据Wind数据统计显示，目前，我国A股上市公司中，董事长持股最高的前十大公司均为民企，其中苏宁云商董事长张近东持有19.52亿股，排名第一

　　■本报记者 杨 萌

　　《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(下简称《指导意见》)的发布，在本周一激起了市场的热议。按照《指导意见》，上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工。相关资金可以来自员工薪酬或以其它合法方式募集。

　　对于《指导意见》，有业内人士表示担心，目前，我国上市公司中很多都是私企，而私企的一般都是董事长持股最高，那么这些私企的董事长是否愿意拿出股份来分给员工呢？

　　员工持股计划不影响大股东

　　据Wind数据统计显示，目前，我国A股上市公司中，董事长持股最高的前十大公司均为民企，其中苏宁云商董事长张近东持有19.52亿股，排名第一；其次，大智慧董事长张长虹[微博]持股10.04亿股排名第二；排名第三位的是梅花生物，董事长孟庆山持股8.54亿股，另外，大北农、庞大集团、比亚迪、慈星股份、TCL[微博]集团、大华股份、贵人鸟等其它7家公司分列第四至第十位。

　　那么，如果将来员工持股计划真的推出的话，这些持股高的董事长是否愿意呢？

　　对此，有业内分析人士对《证券日报》记者表示：“从计划的内容来看，这个计划可用范围包括员工激励和养老金计划，不过需要注意的是，目前的计划，员工持股比例是不超过10%，并且有锁定期，而且计划是以员工整体形式持有的，不是员工直接持股，所以大股东还有很大空间控制或者影响员工持股计划，甚至可以将员工持股计划打造成隐形的一致行动人或利益相关方，进而增强大股东的控制力。”

　　而有监管层人士对于《指导意见》表示，与实践多年的股权激励相比，员工持股计划是一个新的选项。“如果员工持股计划推出的话，公司从此会多一个选项，是好事。”

　　首先在受众与参与者方面，股权激励办法规定是要上市公司董监高与核心人员等，而员工持股计划则是全体人员。激励形式方面，股权激励要和经营情况挂钩，员工持股则不需要。

　　“员工持股体现了普惠制。”上述人士指出。

　　对比股权激励，记者了解到，股权激励通常包括限制性持股和期权，员工持股则以限制性股票为主，这在会计处理上会有很大的区别。股权激励如果使用期权方式，对于当期利润稀释比较大，而员工持股则没有影响。

　　“股权激励有很多案例是因为对业绩有要求，所以无法实施。”有业内人士指出，“比如公司之前实施了重组，并有相关的业绩承诺， 此后如果要做期权式的股权激励，则要做相应的会计处理，使得相关报告期内的利润减少，影响其承诺。”

　　员工持股会否存隐患？

　　虽然，业界普遍认为，员工持股计划是惠及上市公司员工的好事，但也有分析人士担心：“如果员工持股正式推出的话，会不会是董事长大股东‘明修栈道，暗度陈仓’？也就是说董事长和大股东会不会通过员工持股的方式，用员工的资金来控制股份，毕竟这一计划购股的资金是员工支付或公司发给员工的应得资金，董事长可以将该计划作为定向增发对象来募资，毕竟这个计划并非直接把股份交给员工本人。”

　　对于上述担心，有上市公司高层对记者表示：“其实，对于上述忧虑这一点不用过分担心，因为员工持股计划能够撬动多大的变革，还需要时间观察，并且，目前推出的只是指导意见，细则出台肯定还需要修改。这或与其未来的相关政策衔接与环境优化有关。”

　　值得注意的是，《指导意见》中指出，一是“非金融类国有控股上市公司实施员工持股计划应当符合相关国有资产监督管理机构关于混合所有制企业员工持股的有关要求”；二是“金融类国有控股上市公司实施员工持股计划应当符合财政部关于金融类国有控股上市公司员工持股的规定”。

　　这意味着，民企上市公司已经可以根据指导意见筹备员工持股计划，而上市国企和央企则需要等待国资委[微博]等部委的统一规范要求，金融类国企则需要财政部的规范。“国企和金融类国企有其特殊性所在，比如建行H股那次的员工持股计划，最后还是搁浅，目前那部分员工持有的股权还在锁定中。”有业内人士表示。

　　未来，证券交易所将出台员工持股计划信息披露等相关规定，引导、规范上市公司实施员工持股计划。除此之外，颇受关注的税收环境此次并没有被提及，这或留待相关部门研究推动。

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