问言何处多芙蓉 却道新花胜旧花

　　杭州新希望

　　“阔别了九年的权证终于要重返中国证券市场了，爱炒新的中国股民一早就有不少打来电话询问的。”挂了电话我和美女庄闲聊起来，不幸的是，九年前美女庄还没进股市所以压根就不知道这回事，所以我不得不再次耐心的回答她：“权证是一种证券金融衍生产品，它在本质上是一种权利证书，赋予持有人一种权利，在指定时间内(行权期)，用指定的价 格(行权价)购买或者卖出特定数量的相关资产(或获得差价)。”

　　“九年前就有过吗？”美女庄不无天真的问。

　　“是的，上世纪90年代我国证券市场发展初期,为保护老股东在配股中的权益,使不愿或无力认购配股的老股东能够有偿转让其配股权,曾推出过股本权证。从1992年6月第一只权证发行到1996年6月权证交易被叫停,我国权证市场停止发行和交易已逾九年。”消息曹回答道，“这次上市交易的宝钢股份认购权证行权价为4.50元。权证存续期为2005年8月18日至2006年8月30日,共计378天。1份认购权证可在行权日(2006年8月30日),按行权价向上海宝钢集团公司购买1股宝钢股份A股

股票。根据Black-Scholes公式对宝钢权证的理论价值进行了测算。在假设宝钢股份公司股价年波动率为30.5%(根据最近一年的历史股价波动率估计),无风险收益率为3.3%(参考7年期国债到期收益率)的情况下,对应宝钢股份4.5元的股价,一份认购权证的理论价格为0.62元。统计显示,宝钢股份股票2004年7月23日至2005年7月22日一年中的最高价和最低价分别为7.00元和4.53元，实行T+0制度的。”

　　“T+0，那不是当天买当天就可以卖出？中国人又爱炒新，说不定一不小心就投机过度了呢？”美女庄半是担心半是疑惑。

　　说到这里北十弄从外边回来给人带来了好的消息：“私募基金有望被合法化了，这可好了，终于见到阳光了，我保守估计我国民间至少有6000-7000亿左右的私募

理财基金，这批资金要是合法化然后加以正确引导，那对于保护我国证券市场的稳定是很有好处的呀。”

　　“看起来为了确保股改的成功管理层依旧在积极促进合规资金入市，在对券商进行重组和实施流动性救助的同时，也在积极加大银行资金、保险资金入市的规模、扩大QFII、社保基金投资额度、加快

企业年金入市节奏。如果私募基金合法身份得到确认，无疑又为证券市场注入一股活力。”消息高兴的说。

　　这时K线无影过来拍拍我肩膀告诉昨天晚上有重大突破，他说：“昨晚我本来打算一回家就做研究的，谁知道一向讨厌上网的夫人居然躲在书房里上起网来了，我不看不要紧，一看居然发现她看的是39健康网，我就突然想起39医药来？难道两者有什么联系么？我带着随便看看资料的心情翻了翻关于三九集团的调查资料，老兄翻出大题材来了......”

　　(000999)三九医药----39健康网，国内第一个健康类搜索引擎！2004年12月联手雅虎中国打造"39健康搜"国内第一个健康类搜索引擎；2004年9月 与TOM健康频道全面合作，独家负责TOM健康频道的内容提供；2004年1月 三九健康网域名变更。www.999.com.cn 切换为www.39.net。

　　“经营这家网站的公司是深圳三九数字健康管理有限公司，一看它原名www.999.com.cn，我的第一反应是这家网站必然与三九医药(000999)有关联。这一点在三九医药的2004年报里也得到验证......”

　　年报如是写着："深圳三九数字健康管理有限公司的注册资本RMB400.00 万元，三九医药的投资额为7825.00万元，期末持股比例为65%"。或许是这个概念隐藏太深，三九医药近期走势并未出现大阳，只是一路小阳加小阴地上升着。

　　“想想小百度看看大三九，小样这题材！”小子一脸的坏笑，我知道她又要在股市借题发挥一下了。