华谊2.52亿迎娶张国立公司被质疑 王氏兄弟套现
□金证券记者 江芬芬
近期A股影视并购风起云涌，有“中国第一娱乐股”之称的华谊兄弟(300027)再下一城。
昨日，公司公告称计划以2.52亿元收购浙江常升影视制作公司(下称浙江常升)70%股权，这家公司的幕后当家正是知名艺人张国立。与此同时，被收购方还将以1.52亿元购买华谊兄弟实际控制人王中军和王中磊[微博]持有的股票。消息一出，36倍的溢价收购、浙江常升盈利数据成谜、王氏兄弟巧妙减持等质疑纷至沓来。
当日，华谊兄弟内部人士向《金证券》记者透露，多家上市公司都曾向浙江常升抛出橄榄枝，最终张国立选择了“最志同道合”的华谊。
华谊“双响炮”
继7月份联姻手游公司银汉科技，昨日华谊兄弟再抛重磅并购方案。全资子公司浙江华谊兄弟影业投资有限公司拟以人民币2.52亿元，收购南京弘立星恒文化传播有限公司和南京嘉木文化传播有限公司合计持有的浙江常升70%股权。同时，弘立星恒拟使用1.52亿的股权转让价款，购买华谊兄弟实际控制人王中军和王中磊持有的上市公司股票。
值得一提的是，当日华谊兄弟发布半年报资本公积金转增股本预案，拟向全体股东每10股转增10股，而此前A股鲜有在财报发布后推出分配预案的先例。受此影响，昨日华谊兄弟上扬5.97%。其他文化传播股票更是扶摇直上，天舟文化、中视传媒涨停，光线传媒、浙报传媒涨幅逾6%。
有投资者如此形容，“华谊兄弟收购张国立旗下公司股权，同时张国立又掏钱购买王中军、王中磊的股票。兜了一圈，浙江常升入了华谊，华谊股份还在，但大股东套现了”、“收购加高送转的双响炮，最终却是王氏兄弟把公司钱揣自己腰包了”。
就在半个月前，王中军曾减持公司1100万股，累计套现逾4亿元，因将套现原因归为“为孩子工作”，以致被网友戏称为“中国好爸爸”。
《金证券》接触的券商研究员分析，该方案就是变相的定向增发购买资产，或者理解为大股东通过减持引进战略投资者。其揣测，原因很可能是公司当时计划“手游+影视”一起定增收购，但由于细节问题导致先收手游后收影视，且无法通过定增收购影视导致。
常升不愁嫁
牵手圈内大佬张国立，无疑是该份收购方案的另一大看点。
资料显示，浙江常升法定代表人为张国立，注册资本1000万元，所有者权益为1000.3万元。以此而论，此次收购溢价高达36倍，但华谊并没有披露浙江常升的营收和净利润情况。
《金证券》记者在网上搜索浙江常升，并无相关资料。“虽然影视公司净资产低是常事，但这家公司极有可能新成立不久，完全是为这次收购而突击成立的。”相熟的上海券商研究员直言。
昨日，华谊兄弟内部人士向《金证券》记者透露，对于合作初衷，张国立表示国内影视行业发展速度越来越快，竞争也越来越激烈，为了追求更高的效率应该让专业的人去做专业的事情。相比经营公司，自己更希望能专注于创作，推出更多优秀的电视作品。
华谊兄弟同时称，浙江常升在影视制作行业一直备受关注，多家上市公司曾向张国立抛出橄榄枝，其最终选择华谊基于对彼此经营理念的认可和未来前景的看好，张国立形容双方“最志同道合”。
据了解，浙江常升此次加盟华谊也是“有备而来”，目前已经开拍的电视剧项目包括由吴秀波主演的《槐树花开》，由张国立、蒋雯丽共同主演的《爱情最美丽》，两部作品均计划年底前播出。此外，浙江常升还有丰富的项目储备，计划在未来5年内推出约400集精品电视剧。
补强电视剧
《金证券》记者发现，将前述发展大计安于浙江常升并不准确。媒体报道可见，《槐树花开》于8月6日在山东举行发布会，联合出品方为北京国立常升影视文化传播有限公司以及中视传媒股份有限公司等四家。2005年北京国立常升影视文化传播有限公司成立，前身为创建于1996年的“国立导演工作室”，旗下艺人包括韩雨芹、黄小蕾、买红妹等。
前述沪上研究员对《金证券》称，“浙江常升应该是北京国立常升的关联公司，目前来看张国立影视发展的主体是北京国立常升。华谊收购浙江常升后，两家常升公司的业务如何规划，高溢价收购浙江常升应有的业绩承诺，这些都应是华谊后续要披露的。关键问题模糊不清，看得出华谊争取张国立这位大腕的迫切心情。”
确实，当下华谊兄弟太需要在电视剧业务方面找到“定海神针”。2013年上半年，华谊兄弟电视剧及衍生业务营收下降37.06%，海通证券就指出，公司电视剧业务连续两个季度同比下滑，从收入规模上已经跌出第一阵营。
采访中，华谊兄弟内部人士亦坦承，浙江常升加盟华谊“有望整合补强电视剧业务”。
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