作者：开封市李民兴

　　作为一位生活在底层的小股民，经过多年的摸爬滚打，伤痕累累的过程，也是多年思考的过程，俺接着地气，最知道小股民盼望什么，厌恶什么，痛恨什么！期待俺的建议及理由，能够为专家所支持，为管理层研究、采纳。

　　好的生意都有一个特点，就是双赢，多赢，任何单赢的生意，或者交易，都不是好生意，都难以长久。这话大部分人都听过，道理虽深刻，倒也浅显，但我们的管理层，却仿佛不知道“多赢”为何物，面对亏损累累的投资各方，冷血冷漠，固执坚持这种单方利益输送的融资再融资模式不动摇，只不过忽悠的手段和轻重不同罢了。

　　如果换了任何一个人成为证监会主席，不用想，他也一定千方百计要完成他的上级交给他每年刚性的融资任务，否则，他只有下岗的份儿！

　　融资本质上并不是什么坏事，证券市场必须要从融资开始，证券市场的发展也需要不断的融资，但目前这种新股发行方式，就是不折不扣的“单赢”！拟上市公司，保荐机构，会计师事务所，律师事务所，加上公募基金，相互勾结，甚至沆瀣一气，最大限度的抬高发行价，坑害股民，高价发行，又直接带来高价的再融资，直接带来疯狂的减持和铁公鸡式的分配理念——绞尽脑汁从股民那里忽悠来的真金白银，怎么可能再分给股民？一方面用送转糊弄，而即便是迷你式分红，也往往是为再融资做铺垫——目前就是这样的恶性循环，股市永远处在不安定，不确定的动荡之中，中国股市超高的换手率就是明证：股民每天都在惶恐中——生怕有什么陷阱等着自己，中国的股市就是最缺德的地方！表现在瞎话最多，坑人手段最多，而这些花样翻新的坑人手段，会很快蔓延开来。这些年令人发指的种种现象，已经成为世界证券历史和现实最大的笑话！有识者讥之，扼腕！

　　俺发自肺腑，站在中国股市发展的战略高度，郑重建议，从中国的特色出发，设计一种多赢模式，而这种模式能够由自律他律组成，首先从新股发行开始，逐步引入财务透明真实，前景健康，分红有保障的上市公司，发行价不高于同类已上市公司。用这些好的公司，带来好的风气，逐渐使所有上市公司逐渐“变好”，从而带来中国股市多赢的良性循环。

　　多赢模式如下

　　一、新股发行目前价格畸高，有三方面原因，分别列出原因及治理办法：

　　1、公募基金，高价发行最大推手，基金申购的新股，按规定应该在新股上市半年后才可以流通，基金报价应该很保守很谨慎才符合常理，但在中国恰恰相反，基金公司的报价高的经常很离谱，与这是由于基金花的不是自己的钱，怎么花钱，花多少，基金公司都要按约定比例提取管理费。由于拟上市公司在路演时，给了基金经理或多或少的好处，或者基金公司与拟上市公司千丝万缕的联系，才会出现这种荒唐畸形现象。

　　治理办法：每年由证监会出面组织评选“中国十大蠢才经理”，其中至少三个名额来自新股申购，凡是当选者，所在基金公司年度管理费，下降0.5个百分点。当选基金经理及老总，登报向全体基民道歉。这个具有中国特色的办法，应对具有中国特色的新股模式，逼迫基金公司认真研究拟上市公司的基本面及前景，也避免了人情申购、磨不开面子的申购。基金经理也不会为了一点小恩小惠，去毁了自己的江湖名声。基金经理都是高级专业人才，当然会分析出拟上市公司，骨子里值几个钱。即便是上市半年后的市场价，他也有大致的把握。

　　2、保荐机构、会计师事务所、律师事务所。瞎话最多，造假最多，与拟上市公司沆瀣一气，花言巧语说尽，最大限度的圈钱，然后按比例和约定分赃。不知坑了多少股民和机构。

　　治理办法：这同样要有一个中国特色，所有保荐费用，律师费用，都锁定在证监会两年，如果上市公司两年后按照招股说明书的预测，健康运行，按承诺分红，则保荐机构等顺利拿到自己的费用，如果上市公司“变脸”，则不但拿不到保荐费用，还要承担连带赔偿责任，另外还要向各方登报道歉。

　　这里扣下保荐费用两年，是具有中国特色的，不得已的办法，原因就是这些机构，经常帮助拟上市公司作假，同时太会说瞎话了，而这些又基本不用负什么责任。当然通过几年的治理，某些保荐机构的成绩优异，没有任何问题，保荐的上市公司，还经常超出预期，成为股市“优等生”，这个锁定期，也可以逐渐缩短，直至不需要。

　　3、散户。大家哀其不幸，却又对其一团散沙任人宰割但又往往助纣为虐的状况无可奈何，中国股民众多，怎么也有五六千万，只要其中有万分之一，轻信了某个股票的招股说明书，去申购新股，上市后接新股，则一出悲剧(也说不定)就会上演。这些申购散户，成全了一个个骗局，使骗子全身而退。

