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　　本报记者常青

　　4月27日，中国中铁披露2013年一季度报告。报告显示，2013年1月至3月，中国中铁实现营业收入975亿元，同比增长24.1%，归属于上市公司股东的净利润14.8亿元，同比上涨61.59%，新签合同额1928亿元，同比增长86.5%，其中铁路工程板块业务复苏情况明显，新签合同736.4亿元，同比增加712.1%。

　　铁路基建投资增速恢复带动业绩快速上升

　　2013年一季度，中国中铁营业收入增长24%，净利润同比提升六成，呈现出了强劲的上升势头。分析人士认为，铁路基建投资在经历了2012年上半年的低迷后，从2012年下半年开始，已经逐步复苏，目前已经基本回到正常增长的轨道上来。根据铁路总公司官方数据显示，今年一季度铁路基建投资为545.1亿元，同比增长28%，3月单月铁路基建投资为293.7亿元，同比增长34.77%。铁路建设已经基本摆脱受铁道部高管变动、动车事故及资金问题的不利影响，铁道部撤销对在建项目也并未产生明显影响。公司内部人士认为，预计到2015年前铁路基建投资都将保持较大规模，未来公司将能迎来较好的发展机遇。

　　业务结构调整效果初显毛利率持续提高

　　中国中铁2013年一季度毛利率为11.12%，较去年同期10.59%上升0.53个百分点，较2011年同期9.05%上升2.07%，呈现持续上升态势。分析人士认为，毛利率的提升一方面得益于公司业务结构的持续调整后，毛利率较高的市政业务、房地产开发、金融信托业务等所占营业收入的比重上升。另一方面，随着公司的矿产项目陆续度过投资建设期，逐渐进入试车、投产阶段，将会为公司提供更加稳定的利润及现金流，公司的毛利率水平有望持续改善。

　　新签合同额持续增长路外业务成为增长主力

　　今年一季度，公司新签合同额1，928亿元，同比增长86.5%。路外业务新签订合同1030.5亿元，成为新签合同增长的主力。其中市政及其他工程741.4亿元，同比增加31.8%。目前中国中铁未完成合同金额为14000亿元，为2012年营业收入的近3倍，公司未来业绩的确定性较强。

　　2012年年末，发改委在9月份批复的约7000亿的线路规模上，再次批复了约700亿的近期线路可行性方案；同时也批复了长沙、乌鲁木齐和北京的最新规划，涉及投资总额1656亿元。相关研究报告认为，2012-2015年城轨地铁的新增里程是2011年末的2倍，年均投资接近3000亿。中信建投认为，目前国内已经有城轨运营的城市不足20个，而符合建设城轨的城市大约有50个左右，未来还会有城市不断的加入这一行列。

　　未来随着新型城镇化建设的逐步推进，城市轨道交通建设也将迎来高峰，中国中铁目前在该业务领域的市场占有率达50%以上，将成为最大受益者之一。

　　随着各项国家经济政策的逐步落实，固定资产投资增速将保持高增长态势，今年一季度同比增速为25.6%，这将对中国中铁构成直接利好。公司勘察设计、基建建设、工程设备等业务将同时受益，2013年一季度的业绩已经为全年业绩突破打下良好的基础。截止4月25日，中国中铁的市盈率为8.1，未来上升空间明显。

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