一季报披露“靓女先嫁” 中报预告喜多忧少
《红周刊》作者 刘增禄
因政策刺激所带动的蓝筹反弹行情本周未能继续表现，相反以新疆、舟山为代表的炒地图题材热的卷土重来，让前期诸多沉沦的题材股再度活跃。题材概念虽催化股价表现，但业绩好坏却是根本。继上市公司年报业绩公布进入尾声后，2014年一季度正式数据的好坏已成为近期投资者热议的话题。
季报发布规律依然是“靓女先嫁”
从历史规律看，“靓女先嫁”的传统一直存在的，而在本次季报公布初期，这种现象也被相关数据所佐证。
据Wind资讯数据统计，截至4月17日(本周四)，已完成2014年一季报披露工作的A股公司共88家，整体看，合计实现营业总收入663.76亿元，相比2013年一季度同比增长4.38%；合计创造归属于母公司净利润45.12亿元，相比2013年同期增长37.21%。从个股角度统计，88家公司中有59家公司营业总收入同比实现正增长，57家公司净利润同比实现正增长，49家公司今年一季度营业总收入和净利润双双实现同比增长，嘉应制药、佳讯飞鸿、国金证券等18家公司两项财务指标的同比增幅更是同时超过20%。总体看，在宏观经济整体表现下滑的背景下，88家公司中仍有近七成公司业绩表现向好。从营收和利润双增长20%以上公司4月以来的市场表现看，除鱼跃医疗、佳讯飞鸿、美晨科技3家目前停牌的公司外，有12家跑赢了同期大盘(4月以来上证指数累计上涨3.23%)，占比80%，涨势最好的森源电气、嘉应制药分别上涨了24.1%和20.32%。
不过，需要注意的是，虽然目前公布季报的公司近七成向好，但考虑到经济向下的大背景因素，今年一季度全部上市公司业绩增速整体超预期比较困难，基本只能保持去年同期的增速(2013年一季度2467家A股公司营业总收入同比增长8.65%，净利润同比增长11.19%)。与此同时，新兴产业股集中的创业板目前估值依然偏高，受业绩增速低于预期且美国科网股回调的影响，未来继续释放风险的可能性依然较大，在市场流动性有限且IPO即将再次开闸的背景下，市场继续调整的趋势难免，短期内出现中级反弹机会的可能性有限。
绩优股获资金关注
统计显示，在已公布一季报的88家公司中，有47家公司一季度末股东户数相比2013年四季度出现减少，占比53.41%。历史经验显示，上市公司股东户数减少意味着市场资金集中度的提升，表明主力正将筹码大量锁定，建仓过程完成后，股价通常会出现一定幅度的异动。但，这并不代表只要筹码集中或减少个股的股价立即异动，股价表现仍需要一个时间过程。从目前股东户数的变化和股价表现关系看，47家一季度股东户数减少的公司中，4月份以来有25家跑赢同期大盘；在41家股东户数增加的公司中，跑赢同期大盘的却有27家。
由于上市公司一季报的不断披露，机构(基金、QFII、社保)一季度及二季度的投资偏好也逐渐浮出水面。统计数据显示，在目前已公布一季报的88家公司中，有62家的前十大流通股东名单中出现了机构的身影，总持仓量15.55亿股，相对这些公司去年四季度前十大流通股东名单出现78家机构、累计持股29.53亿股而言，一季度期间机构调仓、减仓趋势明显。
从时间角度出发，目前市场已进入传统投资季节，但因社会整体需求不足，企业再生产热度明显不高，而这也是今年以来上市公司理财现象增多的原因之一，在传统行业去库存以及实体经济转型等背景下，机构也适时进行资产重配。从目前已公布的一季报来看，机构一季度对金融、有色金属、建筑装饰等行业都有不同程度地减持，反映到市场表现上，这些行业整体表现确实弱于预期。今年以来，行业指数领跌的集中在采掘、钢铁、建筑装饰，以及金融等行业中。具体个股来看，业绩下滑明显的公司往往成为机构抛弃的重点对象，以一季度业绩同比下滑超过432.48%的东方园林为例，基金持股由去年四季度的5533.3万股减少到一季度的684.4万股，减持比例高达87.6%；社保基金今年一季度也将去年四季度仅持的200万股完全摒弃，正因公募基金、社保基金等机构纷纷逃离，一季度该股股价下跌了29.25%。与之类似的还有中国化学、国金证券、通化东宝、中恒集团等公司，均纷纷被基金大幅减持。
不过，在基金大幅减仓之际，仍有部分个股获得了机构的青睐。统计目前已公布的一季报显示，今年一季度基金、QFII、社保等机构增仓了金花股份、星宇股份、三六五网、精华制药等17家公司，同时还分别新买入了牧原股份、星湖科技、初灵信息3家公司2111.36万股、300万股、119.3万股。从买入的情况来看，新兴产业仍是机构关注的重点，业绩增速较好的个股也更能获得机构青睐，以三六五网为例，在该股一季度业绩同比上涨超过200%的同时，获得了易方达、嘉实、中银等基金入驻；同样，佳讯飞鸿一季度净利润同比也大幅增长359.64%，获得了工银瑞信[微博]基金的青睐。
13家公司业绩同比环比连续增长
伴随着一季报披露的同时，上市公司2014年中期业绩预告也开始崭露头角。统计显示，截至4月17日，已有36家公司跟随一季报对上半年的业绩情况做出了预测。其中，27家公司中报业绩预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)、9家公司中报业绩预忧(包括预减、略减、首亏、续亏)，预喜公司占比75%。从公司的预计增长情况看，25家公司上半年净利润有望实现同比增长，22家公司预计增幅在30%以上，鑫富药业、嘉应制药、*ST常铝、辉煌科技4家公司则有望业绩实现翻倍增长。不过，此类业绩大幅增长的公司从预告原因看，鑫富药业上年基数相对较小、嘉应制药2013年完成了对金沙药业64.47%的股权收购、辉煌科技子公司北京国铁路阳技术有限公司全部纳入合并报表范围，增长主因多为非经营性收益，未来业绩持续性还有待考证。
为了更好地统计公司增长的稳定性，在中期预告公布净利润预喜的前提下，结合今年一季报和去年年报业绩观察，目前有13家公司不仅中报净利润同比预期增长，且二季度单季净利润环比一季度也同时实现增长，而鑫富药业、江特电机、山河智能、史丹利、云南锗业5家公司净利润则有望连续3个季度持续环比增长。
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