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　　陈浠

　　9月18日，在顺利完成换股吸收合并美的电器(000527.SZ)的方案之后，美的集团(000333.SZ)终于挂牌上市交易。

　　对于本次重大方案的实施，美的集团董事长方洪波表示，此次整体上市是美的未来稳健发展的基础和关键，美的家电业务及配套的电机、物流业务在一个上市主体下，可最大化实现资源的共享，成为一个整合型的企业，并形成持续有效的治理管控机制。

　　“市场比较认可美的推出的换股吸收合并方案，并且看好各大业务整体上市带来的协同效应。但现在家电行业的发展中规中矩，没有太多超预期的地方。”一位北京券商分析师对记者称。

　　9月18日，美的集团早间以40.5元开盘，之后一路上攻，9点50分时涨幅达到10%，停牌一小时，恢复交易后一度上扬，上探46.4元，此后震荡下行，截至收盘，股价收于42.24元，相比发行价格(44.56元)下跌5.21%。

　　小家电上市

　　美的集团的主要业务分为四大板块，分别是大家电业务板块、小家电业务板块、电机业务板块、物流业务板块，后三者即本次“装入”上市公司的部分。

　　小家电业务板块是其中的亮点，该业务在美的集团的主营业务中占比约为23%。公开资料显示，国内小家电行业的绝对龙头，拥有中国最完整的小家电产品群。国内小家电市场占据绝对领先地位，收入规模是国内行业第二名(苏泊尔)的四倍多。

　　“相比于大家电领域的激烈竞争，美的集团的小家电业务优势很明显，这块业务的盈利能力也在增强。”前述北京券商分析师称。

　　美的集团本次上市方案为美的集团发行A股，只是用于换股，并未募集资金。按照方案，美的集团发行市盈率为10倍，发行价格为44.56元/股。原美的电器换股价格为15.36元/股，换股比例为0.3447：1。

　　“集团确定发行价对应2012年、2013年市盈率分别为13.67、10.08倍，与家电行业相关上市公司比较来看，其44.56元/股的发行价格相对合理，且上市公司股东未来将享有小家电、电机及物流板块更高估值水平。”长江证券分析师陈志坚表示。

　　但家电行业目前已非高速发展的阶段。前述北京券商分析师认为，目前家电行业整体处于平稳发展的阶段，难有过多超预期的地方。

　　据此前美的集团披露的数据，2013年上半年美的集团实现营业收入660亿，同比增长14%；归母净利润26.5亿，同比增长52%。按整体上市口径，归母净利润41.77亿，同比增长41%。按照盈利预测全年将实现69.3亿目标来看，目前业绩净利润同比增速超过预测水平，全年有望实现超70亿业绩目标。

　　有意介入民营银行

　　与早已公布的换股吸收合并方案相比，美的集团有意介入民营银行的消息更能引起市场的兴趣。

　　9月17日，有市场传言称，美的集团内部已经讨论并原则通过了发起设立民营银行的议案，相关工作已在进行。该议案也获得了来自佛山市和广东省有关部门的支持。

　　本报记者就相关问题发送采访提纲给美的集团，但截至发稿未得到回复。而一位接近美的集团的知情人士则告诉记者，美的集团确实有意申请民营银行牌照，但目前只是处于内部筹备阶段，并未正式申请。

　　目前，美的集团与金融业务较有关系的是其旗下的美的集团财务公司。其业务范围包括对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务，协助成员单位实现交易款项的收付，对成员单位提供担保，吸收成员单位的存款等。

　　“办银行的门槛不低，即使美的集团有意申请相关牌照，在没有过多金融基础的背景下，离申请下来并运作好还有很长的距离。”一位长期关注美的集团的人士称。

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