晓晴

　　随着延华智能(002178.SZ)、安妮股份(002235.SZ)、特锐德(300001.SZ)等3家公司率先发布了2013年一季度业绩报告，市场追捧高增长公司的业绩炒作潮也迎面扑来。

　　4月9日，当天发布一季度业绩预增3500%的深物业A(000011.SZ)即以一字涨停开盘直至终盘。同样，今年一季报预增90%-120%的横店东磁(002056.SZ)全天也以涨停板报收，终盘报12.54元。而首季业绩预增六倍的华意压缩(000404.SZ)更是连续拉出两个涨停板，全天报收6.72元。

　　对此，有市场人士指出，目前，投资者对一季报业绩的关注度不断升温，市场热点或从年报逐渐转向一季报。

　　申银万国[微博]分析师孔凌飞认为，近期上市公司将密集披露一季报的正式报告或者业绩预告，其建议投资者提防潜在的一季报业绩“地雷”。特别是对于目前整体估值较高的小盘股，一旦业绩不达预期，很可能引发业绩和估值的“双杀”。

　　最新统计数据也表明，随着一季度业绩预告的次第亮相，创业板公司的业绩成长性风险已经初现。

　　截至4月9日，已经发布今年一季度亏损公告的创业板公司数量已激增至30家。其中，首亏和续亏的创业板公司分别达18家和12家。同时，另有52家创业板公司一季报业绩同比降幅超过五成以上。

　　业绩浪炒作初起

　　孔凌飞表示，随着一季度业绩报告披露拉开序幕，在政府调结构决心不断增强的当下，医药、大众消费品、消费电子、环保、天然气等优质消费成长个股将逐渐成为市场追捧的热点行业。

　　安信证券研究中心分析师范妍也称，上述板块在市场对于经济复苏的预期下降后，成为了资金配置的主要行业。

　　中投证券研究总部分析师林帆认为，业绩浪炒作潮的背后，其实质是大盘下跌期间各行业相对收益与季报业绩呈明显的正相关关系。主要在于，市场在上涨期间更关注经济回暖，忽视已成历史的业绩。相反，在下跌期间，市场更看重稳定业绩所具有的防御属性。

　　“可以说，季报业绩靓丽的行业，上涨时涨幅不吃亏，下跌时则有相对收益。”林帆称。

　　范妍表示，从自下而上的行业数据来看，2013 年一季度，家电、汽车、房地产、医药、零售等大部分下游行业的业绩基本符合之前研究员的预期，没有被继续下调。

　　今年一季度末，经济复苏的动力主要维系在地产产业链上。消费数据中，与房地产行业相关的家具、家电、建筑装潢材料的增速仍维持在15%以上，其它品类的消费增速则下降至10%左右；投资数据中，地产投资的增速上升到了20%以上。

　　如华意压缩预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利3500万元-3700万元，比上年同期增长572%-611%。公司业绩增长背后，出口及国内销量均有一定幅度增加；深物业A预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润约23630万元，同比约增长3500%。主要是公司开发的“深物业·彩天怡色”项目报告期达到结转收入条件，进行集中结算。

　　此外，林帆认为，在汽车板块中，乘用车、客车今年销量回暖趋势明显，1季度业绩有保障。特别是公交客车2013年确定高增长，2012年8月四部委发文扩大混合动力公交车推广、12月国务院发文重申加大公共交通建设力度。“随着春节后财政补贴资金逐步到位，预计校车需求将开始释放。”其表示。

　　林帆还预计，在消费品板块中，食品加工制造子行业或将有不俗的业绩表现，主要是乳制品价格2013年上涨趋势确定性高。其业绩推动力包括新西兰旱灾、境外限购、国内对乳制品产业链监管趋严等因素。

　　同样，随着旅游旺季即将到来，在2012年清明、五一假期尚未实行高速免费的前提下，今年两假期旅游同比数据有望出现增长，并利好相关上市公司。

　　创业板成长性风险

　　与此同时，随着一季度业绩预告的密集亮相，创业板公司的成长性与高估值风险也日益突现。

　　截至4月9日，宣告一季度业绩亏损的创业板公司激增。如去年4月才登陆创业板的天山生物(300313.SZ)就发布公告称，预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润亏损100万元-200万元。

　　公司方面表示，因部分省市推迟了性控冻精的招标时间，导致性控冻精收入同比下降99%，但因良补冻精及进口冻精产品销售增加，致使公司冻精业务整体收入同比下降约50%；

　　其间费用同比上升30%，其中公司人工薪酬同比大幅上升；此外，合并范围增加，也导致费用上升。

　　二级市场上，短短三个交易日内，在医药板块整体走强的背景下，公司股价跌幅已近一成。截至4月9日，天山生物报收11.40元，较一季度业绩预告前下跌9.16%。

　　除了天山生物以外，美亚柏科(300188.SZ)、海伦哲(300201.SZ)、明家科技(300242.SZ)、星星科技(300256.SZ)、万福生科(300268.SZ)等17家创业板也相继表示一季度将出现首亏。

　　“短期来看，成长股的估值风险正在为市场所关注，一旦业绩不达预期，股价即有大幅下跌的风险。”孔凌飞称，“特别是在中小盘大小非解禁处于高峰期的情况下，若公司股东对市场未来预期悲观，大小非可能加大减持动作，导致中小盘股票面临杀跌风险。”

　　值得一提的是，今年3月为上半年中小市值公司的解禁低谷，但4、5月环比增速分别高达110%、92%，至5月解禁市值将达到顶峰。

　　同样，杭氧股份(002430.SZ)和机器人(300024.SZ)此前也因一季度业绩不尽人意而被砸至跌停板。

　　另据东兴证券整理的业绩预告数据，2012年，创业板公司已出现增收不增利的情况。在全年创业板和中小板营业收入同比增长12.05%至16120.42 亿的同时，其实现归属母公司股东净利润同比却下降7.96%至1177.05 亿。

　　对此，广证恒生首席策略分析师袁季表示，当前，市场调整趋势已逐步形成，而创业板和中小板已出现指数上的高位背离，在估值偏高及季报增速相对减缓的情况下，股价较难持续推动。

　　而且，从以往历史经验来看，小盘股在4月至5月的走势都是明显落后于市场，其判断创业板和中小板在后市仍存在补跌的较大可能。

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