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新浪财经客户端：熊市末期特征显现 积极信号开始释放

　　何天骄

　　昨日，高金食品(002143.SZ)发布公告称，通过重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让等形式让高金食品实现对印纪传媒100%控股，高金食品的控股股东和实际控制人将变更为印纪传媒董事长兼副总经理肖文革。通过一系列资本运作，垂涎上市已久的印纪传媒将完成借壳上市。

　　此次交易中，高金食品将经审计及评估确认的全部资产与负债作为置出资产，与交易对方持有的印纪传媒100%股权中的等值部分进行资产置换。作为置出资产的高金食品全部资产及负债参照资产基础法的评估值作价仅为6.5亿元，而置入资产——印纪传媒100%股权按收益法的评估值作价高达60.1亿元。对于置入资产超过置出资产价值的差额部分约53.7亿元，由高金食品向印纪传媒全体股东按照交易对方各自持有印纪传媒的股权比例发行股份购买。此外，高金食品现有实际控制人金翔宇和高达明向印纪传媒全体股东按其持有印纪传媒的股权比例合计转让4480万股上市公司股票。

　　全部交易完成后，高金食品将持有印纪传媒100%的股权，其控股股东和实际控制人将变更为肖文革。

　　据悉，高金食品原本是一家肉猪养殖与销售的企业，去年营收35.2亿元，归属于母公司股东的净利润亏损2419.44万元，同比下降334.20%。而从事广告传媒及影视制作的印纪传媒去年营收16.3亿元，归属母公司净利润2.76亿元。从营收体量上看，印纪传媒不及高金食品，但从盈利能力看，印纪传媒远超高金食品。在近年来国家大力扶持文化产业的背景下，印纪传媒的发展也显示了文化产业正处于蓬勃上升的过程中。

　　对于此次交易目的，印纪传媒方面称业务发展遇到资金瓶颈，需要借助资本市场发展自身业务。

　　印纪传媒的主营业务为整合营销服务，是一家大型综合性文化传媒公司。印纪传媒主要提供品牌管理、广告创制、品牌推广、品牌公关、娱乐营销等全案服务，已建立了整合营销服务及影视剧，电视栏目的投资、制作、发行为一体的产业链。近年来，印纪传媒业务快速发展，最近三年累计实现产值43.46亿元，累计实现净利润6.51亿元，年均利润增长率36%。但作为未上市的轻资产型公司，印纪传媒业务快速发展的同时遭遇融资渠道有限的瓶颈，在市场需求持续增长的同时面临巨大的资金需求。

　　通过本次交易完成整体上市，印纪传媒实现与资本市场对接，有利于扩大资金资本实力，提升整合营销业务规模及品牌影响力，帮助其影视类业务的发展，并将借助资本市场纽带拓宽融资渠道，进一步增强市场竞争力和抵御市场风险的能力。不过，对于一家处于整个产业上升期的文化企业，其背后的风险依旧不容小觑。近年来随着文化产业的火爆，也吸引了很多圈外资本的进入，而大量文化企业高速发展的同时也伴随着一大批亏损企业，而印纪传媒涉足的影视产业正是一个高风险的产业，竞争也是异常激烈，在资本热捧的过程中固然能够获得一席之地，一旦资本市场降温，企业的高度扩张也将埋下隐患。

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