编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　中国股市这些年的发展有目共睹：市场结构性层次愈来愈完善，流通市值越来越大，融资规模也越来越引人注目。中国股市普通投资者这些年的艰难处境也人所共知：套牢、亏损、割肉、离场、销户。一方面中国股市这些年突飞猛进超常规发展，另一方面广大普通投资者愈加伤痕累累损失惨重。诚然股市投资，自有风险，这是国内外都有的现象。但在中国股市这一点却尤为明显。导致中国广大普通投资者大幅亏损的原因，除了个人操作失误因素外，更多是不公平的制度环境造成的。中国股市应更注重保护普通投资者利益。

　　一、不公平的股市制度环境，造成许多不公平股市现象

　　1、与外围股市相比，A股上涨为何不同步？

　　08年金融危机以来，中外股市涨幅相差巨大。美国道琼斯指数从09年3月6日最低点6469.96点起，至今涨幅累计已经高达104.79%。而上证指数同期涨幅却为负3.93%。今年美道琼斯指数截止8月16日已累计上涨1032.55点，涨幅高达8.45%。而上证指数从年初至今反而下跌84.53点，不涨反跌3.84%。抛开次贷危机和欧债危机，国内投资者只想简单问一句：与外围股市相比，A股上涨为何不同步？

　　2、与国内经济持续增长相比，A股上涨为何不同步？

　　近30年来，中国经济平均每年保持了10%的增长速度，即便今年也有望达到8%。但中国股市却在国内经济持续高速增长同时，十年指数涨幅归零，最近四年更是持续熊市，连续三年A股涨幅全球倒数。都说股市是经济发展晴雨表，但中国股市为何不能与国内经济同步上涨？

　　3、与市值激增相比，A股上涨为何不同步？

　　998点时，A股流通市值为8797亿元，流通市值与居民储蓄存款比为6.73%；6124点，A股流通市值为8.72万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为73%。去年8月17日，2601点，A股流通市值为19.27万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为59.11%。今年7月31日，2103点，A股流通市值为16.27万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为46.23%。上述数据表明，6124点以前，随着居民储蓄大搬家，流通市值的上涨与指数的上涨明显正相关。但随着流通市值的增加，虽然流通市值与居民储蓄存款比仍处高位，但指数却节节下滑。这说明为股市造血的居民存款增速赶不上A股市值膨胀，只好以牺牲指数为代价来承接市值扩张。记得上交所总经理张育军今年6月下旬指出，希望到2020年上交所股票市值能达到80万亿元规模。如果仍保持目前这种较高的流通市值与居民储蓄存款比，要实现该目标只有二种可能，要么央行疯狂印钞制造恶性通货膨胀支撑股市市值虚假扩张，要么狂发新股极度扩张市值将指数往下打到惨不忍睹的低位。对于广大普通投资者，很少有人去计算这些宏观数据，在他们眼里只有简单的疑问：A股这些年为什么只长横的不长竖的？与市值激增相比，A股上涨为何不同步？

　　4、与融资规模相比，分红为何不同步？

　　WIND资讯统计显示，中国上市公司在过去21年里融资4.3万亿元，累计完成现金分红总额约1.8万亿元，但由于普通投资者持股比例不超过30%，因此普通股东实际累计分红最高不超过0.54万亿元。这就是普通投资者花费4.3万亿元真金白银参与上市公司融资活动所取得的投资分红收益。股市圈钱张开血盆大口，分红却极其吝啬，有些铁公鸡甚至十年都未分红一分钱。而即便好不容易分红，大部分又重回大股东口袋。普通投资者那点可怜的分红还要层层缴纳红利税后才能落到自己可怜的腰包。广大普通投资者不禁要问：与股市融资规模相比，分红为何不同步？

　　5、与融资规模相比，股市上涨为何不同步？

　　2011年A股共有276只新股上市，平均一天发行1.15只新股，募集资金2700亿元，远高于美国2076亿元募资额，加上增发和配股，2011年A股累计募资金额高达7116亿元。2012年上半年，沪深股市IPO共计105宗，融资总额775亿元，预计2012年融资总额将高达2000亿至2500亿元。而过去3年来，A股市场一共通过IPO方式募集到9252.17亿元，这比同期美国市场IPO募资总额高出56%，比西欧所有IPO募资总额高出115%，为日本同期融资额的7.9倍，为中国香港地区同期融资额的1.4倍。自2009年以来，A股融资已连续3年居全球之冠。非常讽刺的是，A股同样连续三年熊冠全球。而今美股即将创四年来新高并向08年历史最高点发起冲击，而A股却还在为能否保住2100点胆战心惊。广大普通投资者不禁要问：与融资规模相比，股市上涨为何不同步？

　　二、中国股市应改变融资为主的功能定位，并且应更注重保护普通投资者利益

　　要消除上面这些不平衡现象，淘金客认为应该改变中国股市以融资为主的功能定位，并且要更注重保护普通投资者利益。

　　第一，要彻底改变中国股市以融资为主的功能定位

　　A股设立至今，国企三年脱困任务早已完成，央企整体上市也进入尾声，现在民营企业正热火朝天圈钱，以后还要面临国际版掠夺。既然A股设立之初的目的已达到，当初以融资为主的目的也基本实现，那么现在就应该改变股市以融资为主的功能定位。中国股市定位，只有从以融资为主向投资者服务为主转变，才会焕发新的生机。而这需要从宏观经济角度进行顶层设计。如果不改变A股以融资为主的功能定位，那些看似美丽的所谓市场化制度改革，无异于阳台上种花水缸里养鱼，茶杯里的风波而已，即便微观制度设计得再完美，也难以收到根本性的改革成效。

　　第二，股市应更加重视保护普通投资者利益

　　由于股市政策环境的不公平，中国广大普通投资者的利益被漠视得太多太久。广大普通投资者是A股的基石。水能载舟亦能覆舟，如果广大普通投资者都远离股市，即便再宏大的市场也会土崩瓦解。而在保护普通投资者利益方面，淘金客认为可以从下面几点着手：

　　1、暂停新股发行，让股市休养生息。广大普通投资者不是不接受新股，只是极度反感在目前这种极度弱势行情下依然涸泽而渔圈钱。

　　2、制定更强硬比例更高的上市公司强制性分红制度。既然中国股市很多方面都参照国际标准，也希望分红水平跟国际接轨。资本市场，拿人钱财，替人赚钱，本是天经地义的事。

　　3、建立更严格的诚信制度。对于上市公司欺诈上市、财务造假、违规信披等行为，要象美国资本市场一样严刑重典，让造假者倾家荡产，只有这样才能从源头上震慑遏制上市公司造假行为。

　　4、更加严厉的内幕交易惩罚制度。还中国股市更公平的投资环境，让普通投资者与机构站在同样的起跑线上。

　　5、上市公司重大决策需普通投资者投票决定。

　　6、建立更完善更具操作性的投资者赔偿制度。上市公司造假或内幕交易給普通投资者带来经济损失，普通投资者有更权威更方便的索赔渠道和法律依据。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。