长江证券换帅背后:老江湖和小鲜肉 谁更得刘益谦欢心

　　来源：金融街侦探

　　（上图为“定增王”刘益谦）

　　长江证券（000783.SZ）的换帅风波还在发酵，究竟是职场内斗还是经营不善？侦探君跟大家一起分析分析这件事。

　　12月26日，长江证券发了一则公告称，曾是长江证券第一批员工的总裁邓晖的已经辞职了，不再是总裁而是担任董事会发展战略委员会委员。

　　随后，知名大V曹山石在微博曝出，刘元瑞会接任邓晖职位，邓晖转岗新理益理事长。

　　有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有利益相争，此前，市场传言邓晖是“被董事会罢免”，换岗背后，是争夺实际控制权所致。

　　而原因大概可以参考曹山石微博里的那句“长江证券现在是刘益谦说了算”。

　　稍晚，刘益谦发了一条意味深长的朋友圈，疑似回应传言，暗指邓晖因经营不善“被下课”。

　　到底是因为内斗，还是经营不善呢？跟侦探君一起来分析下这两个说法的合理性。

　　1

　　真的是经营不善？

　　邓晖算是长江证券的老人了，是1990年长江证券刚成立时加入的第一批员工，那时候长江证券还叫湖北证券，他在里面曾先后担任公司总裁助理、公司副总裁兼经纪事业部总经理。2015年3月，邓晖上任成为长江证券总裁。

　　在风起云涌的证券市场，邓晖也算是老资格了。2008年他出任了齐鲁证券副总裁，不到两年正式出任总裁。

　　在此期间，邓晖引入新的薪酬体系，布局投行、研究所、资管等业务，参考中信证券的大投行体系进行部制改革，先后引入国联安王峰、国投瑞银徐炜哲等明星分析师加入。

　　到2012年底，齐鲁证券受托资金规模从不足20亿增至351亿元，排名由37位升至14位。

　　这样漂亮的业绩让侦探君的虎躯都为之一振，按理邓晖的能力不弱，再回到长江证券就不行了？

　　侦探君看了下2017年长江证券最新的财报，财报中截至11月，长江证券净利润共计约有14.1亿元，同比下降32%。

　　2016年同期净利润为20.7亿元，2015年同期净利润35.6亿元，同比下降42%。

　　即便长江证券的净利润连续下降，在去年证券业整体利润下滑过半的情况下，仍低于全行业平均利润50%的下降幅度。

　　再来看下长江证券在行业里的排名，据中国证券业协会的数据表示，在2016年度证券公司净资产排名中，长江证券位于第16名，净利润排名第15名，净利润增长率位于24名。

　　而2015年时，长江证券的净资产排名还是第21位，净利润排名第18名，净利润增长率的排名则更靠后是第92名。

　　整个行业不景气，长江证券的表现也算及格。

　　在长江证券十周年庆典上，邓晖做了最后一次演讲，提到最开始在长江证券做汉口营业部总经理时的一段经历。当时他接手时亏损过亿，每天不仅处理棘手的问题，还曾遭遇过人身威胁，每天带警棍上班，用了三年时间扭亏为盈，得到公司高度认可。

　　这段浓情的回忆，带着过往骄傲的成绩与即将“下课”的境况，不知邓晖此时是什么心情，侦探君也更加好奇会是什么样的人接任。

　　2

　　股权之争牵涉的总裁卸任？

　　虽然刘益谦在朋友圈回应了邓晖辞职的原因是业绩问题，但不少吃瓜群众并不买账，认为“定增王”此举是欲盖弥彰。

　　不过呢，吃瓜群众的猜测并非完全空穴来风，也是有“瓜”可依的。

　　长江证券内部一位资深人士对《金证券》的记者表示，这次人事变动是争夺实际控制权所致。

　　关于实际控制权之争的说法要从2015年说起。

　　2015年4月，刘益谦用100亿元、通过旗下新理益集团从青岛海尔手中拿到14.72%的长江证券股权，成为长江证券的第一大股东。

　　5月，三峡集团成为湖北能源的实际控制人，间接持有长江证券10.69%的股份。

　　9月，三峡资本增持长江证券，占股5%。

　　此时，三峡集团作为三峡资本的大股东，一共持有长江证券15.69%的股份，而他背后的湖北国资委便和刘益谦的持股比例旗鼓相当，股权之争初见苗头。

　　刘益谦紧随其后又通过国华人寿增持长江证券1.01%的股权，加上之前14.72%的股份共持股15.73%的股份，以0.04%的优势再次成为长江证券的第一大股东。

　　经过两年不断的股权变动，目前，湖北国资委通过湖北能源和三峡资本持有长江证券15.19%的股份，刘益谦通过新理益和国华人寿共持股17%，刘益谦是第一大股东。

　　尽管这几年刘益谦长期占据长江证券第一大股东的位置，但邓晖自2015年以来始终是长江证券的总裁。

　　在新浪财经的报道中，关于邓晖搞小团体，刘益谦曾说过一句颇有深意的话“邓晖每招一个自己人进来就是往自己脖子上多套一根绳，哪天干不好，就直接一勒。”

　　侦探君不知道邓晖招进来的人是不是“勒紧的绳子”，但是，邓晖和他的嫡系无疑掌握着长江证券的实际权力，这对于大股东刘益谦而言，显然是不乐见的。何况，现在第一大股东和第二大股东持股比例如此接近，24位高管12位都出自湖北本地，个中关系更是微妙。

　　不过呢，据说邓晖的下家是刘益谦的新理益集团理事长，但侦探君认为这不过是权宜之计。

　　知名大V曹山石在微博透露，邓晖的继任者很有可能是82年的刘元瑞，据说这位全市场最年轻的券商总裁之一，不只是业务能力强，情商也不低。还曾去“机场贵宾室送汇报材料”。这一看就是典型自己人的作风嘛，只是，这样隐秘的事情，居然被曹山石公之于众了，不晓得二股东的实际控制人湖北国资委心里怎么想。侦探君隐约觉得，换帅这个事情很可能只是个开始，而不是结束。

　　至于市场热议的接班人刘元瑞，据说也没少被邓晖提携。2016年3月份，邓晖带领全体高管公开竞聘上岗，年轻的刘元瑞在竞聘中脱颖而出，成为了副总裁。

　　一边是与长江证券历经风雨的老人，另一边是前途不可限量、情商超高、还机场松汇报材料的82年小鲜肉。如果你是长江证券大股东刘益谦，会怎么选？

　　刘元瑞是华中科技大学经济学学士、财务金融硕士。2010年钢铁第三名，2011年非金属类建材第三名，2011-2017年连续7年获钢铁第一名，2017年获新财富白金分析师。

　　虽然长江证券并未披露最终的继任者，不过有相关人士向媒体表示，“刘益谦比较欣赏刘元瑞，也有意要捧他。在这件事上，最积极的是刘益谦，其他股东也没有明显反对。”

　　作为长江证券的大股东，刘益谦心属何人，很快就会见分晓了。