QFII砸盘抄底狙击获利 用友软件增发泡汤
夏寅
4月11日，用友软件(600588.SH)非公开发行股票的批复自动失效，酝酿已久的增发方案“泡汤”。
当日，用友软件收盘价为9.46元，距其发行价13.58元/股，足足差了30%。
对于增发“泡汤”，用友软件三缄其口。董秘欧阳青以开会为由，拒绝采访。其证券部将采访安排给“市场部”。至记者截稿，杳无音讯。
在2012年市场熊熊跌势下，诸多上市公司出现了发行底价与市价“倒挂”。
据财汇数据统计，自2012年至今，证监会批准但未实施的非公开发行方案有51个，其中新民科技(002127.SZ)、新海宜(002089.SZ)、太阳纸业(002078。SZ)、吉电股份(000875.SZ)、华昌化工(002274.SZ)、东方航空[微博](600115.SH)、安彩高科(600207.SH)、威远生化(600803.SH)处于“倒挂”的尴尬境地。
QFII砸盘抄底
2012年3月10日，用友软件抛出非公开增发方案，增发价格不低于16.70元/股。而6月底，因分红扩股，增发底价调整为13.58元，对应的非公开发行股份数量为13833万股。
2012年10月15日，中国证监会核准了用友软件非公开发行方案。
在核准前的几个月，用友软件股价走势较为平稳，维持在14.70元一线。但这期间，上证指数出现了大幅的下挫，已从2200点一度跌破2000点。
增发核准文件甫一到手，用友软件便连续跌停。10月30日、31日，用友软件连续跌停，报收11.07元，一举跌破了增发底价13.58元。
记者发现，机构砸盘成为用友软件跌停主因。
相关龙虎榜数据显示，10月30日，封住用友软件跌停板的资金来自瑞银证券上海花园石桥路营业部和海通证券国际部；10月31日三家机构席位分别卖出2905.18万元、2217.87万元和2201.78万元。
瑞银集团(UBS AG)为代表的QFII成为用友软件最大的做空者。
2012年12月4日用友软件公布的十大股东显示，瑞银集团减持588.34万股、瑞士信贷(香港)有限公司减持达912.72万股。
增发敏感期，一边是QFII砸盘，一边却是用友软件高管集体接盘。
10月31日和11月1日，董事吴政平、监事会主席许建钢、欧阳青等高管合计买入79.59万股。
上海一位投行人士表示，“这是维护市场信心，十几万股本数量上起不到护盘作用。”
12月4日，用友软件股价跌至了7.93元的低谷。次日，用友软件抛出2亿元的回购大餐。
回购预案为，拟不超过每股11.18元的条件下，回购股份约1789万股，占公司总股本的1.83%。
一位私募人士分析，“增发‘倒挂’配合大幅回购股份，可以刺激股价上涨。公司低价回购、高价增发，参与增发的投资者不一定买单。用友软件这样的流通盘子，机构投资者在二级市场上吃几百股的货还是很容易的，何必去参与增发认购呢，而且有锁定期。”
用了短短一个月左右，用友软件2亿元规模的回购方案实施完毕。截至2013年1月8日，回购约1984万股，购买最高价为10.46元/股，最低价为9.73元/股。
用友软件回购未能使其股价节节攀升，截至2月底，其股价回到10元以下。
相反，用友软件巨额回购让QFII抄了个底。
去年12月，铂金投资管理有限公司大肆买入用友软件，其年末的持股数达到了1013.31万股，挤进了用友软件前十大股东。
据悉，铂金投资管理有限公司(Platinum Investment Company Limited)(以下简称“铂金投资”)是一家澳大利亚的基金公司，截至2008年3月管理总资产达172.8亿澳元(约合164.16亿美元)，其中20%的基金投资人来自新西兰、欧洲、美洲和亚洲。其亚洲投资主要集中于中国和印度。
铂金投资早于2009年四季度一度闪现用友软件前十大股东，但当时持股数仅有539.96万股。
业绩下滑或有影响
3月底，用友软件股价一度反弹摸高11.98元；但上攻无果而终，彻底关上了此番增发的大门。
4月3日，用友软件跌停；而4月4日，再次大跌5.59%，报收9.63元。
前述私募人士指出，“通常情况下，公司增发在时间安排上会比较充裕，不会寄希望于最后几天时间能够发生奇迹。‘倒挂’的情况下，股价不提早拉上去，很难有资金愿意来认购。”
前述投行人士对记者也谈及，“在公司增发‘倒挂’期间，公司基本面很重要，有业绩支撑的话，发出去的可能性会大一些。”
据其2012年报，用友软件实现主营业务收入为42.35亿元，同比仅增长了2.7%；而归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，同比却下滑了29.3%。
从现金流看，其2012年银行贷款大幅上升，“取得借款所收到的现金”为24.69亿元，而2011年仅为7.1亿元，增长了247%。
此番非公开发行募资方案夭折，对用友软件资金流更捉襟见肘。
用友软件该方案募集资金不超过18.78亿元，用于“用友下一代企业与政府应用系统”等3个募投项目，但募集资金到位前应由公司自有资金先行投入。
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