吴文婷

　　在国内电信设备业普遍低迷的时期，行业巨头中兴通讯[微博]又迎来了一次严峻的考验。

　　2013年1月21日，中兴通讯发布了2012年年度业绩预告，预计2012年归属于上市公司股东的净利润同比下降221.35%至240.77%，亏损达到25亿元至29亿元。该公司将亏损的原因归结于国内部分系统合同签约延迟、终端收入下降、部分国际项目工程进度延迟及低毛利合同的集中确认等综合因素。

　　与其不同的是，其重要竞争对手华为的表现则令人眼前一亮。按照华为CFO孟晚舟所披露的年度业绩预报可知，2012年华为收入2202亿元，按照固定汇率，同比增长8%；净利润154亿元，同比增长33%。中兴与华为之间的差距再一次拉大。

　　受困于此惨淡状况，中兴已经开始执行各项扭亏举措，比如成立了执行副总裁带队的“专家扭亏团”，对部分已签亏损项目减亏或优化等。伴随着第四代移动通信技术(4G)尤其是TD-LTE在国内建设的逐步开展，中兴依然手握重要的发展先机。

　　中兴激进

　　“尽管预计到中兴通讯会亏损，但没想到会亏这么多。”一位业内人士感慨。

　　根据中兴通讯的2012年年度业绩预告显示，该公司2012年第四季度营业收入较上年同期下降约18%，总体毛利率较上年同期下降约11个百分点。受2012年下半年度亏损的影响，中兴2012年全年营业收入较上年略有下降，总体毛利率较上年下降约7个百分点，归属于上市公司股东的净利润较上年下降约221.35%至240.77%，亏损为25亿元至29亿元。

　　中兴方面认为，营业收入的下降主要是国内部分系统合同签约延迟、终端收入下降、部分国际项目工程进度延迟及低毛利率合同的集中确认等所致；而总体毛利率的下降主要是非洲、南美、亚洲及国内较多的低毛利率合同在本报告期确认业绩所致。

　　不过，外界还是更多地将中兴的巨亏现象与其发展策略联系在一起。“过分追求营业额是一个重要的原因。”易观国际[微博]观察家于斌表示，“两年前中兴的市场扩张很是激进，商务信用很差、交付很苛刻的项目都敢接，我们当时就认为中兴撑不了多久就要出问题的，就像没练好内功靠打激素一样，是不可持续的。”

　　早在2011年，中兴通讯的盈利能力就已经出现疲软。报告期内，公司实现净利润从2010年的32.5亿元突降至2011年的20.60亿元，净利润增长率从2010年的32.22%大幅跳水至2011年的-36.62%，前后落差高达68.84%。

　　而到了2012年，中兴更是3次变卖资产，在出售旗下子公司中兴特种设备68%股权和长飞投资合计81%的股权后，又向基宇投资出售深圳中兴力维技术有限公司81%股权，合计获得16.3亿元至21.7亿元的收益。可惜如此忍痛的“断臂求生”，也难以为中兴扭转局势。

　　针对目前持续的亏损现状，中兴方面表示，管理层在第四季度采取的行动，对当期及未来发展积极正面影响已开始有所显现，尤其是在现金流方面，实现了经营活动现金净流入，较上年有较大程度改善。

　　押注LTE

　　按照中兴的规划，未来还会全面进行变革。中兴内部资料显示，“在机构与人员裁并方面，2012年底，公司销售机构同比减少40个左右，占比近二成。公司严格执行既定的考核制度，实现了5%的人员淘汰率，综合自动流失员工和2012年新招聘员工数，2012年总人数下降了约9%。2013年，公司将严格控制总人数增长，并以此为契机，提升组织与人员效率。”

　　而产品与区域结构则是另一变革的内容。“公司将进行结构性调整，撤并不达标市场、舍弃低效边缘产品，相应人力资源向重点和优质市场集中。通过结构化调整，提升各个业务单元的综合毛利率，并最终实现规模盈利。”中兴方面表示。

　　随着移动互联网的发展，整个产业链的价值分布也在发生变化。以LTE(被通俗地称为3.9G，具有100Mbps的数据下载能力，是3G与4G技术之间的一个过渡)为核心的移动通信技术成为应对数据洪峰的最佳载体，而LTE商用网络的规模部署，则有助于扭转3G时代运营商增量不增收、业绩不增反降的状况，如美国三大运营商在大规模商用LTE之后业务收入和净利润都出现了不同程度的增长。

　　据悉，中兴通讯在全球部署了100多张LTE商用及试用网络，在已投资LTE的国家中，中兴已进入的国家接近七成。截至目前，中兴已经获得了38个LTE商用合同，并获中国移动[微博]在香港的第一张TD-LTE商用网，是中国移动目前已投资建设LTE网络项目中最大的设备供应商。

　　“2013年通信行业最大的投资机会就在中国移动的TD-LTE，LTE将会至少拉动无线整体投资15%~20%的复合增长，并维持两年以上时间。”安信证券分析师王学恒曾公开表示。而2013年中兴在亚洲区域还会有过万数量级的TD-LTE基站建设。不难看出，中兴已把LTE视为战略重点。

　　但是，有业内人士分析，中国移动的TD-LTE终端芯片在多模、工艺、稳定性、功耗、成本等方面还存在不小的问题。此外，TD-LTE频谱资源日渐稀缺，4G牌照发放时间依然遥遥无期，TD-LTE正式推出商用，预计至少还有两年时间。这将会给中兴的“赌注”增加不确定因素。

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