未来的一个月，将是宝能系与万科管理层决斗的关键。万科昨日晚间发布公告，预计2016年1月18日前公布重大资产重组信息。12月18日中午，涨停的万科启动临时停牌，并表示“正在筹划股份发行，用于重大资产重组以及收购资产。”与宝能系出钱买股份的“明牌”不同，万科管理层目前的优势是持有一副“暗牌”，并有一个月的缓冲期去实施“反攻”。
无论定增的价格和对象如何，万科管理层绕不开的，是出席股东大会2/3投票权的通过。宝能系手握万科22.45%的股权，对于股权分散的万科，要在股东大会上收获占万科总股本44.9%以上的股权支持，难度极大。昨日有消息称，王石已开始拜访大型公募基金，华夏、博时、富国等均在列。
管理层反击战：
先停牌一个月
经过多个回合的无声暗战之后，万科目前管理层近日连续发声，表示不欢迎宝能。并于18日中午临时停牌，称12月18日中午，万科启动临时停牌，并表示“正在筹划股份发行，用于重大资产重组以及收购资产。”争夺战拉开帷幕。同时，万科H也进入停牌状态。
随后昨日晚间，万科发布公告称，公司预计在不超过30个自然日的时间内披露本次重组方案，若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露有关事项且公司未提出延期复牌申请或申请未获深圳证券交易所同意的。万科还承诺在证券恢复交易后3个月内不再停牌筹划重大资产重组事项。对于万科而言，及时停牌可谓竖立起“防火墙”，走出化被动为主动的一步。
对宝能而言，万科若采取长期停牌将对其高杠杆运作的资金带来巨大压力。而当年君万证券“阻击”万科时，万科也是及时采用了停牌这一招为自己争取时间和回旋余地，并最终扭转局面。粗略统计显示，自7月份举牌至今，宝能系在万科身上已经斥资约400亿元。业内周知的是，宝能系举牌的这些资金都是用杠杆撬动，最经受不住的就是“时间”，一旦拖得旷日持久，会受到很大影响。
稀释宝能股权？
得先过股东大会
万科能否取胜的关键是，停牌筹划股份发行，能否有效稀释宝能系22%的股权。
广东宝城律师事务所律师朱单防接受南都记者采访时表示，熟悉此类运作的资本界和公司都知道，此时万科有效的做法应该是争取向宝能系以外机构定向增发，并最终稀释掉宝能系22.45%的股权。
昨日有业内投资专家向南都记者分析，从目前看关键问题有两个，一是增发价多少，二是有没有大股东“良心”认购。万科自己的“定向”意向于给谁，又能否得到回应，这也是值得关注的焦点。目前，央企华润集团在宝能系举牌至今的支援力度有限，今年仅增持0.5%股权。
截至目前，万科大股东名单中，华润万科系持有20 。64%，包括华润持有的15 。29%，盈安合伙持有的4 。14%，长期与万科管理层“并肩作战”的刘元生持有的1 。2 1 %；宝能系持有22.45%，安邦保险持有5%。若想定增“稀释”宝能系股权，万科最难的关口是股东大会。按万科公司章程，发行股份属特别决议，须经出席股东大会2/3以上同意才能通过。若要绕开宝能系的反对，至少要在股东大会上收获占万科总股本44 。9%以上的股权支持，若万一安邦选择站队宝能系，定增获得股东大会通过，至少需要占万科总股本54 。9%以上的股权支持，由于不可能所有持股者都出席股东大会投票，要通过的难度可想而知。
这也就意味着，公募基金乃至大量中小散户的支持，对万科管理层都是急需品。
按万科披露的三季报，截至9月30日，国信证券———国信金鹏分级1号集合资产管理计划持股4 。14%，中国银河证券持有3.07%，证金公司持有2.99%，中信证券持有2.70%，华泰证券持有2.10%，招商财富德赢1号专项资产管理计划持有2.07%，这部分持有将约17%的股份的支持，尤为关键。
停牌中的万科，已经启动拉票模式。昨日有消息称，王石已开始拜访大型公募基金，华夏、博时、富国等均在列。而万科相关人士的说法是，王石昨天与机构投资者的饭局只是一场常规饭局，而且只是基金经理层面。
昨日有大型公募基金人士向南都记者透露，王石确有与业内人士进行碰面，也将作为深圳市深商联合会理事会主席出席28日的中国深商大会，参与有关议程效。“现在选择定增，宝能会投反对票，这个时候，就看其他股东怎么选择了。如果对资本市场足够敏感，万科早就该寻求支持，在宝能持股15%的时候就应该定增了。”
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