21世纪网7月26日深圳证券交易所共有25笔大宗交易发生，其中ATM制造企业御银股份共发生三笔大宗交易，成交股数分别为1000万股、1400万股和1405万股，占当日大宗交易总成交量的近四成，成交金额高达1.54亿元。

　　到底是谁在大笔减持，上市公司很快就公布了答案。

　　7月30日，御银股份发布公告称，公司控股股东杨文江由于个人资金需求，通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份3805万股。减持均价为每股4.04元。

　　杨文江此次减持时间颇为“合适”。今年6月，御银股份的股价一度跌至3.16元，随后缓慢爬升。进入7月，御银股份的股价忽然猛涨，7月18日、19日、22日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。 杨文江减持的前一天，御银股份的股价达最近几月的最高价。

　　在杨文江大笔减持的背后，是御银股份营收和净利润双下降。

　　7月23日，御银股份发布2013年半年报，公司2013年上半年营业收入为4.41亿元，较上年同期下滑9.27%；净利润为9587万元，较上年同期下滑24.03%。

　　而此前被市场热炒的合作运营服务和ATM融资租赁，最近两年也呈现下降的趋势。

　　公告显示，ATM合作运营业务2011年占营收比22.72%，2012年同比降2.94%，占营比为21.97%；ATM融资租赁营收2012年较2011年更是下降54.32%。

　　大股东大笔减持

　　7月30日，御银股份发布公告称，公司于2013年7月26日收到公司控股股东杨文江先的通知：杨文江由于个人资金需求，通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份3805万股。减持均价为每股4.04元。在此次减持后，杨文江持有御银股份290,393,710股，占总股本38.1499%，仍为公司控股股东。

　　公告显示，杨文江合计持有御银股份328,443,710股，占总股本43.1486%，其中，无限售条件82,110,928股，占比10.7871%，此次减持后杨文江持有无限售条件股44,060,928，占比5.7884%。

　　事实上，此次杨文江的减持时间颇为精准。

　　今年6月25日，御银股份的股价一度跌至3.16元，后缓慢爬升。进入7月，御银股份的股价忽然猛涨，

　　7月23日御银股份发布了一则关于股价异动的公告，称公司股票交易价格于2013年7月18日、7月19日、7月22日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，并表示公司不存在违反信息公平披露的情形。

　　7月25日，御银股份的股价达最近几月的最高价，每股4.64元，当天收盘价格为每股4.39元。这一价格较6月25日最低价要高出了38%。

　　当股价达到高点之时，杨文江开始了上述的大笔减持，7月26日杨文江减持3805万股。

　　如果投资者翻看最近的公告，可以发现这种拉升后大股东减持的情况最近两年并不少见。

　　资料显示，2012年7月20日御银股份的股价一度跌至每股5.2元，后开始一路上升。当年9月，股价升至每股6元以上。

　　2012年9月5日，御银股份发布公告称，公司于2012年9月3日收到公司控股股东杨文江的通知：杨文江先生由于个人资金需求，通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份2240万 股。减持均价为每股6元，占总股本比例3.83%。

　　在杨文江减持后，御银股份的股价于9月中冲至6.98元的高点后，一路下跌，到12月，股价一度跌至每股3.94元。

　　营收净利双下降

　　在大股东连续减持的背后，是公司业绩的下滑。

　　7月23日，御银股份发布2013年半年报，公司2013年上半年营业收入为4.41亿元，较上年同期下滑9.27%；归属于母公司所有者的净利润为9587.19万元，较上年同期下滑24.03%；基本每股收益为0.13元，较上年同期下滑23.53%。

