深圳商报实习记者 陈燕青

　　业内人士昨晚在接受记者采访时表示，当前推出员工持股计划风险较低，该计划的推出短期对市场利好有限，但有利于稳定市场的信心，从长期看，将实现员工、上市公司、市场三方共赢的局面。 短期影响较小

　　英大证券研究所所长李大霄(微博)表示，在目前市场处于低迷期，推出该计划恰逢其时，风险较低，有效增加了优质股的需求，通过稳定优质股的股价，进而达到稳定市场的目的，无疑是管理层在释放利好；他表示，投资者可以根据内部员工的认购踊跃程度，判断公司的投资价值。

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋认为，该计划推出显示了管理层对市场的呵护，有利于市场长期发展，但是在当前经济增速和上市公司业绩下滑的大背景下，大多上市公司的员工持股计划马上实施显然很难，对短期市场的利好影响较为有限。

　　昂诺投资投资部经理胡红伟认为，员工持股计划某种意义上相当于从二级市场回购股票，但目前市场情绪低迷，预计该计划对短期市场的利好刺激有限，A股的整体走强仍须等待。

　　国内已有先例

　　记者了解到，我国上市公司已经存在员工持股的情况，但主要是高管的股权激励计划。据统计，我国当前共有285家上市公司推出过股权激励计划，涉及37亿股，平均约占公司总股本的3%，然而这些股权激励计划主要针对上市公司高管，针对普通员工的持股计划则非常少见，仅有建设银行和中国平安(微博)等少数公司推出过类似计划。

　　2007年7月建设银行曾公告启动员工持股计划，按照该方案，约有27万名建行员工可通过“认购+奖励”的方式，分得总计8亿股的股份，这部分股票的禁售期为3年。

　　中国平安早期曾通过实施员工持股计划，补充公司早年资本实力，稳定核心骨干员工，平安员工通过工会投资于新豪时等公司间接持有中国平安股票。2007年中国平安上市，员工投资集合承诺了三年的锁定期；2010年，锁定期结束后实现了全流通。中国平安员工股计划惠及面很广泛，基本上所有员工和绩优业务员均可购买，共有约1.9万名员工参与，最长持有者持有时间已长达近20年。

　　昂诺投资投资部经理胡红伟对记者表示，国内推出员工持股计划意义重大，将上市公司与员工的利益捆绑在了一起，一方面使员工能分享企业成长的红利，另一方面使员工更有动力去提升企业的盈利能力。他认为，上市公司的员工最了解企业的经营情况，该计划的推出将使一些估值很低的个股如银行股慢慢回归到合理价值。

　　要避免产生内幕交易

　　欧美等发达国家已有较为成熟的员工持股计划。如美国，其员工持股计划有两类。一是非杠杆型的员工持股，即由员工以自有资金购买公司股票，由公司定期(通常为1年)将新增的股份分给员工，使员工拥有的股份随着为企业服务时间的增长而逐年增长；二是杠杆型的员工持股，美国公司大多采用此种形式，它由公司成立员工持股计划信托基金会，基金会由公司以其股票作担保，向银行贷款(贷款期一般为5到10年)购买公司雇主的股票，但不直接发放给员工，而是放在一个闲置账户内，随着借款的偿还，再按照确定的比例分次转入员工个人账户。

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，员工持股计划有利于稳定市场，此次征求意见稿虽然对防止内幕交易和信息披露等方面作出了明确要求，并规定将股票委托给独立的第三方机构运作，但A股内幕交易盛行，仍须防患于未然；他表示，员工持股计划造成内幕交易主要可能是信息泄漏，在上市公司利好或利空消息发布前，泄漏给员工，给其他投资者造成损失，管理层仍须进一步加强监管。

　　昂诺投资投资部经理胡红伟认为，美国等发达国家的经验值得借鉴，管理层除了要加强对上市公司信息披露的监管外，对独立第三方机构更应该加强监管。