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昨日，有消息称，香港将限制在IPO前发布拟上市公司的研究报告。据悉，为了阻止在首次公开募股前撰写的研究报告落入个人投资者之手，香港的监管机构要求市场要么停止撰写这类报告，要么面临制裁。
如何规范上市公司的信息披露一直是证券监管机构面临的头疼问题，香港监管机构的这一做法无非是为了打击承销商对于上市公司的虚假宣传，保护投资者的利益。监管者的
出发点固然是好的，因为拟上市公司的研究报告是承销机构的分析师做出来的，其为了提高股票的购买力自然会对拟上市公司多美言几句。可这就造成了对投资者的误导，一旦投资者在“胡萝卜”的诱导下不幸踩中了“地雷”，就有可能导致足以使人有勇气跳楼的损失。
所以，不能不说，香港监管层封杀拟上市公司的研究报告，确实是为了投资者好。但是，转念一想，没了承销商的研究报告，投资者依据什么去了解上市公司的情况？总不能把钱扔给一个自己对它一无所知的公司吧。虽然研究报告有误导之嫌，但其中也有一些真实的信息，可以作为投资的指引。研究报告就像商业广告一样，广告都有夸张成分，但不能因为它有虚假宣传就把所有广告都叫停。
在未找到更加透明、公开的信息披露方式前，监管层限制拟上市公司的研究报告也实属无奈，但最终还是苦了投资者。有研究报告，投资被套；没有研究报告，摸瞎买股票。
张培娟
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