澎湃社论：价值分歧造成万科股权大战 妥协才是正解

　　来源：澎湃

　　在万科2015年度股东大会上，在回答中小股东的提问时，王石表示，万科一直在妥协。从起初的强硬表态，到现在的“妥协”，可以看到王石先后姿态的变化。

　　围观这场商战，有人挺王，有人倒王，有人谈情怀，有人说规则，还有人说八卦和阴谋论。发生在万科这家标杆企业和王石这个明星企业家身上的事，有太多可思考的东西。

　　宝万之争，本质上是以宝能系和华润为代表的金融资本，与以王石和万科管理层为代表的人力资本之间的冲突。逐利是金融资本的天性，而满足金融资本的利益诉求则是人力资本的主要职责。但是企业管理层除了要满足资本方的诉求之外，还需要满足公司客户和员工的需求。这就有可能造成人力资本方与金融资本方在价值追求上存有差异。

　　万科自上市以来给投资者带来了巨大的回报，这体现了以王石为首的万科管理层的人力资本价值，这也是此前万科管理层与大股东华润能够长期相安无事的基础。

　　现在万科董事会面临重组威胁的原因并非是万科的经营管理出现了问题，相反，恰恰是因为万科是一家股权分散的优质上市公司，才招致了此次“敌意收购”。

　　王石对宝能的不欢迎缘于其价值判断。在经营风格上，宝能激进而万科保守。可以想见，当宝能入主万科，宝能负责人同样极有可能不喜欢王石。因此，双方爆发冲突并不奇怪。

　　任何冲突最终都必须找到解决方案，或双输、或双赢、或赢者通吃。在金融资本和人力资本的战争中，一般金融资本胜多负少。这也是广大万科业主所担心的，一旦以宝能代表的资本胜出，会不会砸了万科这个品牌？反过来，面对兵临城下的局面，如果王石和万科管理层抱着鱼死网破的决心，这对万科品牌同样也将是毁灭性的打击。

　　在这种情况下，任何一方试图抱有赢者通吃的心态都是不现实的。价值分歧造成了这场股权大战，但妥协才是最终归宿。保全万科品牌仍是双方利益的最大公约数，这也是对广大万科业主负责任的做法。