　　治理办法：电脑交易界面，设置如下程序，醒目的说明这个股票，净资产多少元，目前价格多少元，用一句通俗的警示语打出字幕：(例如)您正在用8.50元购买净资产2.30元的东西，请慎重考虑！如果该散户还要执意购买，就继续出字幕，(例如)依该行业平均股价推算，该股市场价应为2.56元左右，目前报价已经超出这个价格258%，请您慎重考虑！如果该散户依然痴心不改，则再次提示，该股票，经中国证监会专家委员会评定，其合理价值区间在2.10-2.80元之间，超出这个范围，执意购买，对您以后维权不利！

　　散户申购新股，或者接新股，往往只注意市盈率，却对市净率关注的不多。由于以上几个步骤的提醒、警示，相信会有99%以上的散户，会重新考虑购买行为。毕竟大家来到股市，都是为赚钱不是为赔钱来的。善意客观的提醒，散户会理解。

　　中国证监会专家委员会，为公益性组织，由刘姝威等既有高级专业素养又有良知和勇气的专家组成。

　　只要在以上三个方面进行认真治理，其余私募、证券公司、上市公司自营盘等不用考虑，我们可以相信，这样上来的新股一定都是非常诚信、财务真实健康，公司发展前景一片光明，分红稳定优厚的公司。他们的逐渐上市，会对已经上市的公司形成业绩比较压力，从而逐步改善中国上市公司的整体状况。

　　二、上市公司的额度及遴选。

　　影响中国股市健康的另一个毒瘤是再融资，上市公司一旦登陆股市，尝到了不劳而获的甜头，就会激起百倍的热情，千方百计谋求下一次融资，近几年，再融资金额已经超过首次IPO，是中国股市又一个让股民非常厌恶却有无奈的现象。中国平安(微博)1600多亿元的再融资计划，成为股市世纪大下跌的导火索，但该公司毫无悔过意愿，反而隔三差五的说些似是而非拟融资的言论，导致中国股市经常“不平安”，我们可以假定2007年，上证6000点以上时，中国平安1600元再融资成功，可以大致推论出，马明哲的年薪第二年会从上年的6000万元，跃升到年薪6亿元，其高管的年薪也会成倍上涨，普通员工年薪必然达到几十万，而分红，依然是可怜的每股二三毛钱。之后一两年，中国平安会再次推出融资16000亿元的方案……

　　本来，中国股市论年龄，在世界股市上，只不过是个小弟弟，按说，有许多现成教训可以直接吸取，许多有效的经验可以拿来就用，但中国证监会，偏偏不去采纳，而是屁股顽固的坐在上市公司一边，比如再融资，美国股市就有极为严格的规定，首次募资15年以后，且将募股资金以现金形式全部分给流通股股东后，方有再融资资格。美国这个规定可以想象，就是吸取了无数教训的产物。

　　建议：将上市公司划分为几个集合，第一个集合，以省为单位，第二个集合，以行业为单位，第三个集合，央企。大部分上市公司会分别参加两个集合。

　　对以上集合，年底组织专家分别考核，依照整体回报程度，诚信状况，分别排出名次，对名次靠前的集合给予数量不等的新股名额和已上市公司再融资额度，至于如何考核，专家的方法一定比我多的多。比如可以用派息额与全年平均股价之比。

　　例如，通过考核，上海群体的八十家上市公司，整体回报(现金分红等综合考核)位列第一，则给予上海市来年比较多的上市名额，以及再融资额度。某省上市公司造假很多，回报不积极，位列最后，则不给或给予很少的上市名额。并且还要公开批评，提醒大家，谨慎购买和持有该省的股票。

　　各个行业也是如此，假定有色金属，今年整体回报多，诚信程度高，就在第二年，获得更多的上市名额以及再融资额度。而某行业回报少，造假多，则不给或少给上市名额，再融资申请也难以获批。

　　上市公司遴选，由各个集合自己定，例如，上海市政府主管副市长和证券管理部门，自然最了解辖区内拟上市公司中，最真实的财务状况，谁最有前途，谁回报一定能落实。上海方面一定会遴选出最好的公司，拿来上市，好公司上市了，自然会提高整个上海集合的质量，从而保证来年上海整个集合的成绩会上升。再融资也是如此，上海方面一定会挑选出回报好，财务健康，会将融资的钱变成更多回报的公司。对于单个已上市公司，如果回报好，自然在这80家上海上市公司中排名靠前，副市长分配再融资额度时，是一定会优先考虑其申请的。

　　而现在，拟上市公司是排队，上海的副市长，一般是不会干预其顺序的。也不会揭穿某些拟上市公司的猫腻。

　　再例如，煤炭行业集合年底整体成绩排第一，证监会就可以奖励其最多的上市名额，煤炭行业集合，自然最了解自己行业内，那家企业财务和前景最佳，那家上市公司获得再融资后，会有丰厚回报。自然会挑选出最好的公司拿来上市，自然会挑选出最有回报可能的再融资公司。

　　以上建议，如能实现，坏人也会变好人，好人会更好！中国证券市场无疑会走向良性循环，动荡会减少许多。不仅融资再融资这个证监会最大的任务完成不成问题，股市参与各方也都会有自己的合理的利益——只要你足够诚信，努力回报。作为股民，心态会稳定许多，对炒作会报理性的态度。股市超高的换手率也会下降。