揽起家长的责任，好投资者在亏损时就有理由指责、声讨甚至依法起诉维权。

　　总之，中国股市治理，只需治源头、立制度，没必要顾尾不顾头而找不着改革的目的与方向。同时，由于这是一个很大的话题，也许要单独立项，组建得力的课题组，成立一个由国家立项的重大课题，并细分出若干子课题加以研究，才能够说得透，说得清。仅此小文，只能挂一漏万，蜻蜓点水，故就此挂笔，暂且抛与诸方家商榷、共议。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。