本报记者 于晓娜 郑小伶

　　1950-1980年，香港第一个30年。

　　1980-2008年，香港第二个30年。

　　1978-2008年，中国内地改革开放30年。

　　这三段充满历史韵味的经济大周期中所发生的一切，能告诉我们怎样的前行路标？

　　2008年12月24日，是西方重要节日圣诞节的前夕。这一天下午3∶00，我们如约来到曹仁超先生位于香港北角的办公室。在曹先生颇富传奇性的家族迁徙故事，以及他过去四十多年跌宕起伏的投资生涯中，深深地刻印着内地与香港经济变迁的一步步。

　　我们关心的是，下一个30年，中国香港和内地经济将会如何演变？

　　与经济学家不同的是，曹先生把自己定位为股市分析员，并且对市场充满敬畏。他对宏观经济的分析别具一格：从股市看经济。

　　因此，这一次以经济走向为重点的采访，是从曹先生预先准备好的股市图表开始的：道琼斯工业指数、日经225指数、台湾加权指数、香港恒生指数、沪深300指数。

　　这些指数的背后有着怎样的经济寓言？

　　曹先生分析认为，在过去的两个月内，上述市场指数告诉我们，股市的底部或许已经筑成。问题是，经济呢？

　　“我不是Fortune Teller(算命先生)，我是分析员，”曹先生用了整整三个小时，向我们解话股市与经济。

　　2009年2-8月：最糟的时刻

　　现在的情况是，股票开始好，经济跌下去，所以很多人是不相信股票会好的，现在到明年的2-8月，股市是涨不起来也跌不下去

　　《21世纪》：应该怎样有效看待股市与经济之间的关系？每个经济体的市场与它的宏观经济之间，关联度如何？

　　曹仁超：举个例子，中国台湾股市跟全世界是脱节的。中国台湾过去十年是乱七八糟的，它的经济跟全世界是关系不大的，台湾的经济最主要是电子，比如笔记本电脑等，所以台湾股票市场只是反映电子行业的好和坏，跟整个台湾经济没有太大关系，它最主要反映电子行业的高高低低。

　　香港恒生指数(原来)是反映香港的。但是大约从1990年开始，内地的红筹股越来越多，1997年开始H股也开始多起来，所以今天的恒生指数，也不全是反映香港的经济，部分是反映内地经济。

　　台湾金融的发展可以说是很落后的，跟香港不同。香港因为有内地的股票来香港上市，所以香港股票市场市值最高峰时，是香港GDP的4倍，台湾大约是1倍多点，内地最高时是刚到1倍，现在估计是20%-25%，这样的关系可以看出股票市场的开放不开放。

　　美国市场的股市市值大约是2倍，基本可以作为成熟市场的参考，为什么要参考美国的市场呢？因为股票市场怎么才叫成熟呢？一般的指标是，(股票市场)市值是GDP的200%，美国大部分时间是两倍。从这个来看，中国内地还是一个不成熟的市场。

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