牛博士看市：1170点一线阻力大

　　后市应重点关注业绩预增股、优质G股和煤炭类等个股

　　昨日大盘继续小幅反弹，沪指最后上涨4.66点，收于1161.85点；成交97亿元，较前日放大近五成。

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　　牛博士看市

　　股改动向仍是关键因素

　　大盘近期的走势特征和运行节奏与国庆节前我们的判断基本一致，我们提出的“追跌杀涨”交易策略和市场的波动节奏完全合拍，对节后科技股的前瞻性预测也开始得到体现。

　　在市场的中期趋势上，股改动向仍旧是制约行情的关键因素。节前股改公司对价的走低，除了市场走好的因素外，其背后折射出的是证监会和国资委这两大决策主体在股改话语权上的争夺，证监会某种程度上是流通股股东的最高代言人，更在意市场的稳定和活跃，当然不希望股改出现波折，而为非流通股股东代言的国资委却没有这样的义务。从博弈的角度讲，国资委态度不积极，想尽量少支付对价也无可厚非，但在市场连续大跌之下，强大的舆论压力以及更高层的干预，同样将影响国资委的态度，这点我们从近日股改公司纷纷上调对价上已经看得很清楚了。

　　我们相信，这种反复在今后的行情中还会出现，在股改平均对价维持在10送3股以上、股改家数未满200家的前提下，市场不会有太大的麻烦。

　　重启升市条件还不成熟

　　今年市场外围资金一直较为充沛，股改的启动、

房地产调控力度的加大以及

人民币升值等因素，使得市场的资金面异常充沛，除了已经进场的资金，还有大量的资金处在随时准备进场的状态，这从根本上封杀了大盘的下行空间。近期市场在蓝筹股不振的情况下还能保持相当的活跃度，对题材的发掘层出不穷，很大程度上也与游资的活跃有关。

　　大盘在1150点上下的相持状态已经维持了两个交易周，节后重试支撑之后已连续两个交易日展开反弹，成交量也开始稳步放大，基本扭转了节前单边下挫的局面。但我们认为市场结束调整重启升市的条件还不成熟，1120点～1170点的整理箱体仍旧有效。从上证指数(资讯 行情 论坛)60分钟K线图看，1165点～1170点的阻力比较大，应当心冲高遇阻。我们认为，在准G股大面积复牌之前，市场的首要任务还是孕育新的热点，为来日的行情找到新的突破口。

　　重新审视煤炭等个股

　　最近几个交易日，农业股、科技股继股改热点和新

能源之后开始活跃，但到目前为止还难以看到能担大任的领涨股，仍需时间来观察。部分G股的持续走强对市场有良好的示范作用，预示着未来对价合理的准G股有望接过领涨的接力棒，但短期内也不可寄望过高。

　　季报披露期业绩排序又将展开，相对说来预增股的机会较为丰富，但要留意的是，对预增个股的考量不仅要看与去年同比的数据，更为重要的是业绩是否逐季递增。另外，对于周期性行业的新变化也应多加关注，节后黄金等贵金属价格创出新高，后市该类个股的上升空间重新打开；而前期认为顶点已至的煤炭行业可能要重新审视，若煤价的回升趋势重新确认，煤炭股反弹的空间将不可小视。(牛雄)