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“乡村沃尔玛”后传：股价持续下跌，实控人急救火，董监高忙减持
市值风云
朗朗恶狗之前，风云君还没见过啥大场面，也不好意思给百乐门出入的大佬们主动开门，那时候，风云君就和这刚刚踏入A股不久的新贵安德利（603031.SH）有过一面之缘。风云君曾在2016年11月28日撸过这位仁兄一次（详见《“真相”次新股：17个涨停板的次新股业绩真相调查！》），今日得暇，再来一发。
虽然是资本市场的新人，但是安德利似乎已经窥透了资本市场的奥妙。风云君算一算这“乡村沃尔玛”上市也就一年多点儿，可忙坏了实控人，前有招股书应对问询函，现在又来一出股权质押预警，实控人忙救火，罢特，那个监事咋还出来帮倒忙呢？
一、乡村版沃尔玛
风云君历来对八大胡同婀娜多姿的大蜜感兴趣，但是安德利（603031，SH）能裹着小花棉袄闯进百乐门，也是让风云君眼前一亮。
安德利，全称安徽安德利百货股份有限公司，一听全称，也就知道安德利是干啥的了。安德利成立于1999年，2016年8月由国有企业改制上市。
经营范围五花八门，直接上图：
（上图来自东方财富choice）
看看这经营范围简直可以媲美世界500强沃尔玛，但在销售的地域领域上那就加上了定语了，安德利的销售范围集中在国内的三四线城市及农村市场，具体的零售业态包括购物中心、超市、家电专业店等，坊间有“乡村沃尔玛”的称呼。
不仅销售地域挺独特的，安德利的商业竞争模式也非同一般。
安德利是国内少数以自营模式为主的零售百货企业，自营收入比重超过80%。自营的模式就要求安德利需要自备和买断存货，直接影响就是存货的占比要比同行业其他公司高，那其他影响呢？咱们继续。
二、经营状况无改观
上边风云君也提到了安德利独具一格的商业竞争模式，穿着花棉袄的安德利却在上市不久就收到了沉甸甸的问询函。
2016年12月1日，上交所发来问询函，就安德利资产负债率近年来持续攀升，流动比率、速动比率大幅低于可比同行业上市公司平均水平，存货比例偏高，在主营业务逐年上升的同时，销售毛利率和销售净利率却呈下滑趋势以及公司对部分客户的应收款期末余额存在异常五个问题要求安德利做出回应。
2016年12月5日，安德利在deadline前做出了相关回应，不过这回应似乎大有应付的嫌疑，给上交所的回复函竟然复制粘贴了招股说明书的内容，这是梁静茹给的勇气吗？
风云君也没客气，既然你说A股没有可对比公司，那么风云君就给你和祖师爷爷沃尔玛来个对比吧（《收到交易所问询函怎么办，新司机教你老套路》），风云君就捡重点来说了：
1、沃尔玛的资产负债率一直在60%左右，安德利在没有取得募集资金前资产负债率一直在70%以上。
2、从毛利率看，沃尔玛比安德利要高5%左右，这对百货零售业来说已经很厉害了，更何况沃尔玛商品是以低价和折扣出名的，而安德利自述因自营买断货物而能够取得更低的采购成本，这个差距似乎有点解释不通了。
3、安德利的资产周转速度也是要比沃尔玛慢一拍，人家这么大规模块头都有这敏捷的速度，怎么小企业反而迟钝了呢？
从最新更新的三季报来看，安德利实现营业收入12.52亿元，同比增长10.98%；
归属有上市公司股东的净利润为2389.78万元，同比减少16.35%；
代表着主营业务盈利水平的扣非净利润为2127.85%，同比下降5.06%；
2017年前三季度，安德利的毛利率为19.80%，同比减少0.11%。
也许正是业绩无亮点，才有了下文的补充质押吧。
三、不给老板面子的董监高
业绩没大爆发，股价可是稀里哗啦往下跌了。附图看一下溃败的惨况。
在11月以前，股价基本上平稳的维持在31.17元/股的价格之上，11月作为一个分水岭，股价急转直下。
实控人陈学高也就不淡定了，5月22日，陈学高曾向长城国瑞证券有限公司质押了1187000股，占其所持股份比例的2.96%，此时，安德利的股价为42.01元/股。
质押之后，股价一路跌下来，陈学高只能继续补充质押，截至12月7日，安德利的收盘价为23.63元/股，较质押时下跌了43.78%，风云君掐指一算，这是触及平仓线的节奏啊。
不过，在资本市场锻炼了一年，陈总也懂一些窍门，12月7日，赶紧发布了实控人增持计划的公告，承诺在一个月内以自有或自筹资金通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，累计增持100万股。
照说股价跌成这样，赶紧来个“利好”冲冲喜，吸引大家入场。
罢特，安德利这事儿就不太顺利了，股价一路跌下来，大股东一路补充质押。关键是，10月27日的时候，董监高还公布了减持计划，大概股价下跌程度已经超过了心理预期了？还是各位老总认为目前这股价已经够够的了？
12月7日，一位监事大人减持了，监事叶贵芝女士通过上海证券交易所集中竞价方式累计减持公司股份51，000股，占公司股份总数的0.06%，累计减持数量已超过其减持股份计划公告数量的一半。
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