　　此前，御银股份一直排在国内ATM制造厂商的第二位，也是国内“ATM合作运营模式”的开拓者和运营服务行业的龙头企业。

　　不过，英国独立调查公司“零售银行研究(R B R )”发布数据显示，早在2011年底，中国ATM市场保有量已上升至36.9万台，成为继美国之后的全球第二大ATM市场。而国内企业亦发力角逐。从2008年到2012年，日立、迪堡、NCR、德利多富四家海外ATM巨头，在中国的市场份额从近60%跌至40%。国产ATM厂商广电运通浮出水面，位列第一，深圳怡化也一路赶超老牌竞争对手NCR，位列第三。

　　《金融时报》发布《2012年中国ATM市场发展述评》称，中国ATM市场在2012年保持快速增长，预计3至5年内仍保持高速增长，在今年有望超越美国成为全球第一大ATM市场。同时，以广电运通为代表的国产品牌核心技术日趋成熟，市场成绩表现不俗，其中广电运通以20.1%的市场占有率连续第五年位居榜首，怡化14%的份额列第三，东信4.8%的份额列第七，排名国产品牌第三。

　　由此看来，御银股份在市场份额方面已经落后于国内的主要竞争对手。

　　此外，御银股份一直被外界寄予厚望的ATM合作运营模式，近期业绩也遭遇下滑。

　　所谓合作运营是指，御银股份与银行类金融机构合作建设ATM终端，公司负责提供ATM设备、网点选址、设备维护、技术支持等服务，银行类金融机构负责将ATM网点向中国银监会或其授权机构报备、提供加钞和清算等。合作银行在收取跨行交易的代理手续费后，按照合作协议约定的比例向御银股份支付的服务费。根据合作条件、收款方式、收入确认等方面的差异可分为ATM合作运营服务和ATM融资租赁两种模式。

　　御银股份年报显示，2011年，公司ATM销售营业收入35420万元，占比48.08%，2012年营收46575.6万元，同比增31.49%，占公司营收比63%。

　　ATM销售占营收比大幅提升的背后是合作运营数据的下降。

　　合作运营服务和ATM融资租下滑

　　年报显示，ATM合作运营2011年数额为16737万元，占比22.72%；2012年下降至16244万元，同比降2.94%，占比降至21.97%。ATM融资租赁领域，2011年公司营收为19957万元，而2012年这一数字已经萎缩到9116万元，同比下降54.32%，占比更是缩至12.33%。

　　而在今年上半年的半年报中，御银股份的合作运营业务占公司营收的比例再次下降。

　　半年报显示，御银股份上半年营业收入为43923万元，其中ATM销售为30154万元，ATM销售占营业收入的比例增至68%。

　　对于合作运营和融资租赁营收下降的原因，御银股份的工作人员告诉21世纪网，业绩下降与经济不景气相关。“很多企业破产倒闭了，这直接影响了ATM机的布置。”

　　御银股份的年报则称：合作运营ATM网络建设项目未达到预计效益的主要原因是由于国内及全球经济环境的不稳定、公司运营网点租金和安装工程等成本增加等因素，使公司对ATM运营业务的网点选址、网点评估趋于谨慎，公安验收方面的要求也趋于严格，延长了部分ATM网点投入使用的时间，致使效益低于预期。ATM融资租赁运营服务项目未达到预计效益的主要原因是该项目正处于建设开展阶段，效益需逐步释放。

　　群益证券认为：采购资金相对不充裕的中小型银行以及在盈利能力较弱地区扩张网点，比较偏好于采用融资租赁及合作运营的两种购买模式，不过它们对整体经济运行状况的敏感性则更高，故经济增速放缓对公司相关两块业务的冲击也就更为明显，而这一状况还将持续一段时间。

　　此外，对于融资租赁的付款模式也让投资者觉得存有疑问。

　　有投资者表示，融资租赁分5年完成，但交货后即入账收入的80%，未收款的挂长期应收，这样或是变相地推高了前期的收入和利润。

　　对于确认收入的问题，上述工作人员表示确实是第一期入账8成，随后每年支付剩余的费用。而是否存在推高前期收入和利润，这位工作人员表示不懂财务不方便说。(21世纪网 陆晓辉  luxh@21cbh.com)

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