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熊记者：五部委联合推出的股改指引打破了市场的沉寂，股改迎来全面铺开的阶段。昨日大盘已经对此作出积极反应，是否表明大盘将重拾升势？
牛博士：我们一直在关注股改指引出台的时机，毕竟这是后市能否再续升势的必要条件。我们并不认为股改指引一出，股改进入全面推进阶段后，大盘就马上结束调整。短线1170点的阻力仍然有效，大盘还没有完全结束调整，行情再起的时机尚不成熟。原因有三：
一、全面推进期的对价行情与试点期的市场背景有异，试点阶段试点股是极度稀缺的品种，总共就40多家，供需矛盾突出，很容易遭到爆炒。而股改指引出台后，意味着股改的全面铺开，供求关系很快会发生变化。二、在第一波行情中绝大多数个股经历了一场幅度不小的补涨，不少个股已经对来日的股改行情作出了反应，部分个股甚至已有透支的嫌疑，因此，后市的对价行情将大打折扣。三、股改全面推进期间，各公司的对价方案很难超过第二批试点的对价水平，第二批试点的全部通过，甚至可能造成以后的对价方案走低，这必将增加行情的反复。
熊记者：昨日上海本地股果然波澜再起，再次成为市场最耀眼的热点板块。本地股的行情还可参与吗？
牛博士：本周初我们一再建议后半周应该重点关注上海本地股，市场盛传上海本地股已经有十余家公司做好了方案，昨日股改指引的出台直接引爆了本地股的行情。蹊跷的是，真正在传言名单中的个股涨幅并不大，风头还是让累计涨幅巨大的小盘股抢了去。对这类高度投机的本地股还是应该规避，而对一些涨幅相对和缓的本地股，倒可用守株待兔的心态适量吸纳。
熊记者：你认为后市行情还将围绕股改展开吗？
牛博士：股改一直是本轮行情的主线，但对价行情唱主角的情况会发生一些改变。随着G股的后市走向日渐分化，在对价之外的因素刺激下，一部分G股的重新走强将为后市行情打开新的空间；而随着政策的明确，重组将成为行情的另一条主线。绩差公司以重组手段充当对价如果成为主流，对公司质量的改造对市场大有好处；和好公司的并购行情一起，后市将逐步取代对价行情的影响力。
(牛雄)
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