银行股2007踏浪而行

　　FN记者 李岚

　　4月4日下午，沪指出现了一轮快速下跌，其中主要的杀跌动力则是包括工行、中行在内的银行板块整体走弱。受此影响，投资者对银行股走势产生担扰，4月5日早盘抛压较重，特别是工行带动整个金融板块出现调整。

　　令人不解的是，此前，工行刚刚对外披露了2006年业绩——尽管没有人们想象的好，但已超出了其上市时的承诺，仍可以说表现不俗。那么，工行股价为什么不仅没出现与之相符的涨幅，反而以下跌来报收？

　　与此同时，对于2006年工行的业绩，投行的看法也表现出了较大分歧。花旗认为，工行现价已相当于21.1倍的2007财年盈利预测，市账率2.8倍，再升潜力有限，将评级由买入调低至持有；美林虽维持买入评级，但认为业绩较预期低11%，仅给予4.55港元目标价；而DBS唯高达和中银香港则表示看好，维持买入或优于大市的评级，前者目标价为5.3港元，后者将目标价上调至5港元。

　　上述现象说明了什么？投资者应持何种投资策略？而面对频繁出击的

　　工行年报显示，按照国际会计准则计算，2006年该行实现每股收益0.18元，税后利润同比增长31.2%，至此其增幅已经连续四年保持在30%以上。那么，市场又何以作出上述反应？

　　不过，市场人士认为这种现象是正常的。理由是，指标权重股是中长线走强的品种，在不具备下跌空间的背景下，增量资金将选择其他品种进行运作。并且可以预期，后市盘中的宽幅震荡仍可能不断发生。

　　“工行业绩公布后股价不涨反跌，主要是因为技术上有调整要求。”财富

　　其一，在工商银行收入增长中，非利息收入有望成为其未来的利润增长点。

　　去年，工行手续费及佣金收入急涨55%，达到了163.44亿元。理财产品销售额急涨93%，达到4328亿元，信用卡发卡量和消费额分别突破1000万张和1000亿元。工行董事会秘书潘功胜曾如此向媒体介绍说：“这是工行首次出现年度理财销售额大于存款增量的局面。”

　　而从国际知名的几大银行来看，其中间业务收费占主营收入的比例平均在75%左右，工商银行与其比较，不足10%的比例自然意味着未来的增长空间巨大，非利息收入的增长情况将逐步影响到工行的持续发展能力。