华泰证券：补足电影板块 乐视生态能量进一步增强

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　　停牌近6个月后，乐视网今日复牌，在跌停开盘之后，即遭巨量买盘拉升，目前成交逾93亿，换手率超过18%。

　　6月2日晚间，乐视网宣告次日复牌，根据重组方案，乐视网拟以“定增+现金”的方式，合计作价98亿元收购乐视控股等44名股东持有的乐视影业100%股权，对此，华泰证券对收购方案看好。

　　内容生态又补足一块拼图，乐视影业已经成为互联网程度最高的电影公司之一。

　　乐视影业成立以来参与上映影片共35部，实现票房余额57.44亿元，票房过亿的影片达16部。经过与乐视生态的多次创新尝试，乐视影业已经成为互联网程度最高的电影公司之一，如《小时代》系列票仍保持国产系列电影票房最高纪录。

　　乐视影业注入之后，上市公司一方面将全面升级“影视版权+电影+动漫+综艺”的横向内容集群；另一方面将助力乐视影业纵向打通“生态自制剧+电影→视频网站+电视等多屏”渠道。股权深度绑定明星&导演&制片人，员工持股覆盖近80人：乐视影业以约14亿市值的股权绑定包括刘涛、邓超、孙俪、孙红雷、黄晓明等演员；张艺谋、高晓松、李蔚然、郭敬明等著名导演&制片人；以及苏芒等时尚主编。其中，大部分锁定期为3年。

　　除了与明星、导演个人品牌IP实现深度绑定外，乐视同样通过乐安影云、乐普影天、乐正荣通给予近80名骨干员工股权激励，占员工比例超15%。“自制剧+电影”联动+布局精品IP，内容端有望爆款频出公司拟同时募集配套资金50亿元，其中将投资3亿购买IP，8亿拍摄电影，2亿拍摄生态自制剧。公司16年片单中包含盗墓笔记、爵迹、长城等众多头部影片，在IP、明星、制作团队等全产业资源加持下，有望持续生产电影爆款，享受行业整体红利。