2012年度上市公司业绩预告及业绩修订披露进入集中期。据统计，有近百家公司第四季度的业绩下滑幅度超过了预期。对于前三季经营低迷的公司，第四季度更像是一道坎，需求端回暖未达预期，坏账风险增加，以及突发事件是导致业绩大幅下滑的主要原因。

　　销售不及预期

　　统计发现，去年第四季度业绩下降幅度较大的公司中，专用设备类公司较多。

　　对此，从事专用设备业的一位人士举例分析，譬如煤机的销售，一是由新煤矿投资建设带动，二是老煤矿煤机更新换代产生需求。由于煤炭价格低迷，企业投资新煤矿热情不高，老矿区产量下降，煤机的更换频率也在下降，这直接影响了煤机行业的销售。“尽管煤价近期有所回升，但幅度不大，煤炭市场不振直接影响了企业投资新煤矿的积极性。”他说。

　　专用设备类公司的景气度与国家宏观经济形势密切相关。在经济增速下降时，相关行业需求下降，直接影响了专用设备类公司的销售。如某纸品包装机械类公司近日下调了其盈利预测，2012年亏损额度将超过8000万元。

　　四季度销售未达预期的不仅仅只有专用设备类的部分公司。由于期待的四季度销售旺季并不兴旺，电子行业中一手机配件生产的公司也下调了业绩。

　　账款回收延期

　　对于去年全年行业低迷的公司，第四季度更是一个坎，坏账风险极易爆发。

　　比较典型的例子是光伏行业。某光伏行业类上市公司近日预计，其2012年将亏损逾9亿元。其亏损的原因在于，除了经营上的亏损，由于公司资产减值损失合计超过6亿元，且主要是由于客户未能如期向公司支付货款。

　　此外，还有上市公司表示，虽然公司适当延长了客户的信用期限，但仍有客户违约，部分应收账款坏账准备增加。同时，公司计提的存货跌价准备也大幅上升。

　　“在正常年份，第四季度的坏账计提就比其他季度多。但今年光伏行业出现了特别明显的大幅计提坏账准备，这主要还是由于今年光伏行业比较差，部分公司的货款难以收回，不得不进行减值准备。”一位不愿具名的分析师说。

　　对此，某上市公司证券部的相关人士表示：“计提坏账准备，不是说这笔账要不回的可能性变大。而是按照会计准则，已经确认收入的，由于程序等原因还未收到款项，在会计中应该计提坏账。”

　　遭遇黑天鹅

　　去年第四季度发生的几起黑天鹅事件，直接影响了部分消费类公司业绩。“塑化剂”风波打击了消费者信心，对白酒销售短期造成了较大影响。

　　受“塑化剂”风波冲击，部分酒类上市公司第四季度的盈利大减四至八成。瑞银证券在其研究报告中预计，酒企清除塑化剂的负面影响可能需要2~3个季度，即相关公司的单月销售收入可能到2013年中才会逐渐恢复到之前的水平。

　　此外，“速生鸡事件”的爆发，也不少养殖类上市公司第四季度的销售大打折扣。如某上市公司预计，其2012年亏损超过了6500万元。而在此前，由于考虑到第四季度为销售旺季，该公司仅预计全年净利亏损约1500万元~2000万元。

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