本报记者 冯庆艳 北京报道

　　短短几个月时间，上海超日太阳能科技股份有限公司(下称“ST超日”，002506)便经历了停工裁员、痛失国资兜底者、债券面临违约、银行起诉等诸多事件，成了国内光伏企业挣扎于生死线上的典型样本。

　　曾为自己购买防弹加长奔驰S600、为公司董事高管自建别墅群“超日半岛”的ST超日董事长倪开禄，在此前恐怕难以想象，曾“主动送钱给他花”的投资者如今已纷纷变作压垮公司的“一根稻草”。而“救火者”木里煤业的临阵脱逃以及银行贷款逾期遭起诉等事件的发生已难掩ST超日的颓势，最危险的时刻已来，可怕的是，“下家”仍未找到。

　　谁是下家

　　此前风光无限的ST超日如今竟然到了贱卖自己都不能的境地。3月1日，青海省国有资产投资管理有限公司(下称“青海国投”)的一纸公告将ST超日置于火炉上。

　　该公告称，经过对ST超日的初步调研，认为风险较大，基于风险控制原因，不支持木里煤业受让ST超日大股东股份。当晚，超日也发布公告回应了这一事实，但却重申，只是“暂停合作意向”。

　　这也意味着，ST超日正面临失去重要的国资援手。此事可追溯到1月31日的公司公告，公告称，倪开禄父女已经于1月15日与青海的木里煤业签订了股权转让的意向书。根据股权转让意向书的约定，倪开禄与倪娜拟将其持有的共计约3.7亿股中的部分转让给木里煤业，股份转让完成后，木里煤业所持有的本公司股份比例将不低于35%，保证其在本公司的第一大股东地位。

　　3月5日，本报记者向ST超日董事会秘书处求证此事，该处工作人员告诉记者，“公告上说的是暂停合作意向，还是有再次重启的可能性的，”另外对于ST超日会否接着找另一个“下家”，该人士表示，“现在管理层都在努力做这方面的工作，至于是否接下来依然是国企接盘，各种可能性都有，管理层正在努力争取各方的帮助”。

　　显然，ST超日还是寄希望于通过引入外部资本来将企业重新激活，也就是“他救”而非“自救”。

　　但是，卓创资讯光伏行业分析师李凌轩告诉本报记者，从ST超日、尚德这两个案例可以看出光伏企业走“国有化”之路也是困难重重，很多当地政府和国资委控股的企业目前也不看好光伏企业能够立即带给它们盈利，即使前期有收购意向，但是综合考虑之后也不会那么做了，光伏企业如今不管通过“自救”还是“他救”困难都很大。

　　“11超日债”拖累

　　不仅如此，作为“11超日债”的“东家”，资金链本来就极度脆弱的ST超日要支出一大笔资金为投资者付息，这恐怕会增加公司绝地反击、咸鱼翻身的难度。

　　3月7日是“11超日债”的首个付息日，此前众人热议的该债券会否成为信用债违约第一单的悲剧，初步结局终于在3月1日尘埃落定。

　　3月1日ST超日发布了11超日债2013年付息的公告，称公司将委托中国结算深圳分公司进行本次付息。“11超日债”3月7日待付利息总额高达8980万元。

　　对于这笔资金的来源，ST超日董事会秘书处的上述工作人员称，“对此并不知情。”而据报道，ST超日党委书记张正权曾表示，目前付息的钱用的是个人资产，自己已拿出近千万个人资产用以付息。

　　值得关注的是，虽然倪开禄躲过了“11超日债”首个付息日实质性违约的第一劫，然而公司依然险象环生。

　　更为重要的是，ST超日总经理张宇欣曾向媒体表示，公司实际控制人倪开禄、倪娜父女，已将持有的公司40.5%的股份几乎全部质押给了信托公司，共获得了大约9.7亿元的融资，且全部用于私人业务的拓展，而非公司本身的发展。

　　长城证券分析认为，国资兜底的第一次尝试已经夭折。即使ST超日按时付息，其资质和偿债能力并没有任何改变。在光伏行业景气度尚无实质反转、ST超日没有脱困被兜底之前，建议投资者保持谨慎。

　　资金链告急

　　恐怕如今的“烂摊子”已不容倪开禄多想了，包括华夏银行、上海银行在内的多家银行因贷款逾期，向ST超日提起诉讼，不仅如此，目前法院已经查封了位于九江等地的ST超日子公司的设备。

　　让人感到吃惊的是，ST超日日前再次修正了2012年度的业绩预报，将原来预亏9亿元-11亿元更改为亏损13.69亿元，有意思的是，这已经是第二次修改年报业绩数字了，最早的一次显示为，归属于上市公司股东的净利润为1000万-3500万元。

　　不仅如此，公开资料显示，2012年，公司固定资产、在建工程、长期股权投资等被计提减值损失高达4.8亿元左右。而截至今年1月31日，超日有4.7亿元银行借款逾期，未获相关银行的展期或续贷。

　　而据木里煤业相关人士透露，此次中途停止与ST超日的股权交易，其实主要是对其应收账款回收数额以及海外资产的估值有担忧。

　　ST超日2012年三季报显示，其应收账款达到33.42亿之多。而倪开禄曾在1月11日的内部会议上称是国外电站出售加上应收账款的回收，预计回收款项能达38亿左右。2012年半年报显示，公司上半年应收账款余额为25.86亿元，来自海外部分为20.18亿元，占比在78%左右。

　　但是，有媒体针对海外应收账款数字的真实性提出质疑，而这也正是木里煤业所担忧的，另外，ST超日董事会秘书处上述工作人员告诉本报记者，公司在海外的电站等资产目前正在积极联系买家进行处置。

　　不过，李凌轩表示，海外市场的情况如今比本国市场还要恶劣，而且公司海外电站多为小型电站，另外变卖资产需要一个过程，不能够及时折成流动资金为ST超日解围。

　　“如今银行普遍都银根收紧，想通过银行融资已然非常困难，”李凌轩强调，“如今还戴着ST的帽子，去年年度亏损又有13.69亿元之多，情况比如今的尚德更恶劣一些，除非其能尽快找到新的融资方式，否则，官司缠身的话，就有资产被查封甚至濒临破产的可能性。”

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