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　　【证券网】记者 杨雯 海达股份(300320.SZ)年报显示，由于下游市场低迷，公司存货呈进一步攀升态势，然而，公司却对存货采取了零计提的处理方式。对此，有投资者质疑，公司存货跌价计提政策激进，有粉饰业绩的嫌疑。

　　海达股份2012年6月方上市，主营业务为橡胶零配件的研发、生产和销售。在上市后短短半年，公司业绩尽管称不上“变脸”，却也是乏善可陈。年报显示，2012年第4季度公司实现收入1.4亿元，同比下降78%，环比下降6%，至此公司营业收入已连续三个季度持续下滑。全年来看，公司实现营业收入5.49亿元，同比下降12%；完成净利润5853万元，同比增长13%；EPS为0.88元。

　　年报显示，公司橡胶产品下游主要应用于航运、轨道交通、建筑、汽车等四个领域，2012年此四个领域分别占公司收入的30%、30%、13%、7%；受航运行业不景气以及轨道交通投资放缓等因素影响，2012年，公司在航运和轨道交通领域的收入分别下滑约26%和4%，这也是公司收入下滑的主要原因。

　　正是由于下游不振，公司存货出现了攀升。年报显示，2011年海达股份仅有6855.58万元的存货，然而2012年末却增至7600.53万元。其中，尤其是库存商品在2012年末达到4703.16万元，较2011年末的3129.6万元大幅增长50.28%。

　　然而，公司对存货却没有计提任何的跌价准备，这一做法明显较为激进。在同行橡胶上市公司中，黔轮胎A(000589.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)、三力士(002224.SZ)、双箭股份(002381.SZ)等均对存货计提了不等的减值准备。

　　《证券市场周刊》注意到，公司将于6月3日有大批限售股解禁。解禁类型为首发原股东限售股份，解禁数达1993.3万股，占已流通数量比例为119.58%，占总股本比例为29.9%。

　　另外，从年报披露的十大流通股东来看，目前基本是游资占据该股，机构已经大幅出逃。在公司上市之初，2012年三季度尚有中国工商银行—中银持续增长股票型证券投资基金持有53.1万股，中国工商银行—诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金持有27.2万股。然而，到了2012年年末，仅有广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有16.1万股，厦门国际信托有限公司—玖嘉一号集合资金信托持有10.5万股。

　　并且，公司股票持有进一步分散。2012年三季报时，前十大流通股东合计持有公司293.4万股，占公司总股本的4.4%；而2012年末，前十大流通股东合计仅持有公司114.4万股，占公司总股本的1.72%。

　　截止11：06，海达股份上涨0.62%，报22.71元。

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