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随着达安基因和黔源电力改革方案获得国资委批准，40家在全面股改阶段抢先闯关的中小板公司全部公布了方案。加上此前已经完成股改的10家公司，整个中小板率先完成股改看来已指日可待。
股改三大特点鲜明
延续了试点期间中小板公司股改的特点，送股依然是这40家公司的主要对价形式，其中37家公司单纯送股。在40家公司中，目前有34家公司确定了对价方案，其中23家公司提高了对价水平，21家公司增加了特别承诺及稳定股价措施。
综观50家中小板公司的股改，体现出以下三个鲜明特点：一是对价方式简洁明了，47家公司全部采用单纯送股方式，其余3家中，威尔科技采用送股加公积金转增方式，登海种业采用送股加派现方式，成霖股份采用公积金转增方式。二是对价水平较高，试点期间的10家公司对价水平为3.78股，目前的40家公司的平均对价为3.24股。三是50家公司均作出了稳定预期的承诺事项和稳定股价措施，其中33家公司延长锁定期，29家设定了最低减持价。这些承诺措施充分体现了非流通股东对流通股东的诚意以及对公司长远发展的信心，有利于保护流通股东的长期利益，成为这一阶段股改工作的一个亮点。
后续动向引人关注
随着中小板全面完成股改，其后续发展动向引人关注。业内人士分析指出，根据中小板推出时确定的两个不变，四个独立的原则，中小板率先完成股改事实上意味着中国股市第一个独立的可全流通板块的诞生。
所谓四个独立是指与目前的深圳主板市场保持距离，即独立挂盘、独立交易、独立披露信息、独立设立指数。正因为这种独立性以及中小板规模较小的特点，分析人士推测，在新老划断、新股发行等问题上，以中小板作为试验田有相当的可行性。一方面，摆脱了股权分置困扰的中小板其估值体系、估值方法将更趋于科学，这为探索全流通体制下完善新股发行的市场化定价创造了条件；另一方面，以中小板试点带来的震动和影响有限，而其成功的探索则将为整个市场未来发展和股改工作大局提供宝贵的借鉴。
还有业内专家分析，就未来趋势看，一般中小板公司全流通适量发行不超过4000万至5000万流通盘的股票，算上溢价部分，即使新发一定规模的股票，其融资额对于过万亿流通市值的整个市场的冲击相当微弱，不会影响市场的稳定和整个股改的进程。更重要的是，管理层对于何时新老划断态度十分慎重，将会充分考虑整个股改大局和市场的承受能力。因此，应该把中小板的新老划断问题和市场担心的大扩容区别开来。至于上述推测能否成为现实，今后一段时期的股改进程和市场状况将是重要的决定因素。
作者：记者 殷占武 实习记者 屈红燕
（来源：上海证券报）
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