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新浪财经客户端：政策定调A股方向 三压力抑制系统性机会

　　4月15日，华润三九公告称，公司接控股股东华润医药控股有限公司(以下简称“华润医药控股”)通知，华润医药控股与其股东华润医药集团有限公司正在筹划涉及本公司的重大资产重组事项，因有关事项尚存不确定性，为了维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，根据深圳证券交易所[微博]的相关规定，经公司申请自当日起停牌。

　　更关注的是，华润集团董事长宋林近日因涉嫌严重违纪违法被组织调查，而宋林因为在收购山西金业资产的百亿并购案中存在问题致使数十亿元国资流失一事被记者实名举报。

　　而中国日报网通过查阅华润三九历次对外收购事件中发现，在宋林担任华润集团董事长期间，公司在收购桂林天和药业股份有限公司(简称“天和药业”)时，收购价格高于评估价，颇为诡异，有国有资产流失之嫌。

　　2013年1月，华润三九公告称，公司拟收购天和药业97.18%的股份，交易价格为人民币 583100300元。

　　资料显示，天和药业为员工持股的股份有限公司，现有股东共计 352 名，均为自然人。天和药业拥有天和牌骨通贴膏、天和牌 PIB 骨通贴膏、天和追风膏等知名品种，以及麝香壮骨膏、精制狗皮膏、关节止痛膏、伤湿止痛膏等一系列贴膏产品。2012年1-9月，天和药业实现营业收入为2.31亿元，实现净利润为1169.25万元。

　　值得注意的是，根据具有执行证券期货相关业务资格的上海东洲资产评估有限公司出具的《股权评估报告》，以2012年9月30日为评估基准日，天和药业股东全部权益价值评估值为55,100万元，评估增值额31,844.36万元，增值率 136.93%。以此计算，天和药业97.18%股权对应的评估值为53546.18万元。

　　而让投资者迷惑不解的是，华润三九在评估值基础上考虑市场竞争的因素及未来华润三九整合的价值，收购天和药业97.18%股份的交易价格为人民币竟然高达58310.03万元，比评估公司给出的估值高出 4763.85万元。

　　一位市场人士对此深表不解，作为上市公司，在收购资产时要充分考虑公司中小股东的利益，即在资产质量一定的情况下，收购价格越低对上市公司股东越有利，而华润三九在收购天和药业97.18%股权时却比评估机构估值还要多出4763.85万元，这种做法不仅损害了中小股东的利益，也涉嫌国有资产流失。

　　华润三九2012年年报显示，当时公司董事长为李福祚、公司控股股东华润医药控股持有公司63.59%，华润医药控股是华润医药集团有限公司的全资子公司，而华润(集团)有限公司持有华润医药集团有限公司72%股权。

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