天目药业易主宋晓明上位 18亿定增前景不明
2月11日，天目药业原董事长宋晓明再次出手增持公司股份，增持后合计持股比例达19.94%，成为上市公司第一大股东。
理财周报记者 戴建敏/深圳报道
天目药业再次成为资本追逐的中心。
自去年4月起，天目药业原董事长宋晓明[微博]多次在资本市场增持公司股份，剑指控股权。而杨宗昌则在宋晓明第二次举牌后抛出18亿定增方案，并以7.16亿元认购近三成增发股份，以此阻击门外的“野蛮人”。
不过，天目药业目前正接受证监会[微博]立案调查，根据相关规定，不得非公开发行股票，天目药业定增前景难料，这场控股权之争的结果也难以预计。
然而，天目药业近年来一直处于微利边缘，2014年净利润仅为50万元到500万元，分析人士认为其“增长空间不大”，这场股权争夺战或许能为天目药业带来新的增长机遇。
宋晓明上位第一大股东
天目药业控股权之争愈发激烈，原东家宋晓明操盘的私募基金在不到一年时间，三度举牌天目药业，逼近现股东杨宗昌持股比例。2月11日，宋晓明再次出手增持公司股份，增持后合计持股比例达19.94%，成为上市公司第一大股东。
天目药业2月12日晚间公告，公司当日收到财通基金[微博]管理有限公司及其一致行动人的通知，财通基金管理有限公司旗下财通基金-长城汇理1号资产管理计划(简称“财通汇理1号”)2月11日增持公司股份115.06万股，买入价格区间为每股16.63元-17.03元。
同时，中融基金管理有限公司管理的中融基金-长城汇理并购1号资产管理计划(简称“中融汇理1号”)2月11日增持天目药业股份483万股，买入均价为每股17.3元。
目前，深圳市融通资本财富管理有限公司管理的融通资本长城汇理并购1号专项资产管理计划(简称“融通汇理1号”)持有天目药业无限售条件流通股股份363.79万股，占公司总股本比例为2.99%。
此次权益变动完成后，财通汇理1号、融通汇理1号、深圳长城汇理资产管理有限公司、中融汇理1号及宋晓明作为一致行动人，合计持有公司股份2428.35万股，占公司总股本比例为19.94%。权益变动完成后，公司第一大股东变更为宋晓明及其一致行动人。
2月13日，理财周报记者以投资者身份连线天目药业证券部，其工作人员表示，“现在市场确实很关注这个事情，很多人都来咨询，不过现在可以确认的是公司经营、管理等方面没有受到任何影响。”
对于天目药业原第一大股东杨宗昌是否会采取应对措施，该工作人员表示，“之前推出了个定增方案，现在没有其他动作了。”
据了解，宋晓明此轮大幅增持天目药业始于去年4月，随后，天目药业便以控股股东正在筹划重大事项为由停牌，但三个月后宣告重组搁浅。
今年1月16日，宋晓明再次举牌天目药业，3日后天目药业再次发布停牌公告，而此次天目药业终于推出15亿定增方案。
值得注意的是，杨宗昌以超过7亿元包揽此次增发近3成增发股份。市场普遍认为，这是杨宗昌应对宋晓明举牌，保卫控股权的重要举措。
实际上，在此之前，宋晓明曾担任天目药业董事长，与杨宗昌同为长城国汇的合伙人，但随后，宋晓明出走并离开天目药业。
今年1月20日，宋晓明公开表示，2013年5月离开天目药业时，其团队对上市公司全体中小股东和职工缺一个交代，“我们有义务践行承诺，通过有效方式推动天目药业实现质的飞跃。”
定增前景难料
天目药业2月3日定增预案显示，公司拟以13.58元/股定增不超1.355亿股，募资不超18.4亿元用于投建医药电子商务项目、现代中药产业升级、黄山天目产业改造、铁皮石斛健康产业园、薄荷脑/油扩产项目及偿贷并补充流动资金。
从发行对象来看，杨宗昌以7.16亿元认购其中5270万股，汉森制药实控人刘令安以4.48亿元认购3300万股，另外曾建文、何芳林、上银瑞金得壹普泰22号资产管理计划、东海基金-金龙13号资产管理计划包揽剩余定增股份。
若发行完成后，杨宗昌的持股比例从目前的16.77%大幅上升到28.42%。而宋晓明的持股也将大为稀释，难以冲击天目药业控股权。
不过，意外的是，天目药业目前正遭证监会调查，根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，不得非公开发行股票。
而天目药业也在定增方案中作出重大风险提示：“目前公司正在接受证监会立案调查，将等待立案调查结束后，向证监会申报本次非公开发行材料，目前难以预料结果。”
从定增项目来看，此次天目药业拟使用4.38亿元、3.24亿元分别投入医药电子商务项目和现代中药产业升级改造项目，为投入最多两个项目。
其中，医药电子商务项目将重点建立医药电商平台，完成电商运营所需场地建设、设备、仓贮、人员、机构等配套工作，实现公司产品的线上运营。项目建设周期2年，将实现合计利润总额4.75亿元。
而现代中药产业升级改造项目则目前公司生产线设计产能规模较小，场地较为有限，生产能力已趋饱和，部分生产线无法满足国家新版GMP的标准，因此需要扩大现有产能同时进行生产线GMP改造，以符合主管部门的监管要求。
华南一位医药券商分析师告诉理财周报记者，“天目药业近年来受市场竞争影响，盈利能力较弱，内生增长空间不大。”
天目药业1月31日公告，预计2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润50万元到500万元，而在2013年，天目药业刚刚扭亏，实现净利润210.84万元。也就是说，天目药业近年来一直处于微利的边缘。
此外，天目药业2012年末、2013年末及2014年9月末的资产负债率均近70%，面临一定的财务压力。
2月12日，天目药业披露《关于停产改造风险的提示公告》，再爆经营风险。公告显示，应国家药监局新版GMP管理的要求，杭州天目药业股份有限公司将于2月12日停产改造。此前全资子公司黄山市天目药业有限公司也已停产搬迁改造。两厂停产将对公司造成重大影响。
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