影视业飘着厚“油水” 上市公司纷纷跨界而来
影视企业争相上市 上市公司跨界而来
王洋
部分上市公司看好影视业前景，但内部分化严重、业绩波动大。上市公司玩跨界也要警惕相应的风险，否则只会让公司陷入被动的局面。
上市公司的业绩究竟如何还是要看公司高层的宏观调控能力和执掌力。有无明星股东加入不会对股价长期表现带来影响。
在中国电影推进产业化十余年后，院线企业终于迎来一波“上市潮”。根据中国证监会[微博]近期发布的IPO预披露名单，上海电影股份有限公司、万达电影院线股份有限公司、广州金逸影视传媒股份有限公司赫然在列。由于此次上影上市的主要资产只是集团的发行和院线业务，火拼“院线第一股”成为资本市场最新的焦点，而万达院线很有可能成为“院线第一股”。
影视公司在资本市场的进军之战使一些明星身价陡增，入股上市公司成了明星“找靠山”的一种手段，而其他行业上市公司频频收购影视公司也预示着不少资本都想在这个行业分一杯羹。
盯着扩张二字
目前，院线排名靠前的主要分三类，一类为以中影星美、上海联合为代表，具有国企背景，由国有电影集团组建，与电影院的合作以签约加盟为主；另一类则是由民营企业投资组建，以资产联结为主、签约加盟为辅；还有一类民营院线由纯资产联结。
根据万达院线提交的招股书，其下属影院都是自有影院。截至2013年末，万达院线拥有已开业影院142家，共1247块银幕。而金逸自2004年成立以来，主要以“自营+加盟”的形式扩张。截至今年3月31日，金逸院线共有185家影院，包括自有的114家影院以及71家加盟影院。
相比万达和金逸，虽然老牌电影厂上海电影集团具有更完备的上下游产业链，但此次上影上市的业务仅为发行和院线，即选择了联合院线及东方发行作为上市资产。截至2013年底，上影股份旗下共228家影院，其中，加盟影院200家。
值得注意的是，此次IPO，三者都将募集资金的主要用途放在了扩张影院上。万达院线方面指出，20亿募集资金中将有16亿元用于新建50家影院；而金逸此次拟募资8.1亿，拟用于在全国投资建设40家电影院；上影则打算将拟募资9.68亿元中的7.42亿用于14个城市投资建设34个现代化多厅影院。
民族证券传媒分析师郑平表示，影院的投资建设属于重资产，需要金钱支撑，最先上市的企业市场给予的估值会更多，每股价值更高，更能圈钱，更有关注度，后续能带来一连串的优势效应。后来的同类企业，同样的故事，投资者可能不会继续买账并不愿意给予更高的估值，“这也是院线要争夺第一股的主要原因”。
为何院线要继续扩张影院？据民族证券传媒分析师郑平介绍，一般来说，电影产业链的分成比例，制片方最多能拿到43%-45%收入，下游院线和电影院合计能拿到50%左右的收入。从分成比例上看，渠道依然占据主要地位，院线所掌握的终端数量越多，市场的主导地位也就越强，在票房中获取的收入比例就越大。这也是资本愿意大量投资扩建影院的原因。
在橙天嘉禾影城业务拓展执行总经理李保煜看来，经过近年来爆发式的影院建设，一二线城市中心区域的市场空白点已经比较少了，人流量大的繁华商圈出现2-6家现代多厅影院已司空见惯，竞争强度日益增大，影院建设逐渐向一二线城市的外围区域和三四线城市集中。
明星上演造富运动
随着目前多家影视公司冲刺IPO，明星们或再次上演集体“造富”运动。比如，北京能量影视传播股份有限公司日前发布IPO预披露公告，拟在深交所[微博]上市，著名主持人陈鲁豫和周立波同时现身前十大股东名单。能量影视的公告显示，本次公开发行股数1950万股，发行后总股本7780万股。目前陈鲁豫持有325万股，占比5.57%，为第三大股东；周立波持有200万股，占比3.43%，为第七大股东。此外，陈鲁豫自2010年10月至今还担任能量影视的董事，2013年从公司领取的年薪达775万元。
中投顾问文化行业研究员蔡灵分析认为，影视公司热衷于上市主要是为了从资本市场融资，明星对于影视公司而言是核心资源，目前出现许多明星成为大股东现象的原因，一方面是影视公司为了“捆绑”明星资源；另一方面，是为了在IPO发行中获得更高的估值。
而在资本社会的大势所趋之下，明星对上市公司表现出了一种“抱大腿”的态度，争相求入股求并购。究其目的也只为了能让资产迅速增值。在公司有了“自由度”更给自己找了一座“靠山”。明星入股和明星工作室挂靠上市公司逐渐成为影视圈的大势所趋。
分析人士认为，明星投资股市会倒逼上市公司进一步提高上市公司信息披露质量。对于明星炒股的现象，一部分中小投资者的心态是：明星的消息多，所以他们买的股票肯定都会涨。明星效应助涨股价，明星股东进入公司之后的确可以为公司赢得不小的关注度与曝光度。但业内人士同时认为，上市公司的业绩究竟如何还是要看公司高层的宏观调控能力和执掌力。因此，有无明星股东加入，不会对股价长期表现带来影响。
外行争相跨界
有实力的影视公司争相上市，而上市公司也十分偏爱投资影视行业。不少上市公司也纷纷向中小影视公司、明星工作室抛出橄榄枝，其中跨界并购的不在少数。
最近引人注意的当数鑫科材料。公司在5月27日晚发布了定增预案，拟不低于7.36元/股，向不超过10家特定对象发行不超过1.8亿股。募集资金总额不超过13.25亿元，在扣除发行费用后将全部用于收购西安梦舟100%的股权及补充公司影视文化产业发展相关的流动资金。
公告还表示，公司拟将本次发行募集资金净额扣除收购标的股权所需支付对价后的剩余部分用于补充公司影视文化产业发展相关的流动资金，以推动公司在影视文化产业领域的发展，该补充流动资金的规模不超过本次非公开发行股票募集资金净额的30%。
据了解，西安梦舟成立于2010年1月，是一家集电视剧策划、制作和营销为一体的文化创意产业公司。西安梦舟注册资本3000万元，张健、吴建龙、武汉信能仁和股权投资基金中心分别持有63.00%、28.15%、8.85%的股权。
对于本次进军影视文化行业，鑫科材料表示，一方面将借助资本和产业优势继续发展铜基合金材料产业；另一方面将借助资本平台收购影视文化企业，实现多元化发展，提升公司综合竞争实力。
此前，餐饮企业湘鄂情短短几天连续收购两家影视公司。此外，北京旅游收购光影瑞星[微博]，掌趣科技入股欢瑞世纪，禾盛新材收购金英马影视文化股权，这些公司的主营业务均与影视无关。
同信证券胡红伟等多位分析人士表示，部分上市公司进军影视或有做高股价的意图，影视业虽然前景看好，但内部分化严重、业绩波动大。有私募基金经理表示，上市公司的跨界的同时也要警惕相应的风险，否则盲目的扩张只会让公司陷入被动的局面。
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