日沪深两市低开低走，沪综指下跌16.05点，而且成交量也迅速萎缩至65.57亿元，给人留下大大的疑问：“6·8行情”是否已告结束？
从盘面来看，基金无疑是市场的主流资金，而从经验可知，一轮行情如果缺乏主流资金的积极参与，是不会有太大发展空间的。
可惜的是，近期主流资金似乎并没有大规模参与“6·8行情”，为何？因为股权分置的对价方案在很大程度上属于一次性事件，并不会改变上市公司的长期内在估值，也就是说，即使股改成功也并不意味着A股市场走牛，所以，基金的观望态度是可以理解的。
在目前，虽然基金有卖行业景气度出现拐点的个股的打算，比如说石化、有色金属、化工等个股，但由于市场已形成一个可怕的舆论：“谁打压就是谁自动打监管”，其言下之意，就是有基金主动打压，那么，监管层的注意力就集中在此基金上，在这样舆论压力下，还有哪只基金敢于卖股票呢？
所以，基金目前是既不能买，没有好的行业与上市公司机会；也不能卖，因为谁卖就相当于做空，所以，只能观望。
而基金的观望也就意味着A股市场不会出现主流性的趋势，即向上还是向下，极有可能走出一种无趋势的震荡行情，即：政策来了，井喷一下；没有政策了，再回来休整一下。这在“6·8行情”以来的走势中得到了初步验证，也许会在接下来的行情继续。
就目前来看，近期A股市场依然存在着短线脉冲机会，一是当前非主流资金制造的主流热点依然有着充沛的做多能量，尤其是新增资金关注的中小板块虽然昨日有所休整，但是由于量能迅速萎缩，中小板块的股改主题尚未尘埃落定，因此，还会有大幅度群涨可能。
二是长江电力、宝钢股份等权重股的股改方案一旦公布，极有可能导致此类个股的涨停，从而带动着大盘指数“脉冲”上涨。尤其是宝钢股份方案的明朗更是如此，因为宝钢股份修改了原先股改方案，新方案是10送2.2股并派发1份认购权证，因此，业内人士大多作出了积极的评价，而且也期待长江电力会修改股改方案，如果其也有10送1.5股甚至10送2股的方案，那么，二者在复牌后难免涨停板，使A股市场出现短期脉冲行情。
所以，我们认为，A股市场目前的特点是“脉冲”，不是由政策激发的“脉冲”行情，就是由权重股的股改方案激发的“脉冲”行情。
作者：秦洪 江苏天鼎
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