本报记者 安丽芬 广州报道
导读
监管层此番还明确表态，“此次修改，旨在扎紧制度与标准的‘篱笆’，给‘炒壳’降温。”事实上，在监管层严打炒壳交易、严格退市制度的大背景下，重新上市、恢复上市两条上市途径已提前感受到阵阵寒意。
9月9日，修改版的《上市公司重大资产重组管理办法》正式发布。证监会新闻发言人邓舸当天公开表示，本次修改旨在促进市场估值体系的理性修复，引导更多资金投向实体经济。
值得注意的是，监管层此番还明确表态，“此次修改，旨在扎紧制度与标准的‘篱笆’，给‘炒壳’降温。”
事实上，在监管层严打炒壳交易、严格退市制度的大背景下，重新上市、恢复上市两条上市途径已提前感受到阵阵寒意。
9月1日，老三板回归第一股创智5（400059）就公告称，公司于8月30日向深交所提交了本次股票重新上市申请的中止审核申请，并于8月31日收到深交所《关于同意中止审核创智信息科技股份有限公司重新上市申请的函》。
这也意味着，最有希望在重新上市旧规中回归A股的创智5碰上了“软钉子”。另一边，暂停上市股恢复上市的路径也开始面临困局。9月3日，5月初便递交恢复上市申请的*ST新都（000033.SZ）公告称，还在调查核实恢复上市相关情况。
据一位接近监管层的业内人士指出，目前监管层正在大力整治并购重组，证监会主席刘士余比较务实，对壳交易比较反感，并严格践行退市制度，从严监管，全面监管。因此在这个关头，一些壳公司想通过重新上市、恢复上市的途径起死回生，都将遭遇更加严格的监管环境。
重新上市之路遇阻
作为最早一批重组完成的退市股，创智5曾被市场认为最有可能成为首家回归A股的退市股。
甚至有分析人士认为，游资之所以肆无忌惮的炒作欣泰电气（300372.SZ），就是因为看到创智5回归A股的这一丝曙光。
“目前好几十家退市股通过重组改善财务指标，希望满足重新上市的条件。如果创智5回归成功了，后面将有一大波效仿者，因此监管层比较慎重。”9月8日，上海某中型券商并购部负责人指出，目前老三板的壳已被炒高，泡沫很大，有些堪比A股同行的估值，这个太不可思议了。
“我们也都在看创智5重新上市的进程，对我们来说有非常重要的借鉴作用。如果它能走通，其余的老三板回归A股之路应该也能走通。”7月中旬，两位志在回归A股的老三板公司负责人均对21世纪经济报道记者表示。
21世纪经济报道记者查阅公告发现，2014年12月，天珑移动借壳创智5彻底完成，当年便算是其重组的第一年，净利润高达4.55亿元；2015年和2016年上半年，创智5实现净利润分别为4.22亿元和1.78亿元，远远超过重新上市的指标。
6月30日，创智5向深圳证券交易所提交了公司股票重新上市的申请材料，并于7月8日收到深交所出具的《关于同意受理创智信息科技股份有限公司重新上市申请的受理函》，从而引起广泛关注。
对于中止申请的原因，创智5称，“根据深交所反馈意见的要求，公司需补充披露最近一期经审计的财务报告，同时由于反馈意见所涉及的相关问题答复及境内外核查工作量较大，公司预计无法按时提交反馈意见回复等相关文件。”
深交所披露的《反馈意见》显示，其要求创智5回复的问题多达26个，聚焦规范性问题，信息披露问题，与公司业务、财务会计资料相关的问题等三大方面。
具体包括，公司是否符合重新上市的法定条件、重大重组的合法合规性、知识产权风险、税收问题、子公司天珑移动业绩大幅波动的原因、销售费用逐年增长的原因等。
“创智5反馈意见的问题非常细，这也说明监管层对其重新上市的慎重。不过在目前严管壳交易、严格践行退市制度的背景下，创智5之类的老三板退市股如果回归A股了，就可能令现行监管的努力大打折扣。”上述并购部负责人指出。
在该业内人士看来，一方面好不容易克服多方压力严格退市制度，而另一方面退市的股票又能“轻松”的回来，这明显是个悖论。
“我们现在正在抓紧回复反馈意见，还会继续推进向交易所申请重新上市的请求的。”9月8日，创智5证券办一位工作人员对21世纪经济报道记者表示。
相比最新版本的监管规定，上述并购部负责人指出，创智5仍适用2014年修订的重新上市要求，即“股本总额不少于5000万元、公司最近两个会计年度审计的净利润均为正值且累计超过2000万元等，而不是2015新修订的办法。”
不过，2014年修订的重新上市办法将在2017年11月过期，因此如果拖到那时候，就可能有另外的新规。目前，其他满足旧规的退市股还没走到重新上市申请这一步，很可能难以从旧规中套利。
*ST新都“还魂”4个月未果
IPO、借壳、重新上市、恢复上市是登陆A股的四条通道，但是审核方、审核时间都有不同，存在所谓的监管套利。除了IPO，借壳、重新上市、恢复上市已成为监管层慎重对待的三条通道。
暂停上市股*ST新都正在成为监管“寒流”的第一批受冲击者。
早在5月3日，*ST新都便向深交所递交了恢复上市的申请，并于当月9日收到深交所《关于同意受理深圳新都酒店股份恢复上市申请的函》、10日收到《关于提交恢复上市补充材料有关事项的函》，6月29日公告称已补充完材料。
按规定，深交所应在受理*ST新都恢复上市申请的30个交易日内，做出是否核准其恢复上市申请的决定。截至目前，距离深交所受理其申请已经4个月。不过，补充材料期间和审查期间不计入该期限内。
“我们已经补充完材料了，目前正在审查阶段。”9月9日，*ST新都证券办一位工作人员表示，尚不清楚审查需要多长时间。
深圳一位接近*ST新都管理层的一位机构人士指出，目前监管层的理念是从严监管、全面监管，*ST新都恢复上市短期看没戏。不仅仅是财务指标的问题，还有很多细节问题。另外它现在在重组期，如果恢复上市长期被搁置，标的资产都难谈。
在恢复上市路途不明的情况下，*ST新都的股东们也在积极展开自救。9月7日，*ST新都披露了关于收到股东提议召开临时股东大会的公告，私募机构长城汇理等5位股东合计持有10%以上的股东，提请股东大会审议*ST新都受赠东营大海科林光电有限公司100%股权暨关联交易的议案。
“现股东们也是积极想办法自救，想办法卖股权，但是馈赠资产不能作为业绩，只能作为资本公积。”上述机构人士指出。
对此，9月9日，21世纪经济报道记者多番拨打*ST新都证券办电话，其工作人员称，董秘不在办公室，下午去了交易所。
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