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　　中证网讯 根据宏源证券7月27日晚间发布的公告，公司控股股东中国建银投资有限责任公司拟增持不超过19862.0416万股的股份，占宏源证券总股份的5%，增持股份的价格不超过重组换股价。

　　公告称，中国建投目前共持有宏源证券238420.7330万股股份，占宏源证券公开发行总股份的 60.02%，中国建投计划自宏源证券重组董事会召开后第3个交易日起的未来六个月内，增持宏源证券的部分股份。中国建投将根据市场情况，通过深圳证券交易所[微博]集中竞价方式、大宗交易方式或协议转让的方式进行，并承诺此次增持的股票在增持结束后12个月内不减持。

　　公司同时公告称，2014年7月25日，公司审议通过了申银万国[微博]证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券的方案及相关议案。7月26日，公司公告了本次换股吸收合并报告书(草案)及其摘要、董事会决议、独立董事意见等相关文件。公司股票将于2014年7月28日开市起复牌。

　　对于此次增持，市场人士指出，由于价格上的差异，申银万国和宏源证券的合并仍然存在一定的不确定性，因此，中国建投通过增持为宏源证券的股价托底，以此为合并的顺利进行护航的意图也比较明显。

　　资料显示，中央汇金公司直接持有申银万国55.38%的股份，并通过其全资子公司中国建银投资公司间接持有宏源证券60.02%的股份。

　　根据申银万国和宏源证券的合并方案，宏源证券的换股价格以定价基准日前20个交易日宏源证券的A股股票交易均价，即8.30元/股为基础，并在此基础上给予20%的换股溢价率确定。因此，宏源证券本次换股价格为9.96元/股。

　　而截至2013年末，申银万国经评估的每股净资产为4.96元，扣除2013年度现金红利后，申银万国此次发行价格为4.86元/股。由此，此次换股吸收合并的换股比例为1：2.049。

　　宏源证券在停牌前的股价为8.12元/股，处于历史低位，考虑到自宏源证券停牌之后的8个多月的时间里券商股至今有15%左右的整体跌幅，因此，申万对价的标的股价并不算低。申万董事长李剑阁对此也表示，申万本次换股溢价20%属于正常水平。

　　另外，为保护宏源证券异议股东的利益，宏源证券将赋予宏源证券异议股东现金选择权。行使现金选择权的宏源证券异议股东，可就其有效申报的每一股宏源证券股份，在现金选择权实施日，获得由现金选择权提供方按照每股8.12元支付的现金对价，同时将相对应的股份过户到现金选择权提供方名下。

　　市场人士指出，从投资角度而言，短期内考虑到汇金对宏源股东8.12元现金选择权的托底因素，预计在股东大会正式表决之前，当前股价将具备极强的安全性，而中国建投此次再次增持5%的股份无疑上了双保险。

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