今年的并购重组行情凶猛，20亿元市值以下的公司成了重组主力军。统计显示，今年年初有461只A股市值在20亿元以下，目前只剩下了77只(包括5只本月上市新股)，数量缩减了84.2%。

　　如果投资者年初等额买入461只市值20亿元以下的个股，目前的收益是73.4%。值得注意的是，目前沪深两市市值不足20亿元的77只个股中，有36家因重大事项被停牌，如果重组成功，股价有望出现大幅上涨。

　　近半数小市值公司

　　沾上重组绯闻

　　昨天，昆百大A收出了复牌后的连续第5个涨停，今年4月4日停牌时，该股市值只有14.41亿元。但在9月30日宣布定增建设电商平台后，该股的股价从8.43元涨到了13.57元，5个交易日市值增加了8.8亿元。借助电商平台利好，昆百大A完成了市值从10亿向20亿迈进的任务。

　　2007年的超级大牛市行情中，5元以下的低价股一度在沪深股市难觅踪影。与A股历史上消灭5元股、押宝ST股重组的逻辑相似，在憧憬重组的朦胧预期下，今年以来，A股小市值股出现一波炒作风潮。

　　目前总市值低于20亿元的77家公司中，有鞍重股份、汇源通信、*ST霞客、永利带业、深天地A、*ST超日、光华控股、新开源、新宁物流、*ST凤凰、中冠A、红宇新材、麦迪电气、富春通信、博通股份、四川金顶等36家处于停牌状态，占比接近50%。而这77家公司今年以来的股价平均涨幅达37.3%，远胜于同期大盘的表现。

　　2558只A股中，昨天共有254家公司因各种原因停牌，占比不到10%。而近半数小市值公司停牌，这一比例大大超过A股平均水平。目前，这些小市值公司中，科新机电今年以来涨幅达到99.4%，宁波富邦、天伦置业、威尔泰等涨幅也超过90%。浪莎股份、金宇车城、天润控股、宝诚股份、国农科技等涨幅超过80%。

　　461家小公司

　　今年平均涨了73.4%

　　买大盘股还是小盘股，这是每个投资者面临的一道选择题，大盘股稳健，小盘股涨跌幅度大。如果有投资者将宝押在了小市值股上，今年以来的收益将达到73.4%。同期沪指涨幅为11.81%，年初市值超过1000亿元的大盘股平均涨幅为15.12%。

　　今年初，沪深两市有461只个股的总市值在20亿元以下，9月初只剩下140多家，截至昨天只剩下了77只，还包括本月新上市的5只新股。导致小市值公司数量锐减的就是A股并购重组潮。

　　今年以来，松辽汽车涨幅达到301.7%，东源电器、丹甫股份、金磊股份、申科股份、科冕木业、华泽钴镍等涨幅也超过2倍，这些个股都是借助重组，让主营业务发生翻天覆地变化。还有松德股份、尤夫股份、金固股份、东方热电、国投中鲁等79只年初不足20亿元的小市值股，今年涨幅超过100%。

　　与小市值股的飞涨相比，大盘股今年显得很笨重。今年年初有416只个股的市值在1000亿元以上，今年以来的平均涨幅为15.12%。其中涨幅超过100%只有鹏欣资源和中国一重两只个股，有96只个股今年以来股价出现了下跌。

　　此前有一份研究报告指出，过去10年，选择A股总市值最小的20%的股票构建投资组合，相对沪深300有近800%的超额收益。

　　重组预期

　　撑起小市值股狂欢季

　　小市值股票被青睐，很大程度是重组成本低、借壳成本低。今年重组成功的大牛股中，绝大多数都是市值在20亿元以下的小市值公司，这一板块也成了壳资源的富矿。海通证券的一项数据显示，在2013年至2014年卖壳上市的24个案例中，壳公司市值均小于40亿元，其中，10亿至20亿元的占比最高。

　　相对于大市值公司，小市值公司的并购成本较低，收购股权付出的资金较少，因此小市值公司容易跟并购重组绯闻沾边。而目前新股发行排队期长，门槛较高，也让众多拟上市公司选择了借壳上市这条捷径。在并购重组预期下，越来越多的资金涌向小市值公司，也让相关公司股价水涨船高。

　　不过，天治基金认为，A股对小市值个股的炒作较为狂热，已经积聚了一定的风险，对于高估值的成长股可以部分获利了结，投资者不应该过于追逐这种博傻游戏。

　　本报钱哥私募沙龙专家、长城证券投顾林毅表示，小市值股票未来走势肯定会出现分化，一旦重组失败，部分个股会面临股价下跌甚至退市风险。另外，将来证监会[微博]实施注册制，A股的壳资源价值也会贬值，投资者还是应挑选业绩有保障的个股投资，降低踩雷风险。

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