其中344家公司减少逾1成，90家公司股东户数减少超过20%，18家公司股东户数减少超过30%

　　深圳商报记者 陈燕青

　　上市公司一季报目前已披露完毕，除了财务数据，股东户数变化也是投资者考量的因素之一。Wind数据显示，两市约1506家公司股东户数较去年四季度环比减少，占比逾六成，而其中有344家公司股东户数减少超过10%。业内人士昨天接受记者采访时表示，股东户数减少通常意味着筹码向机构大户集中，但投资者更应分析机构买入背后的逻辑，结合基本面把握其中的投资机会。

　　逾六成个股筹码集中

　　根据Wind数据统计，两市具有可比数据的2454家A股中，有1506家公司的股东户数减少，占比达61.3%。其中，有344家公司股东户数减少超过10%，90家公司股东户数减少超过20%，18家公司股东户数减少超过30%。

　　一般来说，股东户数反映的是筹码集中的程度。股东户数大幅增加，表明筹码集中程度分散，而股东户数大幅减少，则反映筹码集中度提升。简单来说，就是市场主力在吸收筹码之后，股东户数减少，户均持股比例上升。

　　数据显示，一季度末筹码集中度提升前十名公司分别为中国汽研、ST宏盛、宏大爆破、德赛电池、康美药业、老板电器、安洁科技、西王食品、广州药业、惠博普。这些个股既有基金老牌重仓股德赛电池、康美药业、安洁科技等，也有中国汽研、宏大爆破、老板电器等次新股。

　　记者昨天查阅行情数据发现，这些个股在一季度全部上涨，除了ST宏盛因为恢复上市导致一季度暴涨191%以外，广州药业、德赛电池、安洁科技涨幅均超过50%，涨幅最小的个股为中国汽研，该股一季度上涨10%。

　　对此，东吴证券分析师刘增军昨天对记者表示，“股东户数的变化反映了个股筹码的集中程度，一般筹码集中度越高，中长线上涨空间越大。股东户数的减少导致个股筹码集中度相应提升，主要是由于一些机构投资者积极买入所致。”

　　166公司股东户数增逾两成

　　数据还显示，两市共有166家A股一季度末股东户数增加超过两成。其中，海思科、乐通股份、赛为智能、众生药业、报喜鸟、七匹狼、上海新梅、赤峰黄金、新华保险、朗姿股份位居股东户数增加幅度最大前十名，其中前五名股东户数增加幅度分别为219%、201%、178%、145%、122%。

　　行情数据显示，一季度上述筹码大幅分散的十只个股涨跌各半，海思科、乐通股份、赛为智能、众生药业、上海新梅均上涨，其中海思科涨幅高达五成多，其余五只个股报喜鸟、七匹狼、赤峰黄金、新华保险、朗姿股份一季度均收跌，新华保险、报喜鸟跌幅均在两成左右。

　　对于这种情况，昂诺投资胡红伟昨天对记者表示，上述五只筹码分散的上涨个股大多在一季度前后有大小非解禁，如海思科今年1月17日有2311万股限售股解禁，部分公司为了大小非解禁能在高位套现因此纷纷推出高送转等利好，如乐通股份、众生药业均在年报推出了10转10，导致股价被一度爆炒。投资者在分析股东户数变化要注意剔除大小非解禁和减持的因素，如新华保险去年底解禁后有一些原始股东抛售，而接盘方人数众多，因此会导致其股东户数大增。

　　“一些股东户数增加的个股，如果剔除大小非因素后发现主要是由于机构的卖出减持所致，即使部分个股由于投机资金一时的炒高，该类个股中期也不会有太突出的表现，应尽量予以回避。”东吴证券分析师刘增军对记者表示。

　　应客观看待股东户数增减

　　股东户数的变化在一定程度上反映了机构投资者对该股的看法，其参考价值如何呢？多位分析人士昨天接受记者采访时表示，投资者更应分析股东户数变化背后的深层次原因，筹码集中度一时的变化不意味着该股是否具备投资价值。

　　华泰证券分析师对记者指出，上市公司股东户数由多变少，特别是股东户数大幅减少的股票当然值得投资者关注，但是投资者更应关注其被机构增持背后的原因，看看是因为公司业绩优良股价被低估，还是因为业绩出现拐点或者后续利好将释放等，如果是因为基本面的因素则可考虑介入。

　　昂诺投资胡红伟认为，股东户数减少意味着散户参与度的下降，其对股价的影响主要是两方面：一是在剔除大小非、送转股等因素后横向比较户均持股数的变化，如果户均持股数在历史变化的区间则意义不大；二是看筹码集中的方向，十大流通股东如果是基金等机构投资者则说明机构中线看好，如果在流通股东中看不出筹码流向何方则意义不大。投资者可结合行业与公司基本面的情况，适当关注股东户数减少的个股。

　　“在分析股东户数的变化情况时，也要注意结合大盘的趋势、个股的前期涨跌幅度等因素综合进行研判。”上海一家阳光私募投资总监赵先生昨天对记者说：“目前已进入5月份，离3月底已有一个月，部分公司的股东情况也许在最近一个月发生了很大的变化。股东户数变化是滞后性指标，一些股东户数大幅减少的公司股价往往已经出现可观的涨幅，投资者应当结合公司基本面、未来成长性来分析目前股价是否已透支。此外，筹码集中度如果太高也未必是好事，如去年下半年的白酒股，一旦有利空则容易出现机构多杀多导致暴跌的情况。”

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