热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易手机看股

　　核心提示：12年来，京东方A累计增发5次，再融资高达257.96亿元，由此股本增加91.32亿股，但仅有2005年和2004年分红，总计不到4000万。

　　21世纪网 尽管业绩年惨不忍睹，但这并不妨碍京东方A在A股市场过着风光的生活。业绩才刚刚止损，却再次狮子大开口，拟非公开发行股票95亿—224亿股，募集资金高达460亿元。而这也成为A股年内最大再融资案。

　　上市12年来，京东方A累计增发5次，再融资高达257.96亿元，由此股本增加91.32亿股，但仅有2005年和2004年分红975.86万元和2927.59万元(合计不到4000万)。

　　通过跑马圈地般的巨额融资，抢占市场份额，这个用钱堆积起来的虚胖臃肿的企业，一直以来也无法摆脱“越投越亏，越亏越投”的怪圈。烧钱越来越猛，盈利却遥遥无期。

　　7月25日，京东方下跌8.37%，收于2.19元。

　　12年募资260亿分红仅4000万

　　7月24日晚间京东方A公告，拟非公开发行95亿—224亿股股份，募集资金净额(也即募集资金总额扣除发行费用后的净额)不超过460亿元。

　　公告还透露，目前已有三家机构认购相应股份，分别是北京国有资本经营管理中心、合肥健翔以及重庆渝资，合计为208.33亿元认购公司本次非公开发行的股票。

　　京东方A预计本次非公开发行扣除发行费用后可募集现金不超过375亿元，募集现金部分将用于Oxide TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、一体化触摸屏以及第5.5代AM-OLED等新型显示器件项目建设和补充流动资金。

　　公告甫出，京东方A在今日复牌之后，股价开盘便大幅跌落，开盘近一小时，股价在10点20分左右，报收2.19元，跌9.21%，一度逼近跌停。

　　21世纪网发现，自2005年开始，京东方A已连续7年未现金分红，而2008年以来却在A股频频圈钱。

　　2010年8月25日，京东方A非公开发行A股股票的申请顺利获得证监会通过，此次非公开发行4.5亿~35亿股，发行价格不低于3.03元，募集资金净额不超过100亿元，本次发行募集的资金将主要用于增资京东发A北京第8.5代TFT—LCD生产线项目。

　　2009年6月9日，京东方A完成定向增发，募集90亿元资本金，用于投放京东方合肥TFT—LCD6代生产线建设进展。

　　自上市以来累计增发5次：

　　上市12年来，京东方A出现过6年5亏的巨额亏损局面，但却依然连续累计增发5次，再融资高达257.96亿元，由此股本增加91.32亿股，但除了2005年和2004年有过少量的现金分红外不曾拿出真金白银分红。

　　据21世纪网统计，2004年京东方A每10股转增5股派现金0.1元，2005年京东方A中期再度分红，每10股派现金0.2元，两次分别送出975.86万元和2927.59万元，合计不到4000万。

　　2011-06-20    每10股转增2股

　　2005-07-19    每10股转增5股

　　2005-06-28    每10股派现金0.2元(扣税后0.18元)

　　2004-06-09    每10股转增5股派现金0.1元(扣税后0.08元)

　　2003-06-10    每10股转增2股

　　目前京东方A的总股本为135.22亿股，如果非公开发行股票95亿—224亿股，那等于再造一到两个京东方A。

　　如果这次募集到的460亿元，京东方A的募资金额将超过700亿元，而这相当于一只超级大盘股的IPO融资额。

　　但是京东方A用钱堆积起来的虚胖臃肿的外壳，一直以来也无法摆脱“越投越亏，越亏越投”的怪圈。烧钱越来越猛，盈利却遥遥无期。

　　巨额投资，何时盈利？

　　与每一次的巨额投资相比，都是令人大感失望的业绩，京东方A的衰落好似过于漫长，也让人觉得其亏损似乎永无止境。

　　据21世纪网查看其历年年报，自从2003年京东方A整体呈现蓬勃、旺盛的发展态势，甚至出现爆发式增长之后，公司便开始走向一条巨亏之路。

　　2005年，京东方出现高达15.87亿元的大幅亏损，2006年又继续亏损17.22亿元，最终被戴上“ST”的帽子，2007年盈利6.91亿元，但是2008年又开始亏损为8.1亿元，2009年依靠政府补贴高达6.99亿元，公司勉强盈利4968万元，2010年政府补助7641万元，公司再次亏损20.04亿元，2011年政府财政补助达到6.66亿元，再加上转让旗下煤炭公司获得约37.2亿元的收益，最终实现盈利5.61亿元。

　　而2013年半年度业绩预告中，京东方A也着实让人眼前一亮，公司1—6月实现净利润为8.2亿~8.8亿，其中一季度单季度实现归属于母公司净利润2.86亿，单季度EPS为0.02元，2季度单季度归属于母公司净利润为5.34亿元至5.74亿元，单季度EPS为0.04元。

　　公司称2013年以来，各产线满产满销，产能提升，规模化效果显现。并且公司在加大新品推出同时，注重提升附加值产品比重，产品盈利能力也持续提高，毛利率提升。

　　不过21世纪网发现，在京东方A2012年年报显示，投资的巨额项目除了第6代薄膜晶体管液晶显示器件生产线达到预定可使用状态，其它均在建并未投入生产，值得一提的是，第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件生产线也已投入生产，但是却未能达到预计效益，在报告期内实现的效益亏损为2.07亿元。

　　对此第一创业证券分析师李峰向21世纪网表示，虽然京东方业绩向好的趋势是存在的，而且国内液晶面板行业已经呈现回暖态势，公司有四季度平稳回升的基础，但是扣除非经常性损益后的盈利京东方A还仍需一段时间，目前政府对他的补贴非常重要。

　　华泰证券的一位行业分析师在分析京东方A产品价格一直走低，业绩持续亏损的原因时，向21世纪网透露，主要原因还在于公司投入高达700亿元的生产线一直没有产生收益，虽然这个负担不是永远，随着这些生产线的不断投产，并且逐步产生利润空间，公司的盈利能力也会不断提升，但是这个前期投入的生产线太过于漫长，盈利能力也太慢，对于公司来说现金流是最重要的，通过募资大手笔的投入，却未能找到市场的消化能力，对于京东方A来说，烧钱没有底线。

　　虽然规模效应会在后期显现，良率也会不断提升，以及面板价格上涨这些因素，无疑都有利于京东方A的业绩增长，但是，仅仅以此判断业绩和股价将出现大幅上涨，可能还为时尚早。

　　据21世纪网调查得知，京东方A是国内大尺寸业绩面板的主要生产商，产品大部分都是出口给国外品牌，欧美是面板的两大主要市场，但是欧美经济目前面临较多不确定因素，因此面板前景依然不太确定。

　　京东方A如此烧钱的巨额投资的做法，似乎也不被机构所看好，在京东方A前十大流通股中，只有一家基金机构，即中国建行-银华优选股票基金。持有公司20283.61股，占流通股比例的1.57%。

进入【京东方A吧】讨论